تقارير: تحدي التضخم الذي يواجهه المركزي الأوروبي يشبه ما يواجهه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

أدى ارتفاع معدل التضخم في منطقة اليورو إلى إجراء مقارنات بشكل متزايد مع الولايات المتحدة - مما يزيد المخاوف من أن البنك المركزي الأوروبي قد يواجه عوائق مماثلة أمام خفض أسعار الفائدة مثل الاحتياطي الفيدرالي، فقا لبلومبرج.

وذكرت خبراء أنه رغم وجود اختلافات واضحة في محركات نمو الأسعار على جانبي الأطلسي ــ وهي النقطة التي يؤكد عليها مسؤولو البنك المركزي الأوروبي مرارا وتكرارا ــ يرى بعض الاقتصاديين أوجه تشابه مهمة ويحذرون من الاستهانة بالمخاطر المترتبة على المزيد من الضغوط المستمرة.

وأضافو أن التخفيض الذي تم الإعلان عنه على نطاق واسع يوم الخميس في سعر الفائدة على الودائع من مستوى قياسي بلغ 4٪ ليس موضع شك ومكمن الخطر هنا هو أن التضخم العنيد الشبيه بالتضخم في الولايات المتحدة يجعل التحركات السريعة اللاحقة أقل احتمالا. لقد اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى إعادة التفكير في التخفيف النقدي بعد أن فاقت مكاسب الأسعار التوقعات، حتى لو كان المتداولون لا يزالون يأملون في خفض أسعار الفائدة هذا العام.

وقال كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي للأبحاث الكلية في آي إن جي: "مشاكل أمريكا مع التضخم الثابت يمكن أن تصل إلى الشواطئ الأوروبية". "سيكون من الأفضل للبنك المركزي الأوروبي ألا يرفض بشكل قاطع خطر الانكماش الذي تشهده الولايات المتحدة وأن يظل حذرًا."

وقدمت قراءة التضخم لشهر مايو في منطقة اليورو التي تضم 20 دولة أحدث علامة تحذير للبنك المركزي الأوروبي، حيث تسارعت بأكثر من المتوقع إلى 2.6٪ عن العام السابق. وكان الأمر الأكثر إثارة للقلق بالنسبة للمسؤولين هو الارتفاع المفاجئ في أسعار الخدمات والتعزيز غير المتوقع للضغوط الأساسية.

وجاءت هذه الانتكاسة في أعقاب تراجع حاد في التضخم ولن تكون بمثابة صدمة كاملة لصانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي الذين يستعدون لطريق وعر للعودة إلى هدفهم البالغ 2٪. لكن النمط الناشئ يشبه أيضا النمط السائد في الولايات المتحدة، حيث قال نحو ثلث الاقتصاديين في استطلاع أجرته بلومبرج مؤخرا إن مكاسب الأسعار الأمريكية تتقدم على تلك التي تحققتها أوروبا.

يستشهد أندريه شيبانياك، الخبير الاقتصادي في بنك نومورا، بتوسع أقوى من المتوقع في الناتج المحلي الإجمالي واحتمال حدوث انتعاش يقوده المستهلك مدعومًا بمعدل بطالة منخفض قياسي يدفع الأجور إلى الارتفاع بشكل ملحوظ. كما يسمح الطلب القوي للشركات بتمرير التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين.

وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بنك بيرينبيرج: "سبب التضخم في الولايات المتحدة لم يتم حله بعد". "يستمر الطلب النهائي المحلي في النمو بقوة. ولكن في منطقة اليورو، تم التغلب على صدمة بوتن إلى حد كبير. لكن هنا الاقتصاد يضعف. وهذا سبب أوضح لخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن."

وترى كاثرين نيس، كبيرة الاقتصاديين الأوروبيين في شركة PGIM للدخل الثابت، أن صورة التضخم في أوروبا "أكثر وضوحاً إلى حد ما" مما هي عليه في الولايات المتحدة. "على وجه الخصوص، أصبحت المعدلات الشهرية السلسة للتضخم الرئيسي في منطقة اليورو تتماشى مؤخرًا مع هدف 2٪، على عكس الولايات المتحدة التي لا تزال أكثر سخونة."

ولكن حقيقة أن التضخم في منطقة اليورو يبدو وكأنه يتتبع نظيره في الولايات المتحدة بفارق بضعة أشهر هو أمر أكبر من أن يتجاهله البعض. ويعتقد برزيسكي من ING أن هناك خطرًا كبيرًا في استمرار هذا التشابه.

وقال: "الأمر لا يتعلق بتقليد الولايات المتحدة، بل يتعلق بفهم آليات التضخم هناك، حتى تلك التي طورتها بشكل مماثل على مدى السنوات القليلة الماضية". "إن سوق العمل هو أفضل تفسير لأوجه التشابه، وبالطبع أسعار الطاقة. وفي كلتا الحالتين، يختلف المستوى في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، لكن الاتجاه ليس كذلك.