الفيدرالي الأمريكي أمام اختبار حاسم.. هل يرفع الفائدة في سبتمبر؟
يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعًا حاسمًا يومي 15 و16 سبتمبر، مع تصاعد رهانات الأسواق على رفع أسعار الفائدة مجددًا، بعدما أظهرت بيانات التضخم استمرار الضغوط السعرية فوق مستهدف البنك المركزي.
وبحسب الخبراء السابقين في الفيدرالي، فإن رئيس البنك كيفن وارش أمام اختبار حساس بين التشدد في مواجهة التضخم، وبين تجنب اتخاذ قرار متسرع قد يضغط على النمو وسوق العمل، خاصة مع استمرار حالة الانقسام داخل البنك المركزي.
التضخم وسوق العمل يضغطان باتجاه رفع الفائدة
أظهرت بيانات أغسطس ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.4% على أساس شهري، مقابل 0.1% في يوليو، بينما استقر التضخم السنوي عند 3.4%، وارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3%.
وفي المقابل، زاد عدد الوظائف غير الزراعية بنحو 162 ألف وظيفة خلال الشهر الماضي، وهو ما يعزز موقف الداعين إلى تشديد السياسة النقدية.
وتشير أداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إي» إلى احتمال يبلغ نحو 86% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية خلال اجتماع سبتمبر، ما يعكس تغيرًا ملحوظًا في توقعات المستثمرين.
وارش بين مكافحة التضخم وتجنب التسرع
شدد كيفن وارش في تصريحات سابقة على أن التضخم لا يزال أعلى من المستهدف البالغ 2%، مؤكدًا استعداد الفدرالي لرفع الفائدة إذا لم تتراجع الضغوط السعرية بالسرعة المطلوبة.
لكن هذا الموقف لا يحظى بإجماع كامل داخل البنك، إذ يميل بعض المسؤولين، ومن بينهم كريستوفر والر، إلى الانتظار ومراقبة البيانات المقبلة قبل اتخاذ قرار جديد بشأن الفائدة.
ويرى أريس أريستيدس بروتوباباداكس، المسؤول السابق بالفدرالي، أن البنك قد يتجنب رفع الفائدة في سبتمبر، محذرًا من أن استمرار التردد في ظل قوة مبررات التشديد قد يدفع الأسواق إلى التشكيك في التزام وارش بمحاربة التضخم، ما قد يرفع توقعات التضخم وعوائد السندات طويلة الأجل.
قرار سبتمبر يحدد مسار الفائدة
من جانبه، يرى كينيث كوتنر، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أن احتمالات رفع الفائدة تتجاوز 50%، مستندًا إلى قوة بيانات التوظيف وتصريحات وارش المتشددة.
ويواجه رئيس الفيدرالي معادلة صعبة؛ فرفع الفائدة قد يعزز مصداقيته في مواجهة التضخم، لكنه قد يزيد الضغوط على النمو والطلب، بينما قد يؤدي تثبيت الفائدة إلى إثارة تساؤلات بشأن مدى جدية البنك في التعامل مع استمرار ارتفاع الأسعار.
