تباين حاد في الأسواق.. تراجع قياسي في ترابط تحركات الأسهم داخل المؤشرات الأمريكية
تشهد الأسواق المالية العالمية حالة من التباين الحاد غير المسبوق، بعدما سجلت مؤشرات الارتباط الضمني لـ الأسهم الأمريكية مستويات تاريخية منخفضة، ما يعكس اتساع الفجوة في أداء الأسهم الفردية داخل المؤشرات الكبرى.
وبحسب بيانات السوق، تراجع الارتباط الضمني لأسهم مؤشر S&P 500 لأجل 3 أشهر إلى نحو 15%، وهو أدنى مستوى مسجل على الإطلاق، في إشارة إلى أن حركة الأسهم أصبحت أكثر استقلالية وتباينًا بدلًا من التحرك الجماعي.
ويقيس هذا المؤشر مدى تحرك الأسهم في اتجاه واحد داخل المؤشر، وانخفاضه إلى هذه المستويات يعني أن الأداء بات يعتمد بشكل أكبر على عوامل خاصة بكل شركة على حدة، وليس على اتجاه سوقي موحد.
وفي السياق ذاته، انخفض الارتباط الضمني لمؤشر ناسداك 100 لأجل 12 شهرًا إلى نحو 25.5%، وهو أيضًا أدنى مستوى تاريخي، مقارنة بمتوسط طويل الأجل يبلغ نحو 45.9%.
وتُظهر البيانات أن هذا المؤشر تراجع بنحو 35 نقطة مئوية منذ عام 2022، ما يعكس تحولًا واضحًا في بنية السوق خلال السنوات الأخيرة.
ويرى محللون أن هذا التراجع الحاد في الارتباط يعكس بيئة سوقية شديدة التركيز، تقودها مجموعة محدودة من أسهم الشركات الكبرى، خاصة في قطاع التكنولوجيا، ما أدى إلى تضييق نطاق القيادة السوقية بشكل غير مسبوق.
ويشير هذا النمط إلى أن حركة المؤشرات العامة أصبحت تعتمد بدرجة أكبر على أداء عدد قليل من الأسهم ذات الوزن الكبير، بدلًا من اتساع قاعدة المشاركة بين مختلف القطاعات والأسهم، وهو ما يجعل اتجاهات السوق أكثر حساسية لتقلبات تلك الشركات القيادية.
