بعد قرار حديد عز.. لماذا تقرر الشركات الشطب الاختياري من جداول القيد بالبورصة

قررت شركة "حديد عز" تنفيذ الشطب الاختياري من جداول القيد بالبورصة المصرية، وشراء أسهم المعترضين والمساهمين وكلفت "حديد عز" شركة BDO كيز للاستشارات المالية بإعداد دراسة القيمة العادلة لسعر السهم.

ولا يعرف الكثيرين أسباب قرار بعض الشركات بتنفيذ الشطب الاختياري من جداول القيد بالبورصة وكيف يجري ذلك هل يقع على الشركة خسائر نتيجة هذا القرار أم أن هناك مكاسب؟

وتحتاج الشركات إلى تلبية متطلبات معينة لتداول أسهمها - أو إدراجها - في البورصات وإذا فشلت الشركة في تلبية هذه المتطلبات، يمكن إلغاء إدراج السهم من البورصة.

وفي بعض الحالات، تختار الشركات إلغاء إدراجها طواعية وقد يحدث هذا لأسباب مختلفة، مثل إعادة الهيكلة، أو التحسين المالي، أو التحول الاستراتيجي في أهداف العمل ومن خلال التحول إلى شركة خاصة، يمكن للشركات تقليل العبء التنظيمي والتكاليف المرتبطة بالتداول العام.

وينشر "بانكير" ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن إلغاء إدراج الأسهم:

ما هو إلغاء إدراج الأسهم؟

يحدث معنى إلغاء الإدراج عندما تزيل البورصة أسهم الشركة، مما يجعلها غير قابلة للتداول العام ويمكن أن يحدث هذا طوعًا أو كرهًا، حسب الظروف.

لماذا تلغي الشركات إدراج أسهمها؟

قد تختار الشركات إلغاء إدراج أسهمها لأسباب مختلفة، مثل عمليات الدمج والاستحواذ، وعدم الامتثال لمتطلبات الإدراج، والضائقة المالية، والأسباب الاستراتيجية وغالبًا ما يرى المساهمون ذلك كملاذ أخير، نظرًا لتداعياته الكبيرة.

عمليات الدمج والاستحواذ: أحد الأسباب الشائعة لإلغاء إدراج الأسهم هو اندماج أو استحواذ شركة وفي هذه الحالة، قد تلغي البورصة إدراج أسهم الشركة المستحوذ عليها، وقد يتلقى المساهمون أسهمًا أو نقودًا في مقابل أسهمهم.

عدم الامتثال لمتطلبات الإدراج: قد تواجه الشركات التي تفشل في الامتثال لمتطلبات الإدراج إلغاء إدراج أسهمها وتختلف متطلبات الإدراج حسب البورصة، ولكنها تتضمن عادةً التقارير المالية، وسعر السهم الأدنى، والحد الأدنى لرأس المال السوقي.

الضائقة المالية: قد تختار الشركات التي تواجه ضائقة مالية إلغاء إدراج أسهمها لتجنب التدقيق من قبل المستثمرين والجهات التنظيمية كما يمكن أن يوفر إلغاء إدراج الأسهم للشركات مزيدًا من المرونة في إعادة هيكلة أو إعادة تمويل ديونها.

الأسباب الاستراتيجية: قد تختار الشركات إلغاء إدراج أسهمها لأسباب استراتيجية، مثل التحول إلى القطاع الخاص أو التركيز على أهداف طويلة الأجل دون الضغط المتمثل في تلبية توقعات الأداء قصيرة الأجل.

أنواع إلغاء الإدراج

هناك نوعان: طوعي وغير طوعي

إلغاء إدراج الأسهم طوعيًا: يحدث إلغاء الإدراج الطوعي عندما تقرر الشركة إزالة أسهمها من البورصة وقد تختار الشركات إلغاء إدراج أسهمها لأسباب مختلفة، مثل إعادة هيكلة أعمالها، أو خفض التكاليف، أو التحول إلى القطاع الخاص.

إلغاء إدراج الأسهم غير الطوعي: تجبر البورصة الشركة على إلغاء إدراج أسهمها في حالات إلغاء الإدراج غير الطوعي يمكن أن يحدث هذا إذا فشلت الشركة في تلبية متطلبات الإدراج أو انتهكت قواعد البورصة.

كيف تعمل عملية إلغاء الإدراج؟

إشعار إلغاء الإدراج: عندما تقرر الشركة إلغاء إدراج أسهمها، يجب عليها إخطار البورصة والمساهمين ويتضمن الإشعار عادةً سبب إلغاء الإدراج والتاريخ وعملية بيع أو نقل الأسهم.

إيقاف التداول وتعليقه: بمجرد تقديم الإشعار، يجوز للبورصة إيقاف تداول أسهم الشركة للسماح للمساهمين باتخاذ قرارات مستنيرة بشأن استثماراتهم ويجوز للبورصة تعليق التداول إذا فشلت الشركة في الامتثال لمتطلبات الإدراج.

الموافقة على إلغاء الإدراج: يجب الموافقة عليه من قبل البورصة والهيئات التنظيمية الأخرى وتتضمن عملية الموافقة عادةً مراجعة امتثال الشركة لمتطلبات الإدراج والإفصاح عن المعلومات ذات الصلة للمساهمين.

تنفيذ إلغاء الإدراج: بمجرد الموافقة على إلغاء إدراج الأوراق المالية، سيتم إزالة أسهم الشركة من البورصة وهذا يعني أنه لم يعد بإمكان المستثمرين شراء أو بيع الأسهم من خلال البورصة.

ماذا يحدث عندما يتم إلغاء إدراج الأسهم؟

في حالة الشطب الطوعي

في حالة الشطب الطوعي للأوراق المالية، يشتري المشتري الأسهم من المساهمين من خلال بناء سجل الاكتتاب العكسي ويتلقى المساهمون خطابًا رسميًا واستمارة تقديم العطاءات، مع خيار رفض عرض المشتري.

ويتطلب الشطب الناجح من المشتري إعادة شراء الأسهم اللازمة خلال فترة زمنية محددة ويؤدي الفشل إلى البيع في سوق خارج البورصة، وهي عملية تستغرق وقتًا طويلاً بسبب انخفاض السيولة ويستفيد المساهمون من بيع الأسهم المشطوبة إلى المروجين خلال فترة إعادة الشراء، ولكن الأسعار قد تنخفض بعد إغلاقها.

في حالة إلغاء الإدراج غير الطوعي

في إلغاء الإدراج غير الطوعي، يحدد مقيم مستقل تكلفة إعادة الشراء وعلى عكس إلغاء الإدراج الطوعي، تظل الملكية غير متأثرة، ولكن الأسهم التي تم إلغاء إدراجها قد تفقد قيمتها ولا يترتب على إلغاء الإدراج من معظم البورصات.