بلومبرج: مورجان ستانلي يحتفظ ببعض أسهمه المفضلة المثيرة للجدل

يحتفظ مورجان ستانلي ببعض الأسهم المفضلة التي سقطت خلال شقوق التحول بعيدًا عن ليبور – وهو أول اختبار لكيفية تعامله مع 4.1 مليار دولار من الأوراق المالية، وفقا لبلومبرج.

ومن المقرر أن يتخطى بنك وول ستريت خيار الاتصال الأول لإصدار بقيمة 862.5 مليون دولار يحتوي على قسيمة ثابتة بنسبة 7.125%. كان يوم الجمعة هو اليوم الأخير الذي يستطيع فيه البنك الإعلان عن السداد قبل تاريخ ممارسة خيار الاتصال في 15 أكتوبر.

وهذا هو تاريخ الاستدعاء الأول بين مجموعة من الأدوات المفضلة التي أصبحت ثابتة مدى الحياة بعد أن أعلن مورجان ستانلي في أبريل أن بعض الأدوات ستحتفظ بسعر الفائدة الأصلي الثابت بدلاً من التغيير إلى مؤشر مرجعي عائم، مما أثار غضب بعض المستثمرين الذين فاتتهم الفرصة. احتمال دفع أرباح أعلى.

وتتميز الأسهم المفضلة بخصائص الديون وحقوق الملكية ويتم إصدارها لمساعدة البنوك على تلبية المتطلبات التنظيمية المتعلقة برأس المال. عادة ما تقدم كوبونات ثابتة لبضع سنوات، ثم تتحول إلى أسعار فائدة عائمة كانت في كثير من الأحيان مرتبطة تاريخيا بسعر ليبور - لكن الإلغاء التدريجي لهذا السعر في يونيو ترك البنوك أمام مهمة التعامل معها.

وتفاجأت السوق عندما تحولت تفضيلات مورجان ستانلي إلى الأوراق المالية الثابتة مدى الحياة، خاصة وأن معظم نظرائه تحولوا إلى أسعار فائدة معومة جديدة تعتمد على SOFR، وهو سعر التمويل الآمن لليلة واحدة، مستفيدين من القوانين الفيدرالية. وقد يؤدي تخطي المكالمة الآن إلى إحباط بعض المستثمرين الذين يمتلكون أوراقًا مالية أكثر عرضة لتقلبات الأسعار عندما تتغير عوائد السوق عن العائدات المفضلة العائمة.

ومع ذلك، من المعتاد أن تقوم البنوك الأمريكية باستبدال أسهمها المفضلة فقط إذا كان بإمكانها إصدار أسهم جديدة بنفس المعدلات أو أقل لتوفير التكاليف - مما يعني أنه ربما يكون من المنطقي اقتصاديًا أن يحتفظ بنك مورجان ستانلي بالأوراق المالية في الوقت الحالي. حققت مبيعات الأسهم المفضلة الأخيرة من مجموعة جولدمان ساكس وسيتي جروب قسائم أولية ثابتة بنسبة 7.5% و7.625% على التوالي، وهي نسبة أعلى من سعر مورجان ستانلي.

وتم عرض الإصدار آخر مرة عند حوالي 25.40 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى من المستوى الذي كان من الممكن سداده، مما يشير إلى أن المتداولين قاموا بتسعير المكالمة التي تم تخطيها.

وأشار متحدث باسم بنك مورجان ستانلي إلى ورقة شروط الإصدار وامتنع عن التعليق أكثر.

وإصدار مورجان ستانلي، الذي تم بيعه لأول مرة قبل 10 سنوات، يمكن استدعاؤه كل ثلاثة أشهر من الآن فصاعدًا. لدى البنك أيضًا أربع سلاسل أسهم مفضلة أخرى أصبحت ثابتة مدى الحياة في أبريل.