تكهنات استمرار رفع الفائدة يكبد السندات الحكومية العالمية خسائر كبيرة

تشهد أسواق السندات الحكومية من أوروبا إلى الولايات المتحدة وأستراليا حالة من التدهور الشديد حيث أن احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة تثير هزيمة في السندات طويلة الأجل ، مما يضر بالمستثمرين الذين يسعون للحصول على عوائد أعلى بعد النصف الأول الباهت.

لامست تكاليف الاقتراض الألمانية والبريطانية لمدة عامين أعلى مستوياتها منذ عام 2008 هذا الأسبوع ، وسجل نظراء الولايات المتحدة مستويات عالية لم تشهدها منذ عام 2007 ، وارتفعت عائدات السندات الأسترالية إلى أعلى مستوياتها في عقد من الزمان.

وبشكل حاسم ، في حين أن الزيادات الأخيرة في تكاليف الاقتراض كانت مدفوعة بالديون ذات الأجل القصير ، فقد قادت العوائد طويلة الأجل الارتفاع هذا الأسبوع ، حيث ارتفعت بأكثر من 20 نقطة أساس في ألمانيا والولايات المتحدة وبريطانيا.

وقال مستثمرون إن الهزيمة الأخيرة في أكبر أسواق السندات في العالم ، والتي عانت العام الماضي من انهيار قياسي ، لا تشير بعد إلى أي خلل وظيفي في الأسواق نفسها.

ولكن في أصداء للظروف المتقلبة التي شهدتها الأزمة المصرفية في مارس ، توقف التداول في العقود الآجلة للسندات الحكومية الألمانية القياسية في منطقة اليورو لفترة وجيزة يوم الخميس عندما ارتفعت عائدات السندات.

وأخذ المستثمرون محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتشدد في يونيو ، وبيانات قطاع الخدمات الأمريكية القوية وأرقام الرواتب الخاصة في وقت سابق من هذا الأسبوع ، كإشارات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي - والبنوك المركزية الأخرى - قد يضطرون إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

دفعت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية الأضعف من المتوقع عوائد العامين من أعلى مستوياتها يوم الجمعة ، لكنها لم تفعل الكثير لتهدئة عمليات البيع في السندات طويلة الأجل.

ارتفعت توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي لشهر نوفمبر يوم الخميس بالإضافة إلى تحرك في يوليو وقلل المتداولون الرهانات على التخفيضات في العام المقبل ، على الرغم من انعكاس تلك التحركات يوم الجمعة.

في أوروبا ، يراهن المتداولون على أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة إلى 6.5٪ ويراهن لفترة وجيزة على احتمال ضئيل أن يرتفع البنك المركزي الأوروبي إلى 4.25٪ من التوقعات السابقة عند 4٪.

أعلى لوقت أطول

كان عائد ألمانيا لأجل عشر سنوات ، الذي سجل أكبر قفزة يومية له منذ مارس يوم الخميس ، يتطلع إلى أكبر قفزة أسبوعية له منذ سبتمبر الماضي ، مرتفعا حوالي 23 نقطة أساس.

ومن المقرر أيضًا أن تنهي عوائد السندات الأمريكية والبريطانية لأجل 10 سنوات الأسبوع أعلى بأكثر من 20 نقطة أساس.

نظرًا لارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل بشكل أسرع من الأقصر ، فإن منحنى العائد الأمريكي الذي يتم مراقبته عن كثب والذي يقاس بالفجوة بين عوائد سندات الخزانة لأجل عامين وعشرة أعوام من المقرر أن ينهي الأسبوع أكثر حدة للمرة الأولى منذ أوائل مايو.

كان عند سالب 88 نقطة أساس ، بعد أن استقر إلى ناقص 109.5 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الأسبوع في أكبر انعكاس منذ عام 1981.

لاحظ المحللون 5٪ على سنتين و 4٪ على 10 سنوات سندات الخزانة - المستويات التي تم اختراقها يوم الخميس - كمعالم رئيسية أخرى.

وكان الأمل في تحقيق عوائد أفضل في النصف الثاني من عام 2023 ، لكن السندات الحكومية العالمية تراجعت بنسبة 1٪ هذا الأسبوع حتى الخميس ، مما قلص عائدات هذا العام إلى 0.7٪. بينما انخفضت الأسهم العالمية بنسبة 1٪ هذا الأسبوع ، إلا أنها لا تزال مرتفعة بنسبة 11٪ هذا العام.