بنك UBS: خطط ترامب لفرض تعريفات جمركية تؤثر على فروق الائتمان
اقترح محللون في UBS بقيادة جيمس مارتن أن خطة الرئيس دونالد ترامب لفرض تعريفات شاملة على الأصدقاء والخصوم على حد سواء تشكل أكبر خطر على هذه التوقعات لفروق الائتمان.
وحذر المحللون على وجه الخصوص من أن الرسوم القاسية قد تؤدي إلى "انخفاض كبير في أرباح الشركات".. وقدروا أن أرباح الشركات قد تنخفض بنسبة تزيد عن 6٪ إذا مضى ترامب قدمًا في وعده الانتخابي بفرض رسوم بنسبة 60٪ على الواردات الصينية ورسوم إضافية بنسبة 10٪ على بقية العالم.
ومنذ توليه منصبه، توقف ترامب عن طرح مثل هذه التدابير القاسية، على الرغم من أنه هدد كندا والمكسيك والصين والاتحاد الأوروبي بموعد نهائي محتمل في الأول من فبراير قبل فرض التعريفات الجمركية عليها.
وأشار المحللون إلى أنه في حالة دخول التعريفات حيز التنفيذ، فإن الشركات ستشهد ضغطًا كبيرًا على الهامش، في حين أن الرسوم قد تضيف وقودًا متجددًا للتضخم وتقنع بنك الاحتياطي الفيدرالي بترك أسعار الفائدة مرتفعة.
تأتي هذه التعليقات بعد أن فرضت عمليات بيع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر ضغوطًا على السندات ذات التصنيف الاستثماري، والتي يتم تسعيرها بعلاوة انتشار على نظيراتها من الديون الحكومية الخالية من المخاطر.
على الرغم من أن القفزة في عوائد سندات الخزانة، والتي تتحرك عكسيا للأسعار، قد تباطأت في الأيام الأخيرة على قراءة تضخم أقل من المتوقع في ديسمبر، فقد تعرضت فروق الائتمان للشركات لضغوط بسبب ارتفاع الطلب من قبل المستثمرين على الديون.
أفادت رويترز نقلاً عن محللين أن العديد من الشركات سارعت لاحقًا إلى تأمين التمويل بسرعة وتجنب المزيد من الارتفاع في تكاليف الاقتراض وتشير تقديرات المصرفيين إلى أن ما بين 175 مليار دولار و200 مليار دولار سيتم جمعها من عروض السندات الجديدة هذا الشهر، وفقًا لبيانات الأسواق العالمية لشركة إنفورما التي نقلتها رويترز.
كتب المحللون: "أظهرت الأسابيع القليلة الماضية مرونة فروق أسعار الائتمان مع مواجهة أسعار الفائدة والأسهم لارتفاع محتمل في التضخم وتخفيضات أقل من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام".. "إذا بدأ [مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي] في التسارع مرة أخرى نحو 3%، فإننا نتوقع اتساع فروق الأسعار، ولكن الأساسيات المستقرة والعدوى المحدودة من [العقارات التجارية] من شأنها أن تساعد في إبقاء الاتساع معتدلاً".
