دراسة: الاستثمار في الدخل الثابت وسيلة أفضل لإدارة التقلبات وتنويع المحافظ
أكدت دراسة جديدة أن الاستثمار في الدخل الثابت أصبح وسيلة أفضل لإدارة التقلبات وتنويع المحافظ في بيئة السوق الحالية التي تضررت من التضخم وبطء النمو الاقتصادي.
ووجدت الدراسة السنوية السابعة لشركة Invesco Global Factor Investing Study أن 67٪ من المستطلعين يوافقون على أن عامل الاستثمار ساعدهم في إدارة تقلبات السوق خلال العام الماضي ، وقال 64٪ إن إيمانهم بالعوامل نما خلال الـ 12 شهرًا الماضية و(الاستثمار في العوامل هو نهج استثماري يتضمن استهداف محركات محددة للعائد عبر فئات الأصول وهناك نوعان رئيسيان من العوامل: الاقتصاد الكلي والأسلوب ويمكن أن يساعد الاستثمار في العوامل على تحسين نتائج المحفظة وتقليل التقلبات وتعزيز التنويع).
وزاد 41٪ من المستجيبين مخصصاتهم خلال العام الماضي ويخطط 39٪ لزيادة المخصصات في العام المقبل.
مقابلات مع 151 ممارسًا
تستند الدراسة إلى مقابلات مع 151 ممارسًا في المؤسسات وعامل البيع بالتجزئة في جميع أنحاء العالم يديرون أكثر من 25.4 تريليون دولار من الأصول مجتمعة.
ووفقًا لزينب فيصل كفيشي ، رئيس قسم الشرق الأوسط وإفريقيا ، والمدير التنفيذي الأول في شركة Invesco ، الاستثمار في العوامل - وهو شكل من أشكال الاستثمار يتم فيه اختيار الأوراق المالية بناءً على سمات (`` العوامل '') التي تميل إلى تقديم أنماط مواتية للمخاطر والعائد بمرور الوقت - تطورت لتصبح بشكل متزايد جزءًا من المشهد الاستثماري في الشرق الأوسط.
"يستمر استخدام استراتيجيات العوامل في الارتفاع حيث يصبح المستثمرون الإقليميون أكثر خبرة ويدركون قوة النهج البديل في فهم الأداء النسبي لمحافظهم الاستثمارية ويرى المستثمرون أن الاستثمار في العوامل يمثل استراتيجية مرنة تسمح بالتنفيذ التكتيكي قصير المدى خلال فترات تقلب السوق بالإضافة إلى نهج معزز أو مؤشر زائد للتخصيص الاستراتيجي طويل الأجل مقابل الأداء المعياري ".
اضطراب السوق يسلط الضوء على قيمة العوامل
أثر التضخم المستمر وارتفاع أسعار الفائدة على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية بشكل كبير على بيئة الاستثمار ، مما أجبر المستجيبين على إعادة تقييم محافظهم المالية بما في ذلك التعرض لعوامل الخطر وعلى الرغم من هذه التحديات ، لايزال المستجيبون يعتقدون عمومًا أن العوامل مناسبة تمامًا لإدارة المخاطر أثناء اضطراب السوق ، حيث وافق 67٪ على أن عامل الاستثمار ساعدهم في إدارة تقلبات السوق خلال العام الماضي ، وأشار عدد مماثل ، 64٪ ، إلى أن إيمانهم بالعوامل نما خلال الأشهر الـ 12 الماضية.
وتستمر مخصصات العوامل في الارتفاع ، حيث قام 41٪ من المشاركين بزيادة المخصصات خلال العام الماضي و39٪ يخططون للزيادة في العام المقبل وفقط 1٪ من المستجيبين خفضوا مخصصاتهم للعوامل خلال العام الماضي ويتوقع المستطلعون أن تكون القيمة ، والتقلب المنخفض ، والجودة هي أفضل العوامل أداءً على مدار الـ 12 شهرًا القادمة وتعتقد الغالبية (أكثر من 80٪) أن توزيعات العوامل الخاصة بهم قد حققت أو تجاوزت أداء استراتيجياتهم الأساسية النشطة ، بينما أشار 64٪ إلى أن تخصيصات عواملهم قد حققت أو تجاوزت الأداء مقابل الاستراتيجيات المرجحة بالسوق.
وقال جورج السايسر ، كبير مديري المحافظ ، الإستراتيجيات الكمية في Invesco: "لم تستمر الثقة في استراتيجيات الاستثمار القائم على العوامل في أوقات التقلب فحسب ، بل نمت بشكل أقوى مع تعافي أدائها خلال الـ 18 شهرًا الماضية."
