توقعات باستمرار ارتفاع أسعار النحاس حتى نهاية 2024
كانت مخزونات النحاس تحت الضغط في الأشهر الأخيرة، مدفوعة بتراجع بنسبة 16٪ في أسعار النحاس من أعلى مستوياتها القياسية في مايو.
على الرغم من هذا التصحيح، يعتقد محللو RBC Capital Markets أن النحاس قد يجد أرضية بالقرب من المستويات الحالية، حوالي 4.00 دولار للرطل.
يشير المحللون إلى أنه في حين أن المخاوف الاقتصادية العالمية، وخاصة في الصين، أثرت على الأسعار، فإن قيود العرض لا تزال ضيقة وأي تحسن في الطلب، وخاصة من الصين، يمكن أن يدفع الأسعار إلى الارتفاع مرة أخرى.
ولاحظت RBC أن سوق النحاس شهدت إشارات متباينة.
من ناحية أخرى، تشمل المؤشرات الإيجابية ارتفاع علاوة الواردات الصينية إلى 60 دولارًا للطن من سالب 14 دولارًا في منتصف يونيو، وانخفاض بنسبة 15٪ في مخزونات النحاس في شنغهاي خلال الشهر الماضي.
من ناحية أخرى، ارتفعت مخزونات بورصة لندن للمعادن بنسبة 40٪ في نفس الفترة، مما يعكس حالة عدم اليقين الاقتصادي المستمرة.
وقال محللون إنه “يظل التباطؤ العالمي الأوسع نطاقًا يشكل خطرًا سلبيًا يشير تاريخيًا إلى انخفاض النحاس إلى تكلفة هامشية (2.75-3.00 دولار للرطل)؛ ومع ذلك، إذا كان لدينا بالفعل هبوط أكثر ليونة ووفرت تخفيضات الأسعار الدعم، فقد نكون قريبين من القاع عند حوالي 4.00 دولار للرطل".
وبالنسبة لأسهم النحاس، تظل التوقعات متفائلة بحذر وحتى الآن، تفوقت أسهم النحاس على المعدن نفسه، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 22٪ مقارنة بمكاسب النحاس بنسبة 5٪ وعلى الرغم من الانتكاسات الأخيرة في الأداء التشغيلي، فإن الأسهم تتداول عند تقييمات "معقولة".
يشير محللو RBC إلى أن النصف الثاني من عام 2024 من المتوقع أن يكون حاسمًا لمنتجي النحاس، حيث تعتمد العديد من الشركات على أداء تشغيلي أقوى لتلبية التوجيه السنوي.
وفقًا لأحدث تحديث للصناعة، تم تحقيق ما يقرب من 45% من هدف الإنتاج السنوي حتى الآن، مع توقع زيادة كبيرة في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، تتبع التكاليف حوالي 4% فوق نقطة المنتصف للتوجيه.
وأشار المحللون إلى أن "نتائج الربع الثاني ساعدتها أسعار المعادن الأقوى، حيث ارتفع النحاس بنسبة 15% وارتفع الذهب بنسبة 13% مقارنة بالربع الأول، مما عوض عن ضعف العمليات، مما أدى إلى تجاوز حوالي 67% من منتجي النحاس المغطى لتقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك".
واجه العديد من منتجي النحاس تحديات خلال الربع، لكنهم ما زالوا متفائلين بشأن أداء أقوى في النصف الثاني من عام 2024.
وتقول RBC إن المنتجين مثل Capstone وTeck (TECK) وIvanhoe وHudbay (HBM) وLundin يركزون على زيادة المشاريع الرئيسية وتحسين العمليات.
ظلت التكاليف بشكل عام تحت السيطرة في النصف الأول، مع توقعات بمزيد من التحسينات في Teck بسبب أحجام الربع الثاني الأعلى وفي Capstone مع زيادة مشروع تطوير Mantoverde بنجاح.
كما أن شركتي فريبورت (FCX) وفيرست كوانتوم في وضع جيد لتلبية إرشاداتهما للعام بأكمله إذا ظلت العمليات مستقرة في الأشهر المقبلة، وفقًا لـ RBC.