وفي الوقت نفسه ، فإن تكرار قيام المستجيبين بمراجعة وتغيير تعريفات العوامل الخاصة بهم آخذ في التغير وصرح 41٪ أنهم نادرًا (كل 3-5 سنوات) يغيرون تعريفات العوامل الخاصة بهم ، والتي تقل عن 66٪ في عام 2021 وحاليًا ، يقوم 43٪ من المشاركين بتغيير تعريفات العوامل الخاصة بهم بشكل متكرر (كل 1-3 سنوات) ، ارتفاعًا من 16٪ في عام 2021.
ينظر المستطلعون إلى عوامل الدخل الثابت
أشارت أبحاث هذا العام إلى زيادة الطلب على عوامل الدخل الثابت حيث أنهت أسواق السندات موجة صعودية استمرت عدة عقود ويعتقد أكثر من 50٪ من المشاركين أن بيئة السوق الحالية تجعل الاستثمار في الدخل الثابت أكثر جاذبية كما واصلت عوامل الدخل الثابت الزيادة المطردة في القبول هذا العام ، حيث يعتقد 92٪ من المستجيبين أنه يمكن تطبيق عامل الاستثمار بنجاح في الدخل الثابت ، بزيادة كبيرة عن 61٪ في عام 2016.
ويرى المستثمرون عمومًا أن عائدات الدخل الثابت مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمتغيرات الاقتصاد الكلي الأساسية. غالبًا ما يعطي المستجيبون الذين يطبقون نهجًا منظمًا لمحافظ الدخل الثابت الأولوية في البداية لمحركات العائدات الكلية التقليدية ، مثل التضخم وأسعار الفائدة ، قبل دمج عوامل الاستثمار في وقت لاحق مثل القيمة وقال 54٪ من المشاركين هذا العام أنهم يستخدمون عوامل كلية واستثمارية ، و 14٪ فقط يستهدفون عوامل الاستثمار بمعزل عن غيرها.
وضمن فئات الأصول ذات الدخل الثابت ، يستخدم المستجيبون العامل الأكثر استثمارًا في السندات الحكومية (76٪) وسندات الشركات (75٪) ، مما يعكس عمق هذه الأسواق وسيولتها بالإضافة إلى عدد المنتجات المتاحة. يتوقع المستطلعون أن الاستثمار في عوامل الإنتاج سينتشر بشكل أكبر في الدخل الثابت ، مع وجود أغلبية واضحة (71٪) يعتقدون أنهم سيستخدمون السندات ذات العائد المرتفع كجزء من تعرضهم لعامل الدخل الثابت في السنوات الخمس المقبلة.
وتابع السايسر قائلاً: "مع المشهد المتغير لاستثمارات الدخل الثابت ، زادت الحاجة إلى تحليل وإدارة المخاطر من خلال عدسة العوامل بشكل كبير. هذا صحيح بشكل خاص في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا ، حيث يتم الشعور بالمخاطر الجيوسياسية بقوة ".
زيادة تطبيق العوامل على ESG
أظهر المشاركون اعتمادًا متزايدًا للمعايير البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في محافظهم المالية العامة ، مدفوعًا جزئيًا بالاعتقاد بأن مثل هذا التبني يمكن أن يعزز الأداء وتعرضت هذه القناعة لضغوط خلال العام الماضي حيث شهدت الصناعات الاستخراجية عوائد قوية على نطاق واسع ، وهو ما انعكس في انخفاض المشاركين إلى 59٪ من 75٪ العام الماضي ، الذين يرون أن الأداء المحسن هو السبب الرئيسي لاعتماد ESG.
جدير بالذكر أنه في حين أن الأداء المحسن كان في السابق السبب الأكثر شيوعًا لتبني الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ، كان السبب الرئيسي هذا العام هو الطلب من العملاء والمستفيدين (76٪ من المشاركين).
وينظر الكثيرون إلى هذه الفترة الصعبة لأداء ESG على أنها تخلق فرصة لاستثمار العوامل. أشار 72٪ من المشاركين إلى تحسن الأداء باعتباره ميزة استخدام العوامل للمساعدة في تنفيذ ESG ويعتقد 66٪ من المستثمرين الآن أنه يمكن استخدام العوامل لتنفيذ أهداف ESG ، بزيادة عن 2018 (42٪) ومع ذلك ، فإن عدم وجود توافق في الآراء حول المنهجية لا يزال يمثل حاجزًا أمام التنفيذ ، مع حرص المستجيبين على إجراء مزيد من البحث في هذا المجال.
واختتم السايسر قائلاً: "من الواضح أن الاستثمار في العوامل يظهر كحل للتخفيف من التحيزات المحتملة غير المقصودة من تكامل ESG في الأسهم ، بل وأكثر من ذلك في الدخل الثابت ، حيث تكون المهمة أكثر صعوبة ومع مراعاة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية بشكل خاص في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا ، يعد هذا دافعًا آخر لإعادة تكثيف الطلب على استراتيجيات الاستثمار القائمة على العوامل ".
