بنك كندا المركزي يكثف من شرائه للسندات الحكومية المحلية للإنفاق على أزمة كورونا

يشتري البنك المركزي الكندي بشكل متزايد السندات الحكومية الصادرة حديثًا والتي تدفع مقابل الإنفاق على الجائحة.

وتُظهر بيانات عمليات السوق الصادرة عن بنك كندا أن السندات المعيارية - تلك التي تباع حاليًا من قبل الحكومة ، على عكس الديون القديمة - تشكل حصة متزايدة من مشتريات البنك المركزي في السوق الثانوية.

ويعد التحرك لشراء كميات أكبر من المعايير أمرًا طبيعيًا بالنسبة لبنك كندا ، حيث أن الحجم المتزايد لمقتنياته يجبره على الدخول في الأجزاء الأكثر سيولة في السوق حيث تصبح الإصدارات القديمة أقل توفرًا ولكنها تنطوي على مخاطرة: فهذا يعني أن برنامج التسهيل الكمي للبنك سيعكس بشكل متزايد مبيعات الديون الحكومية في وقت يحذره فيه المشرعون المعارضون من التمويل المباشر لأجندة رئيس الوزراء جاستن ترودو المالية.

وانغمس البنك في الأسواق المالية في الأيام الأولى للوباء ولكن المحللين يتوقعون أن وتيرة شراء السندات الحكومية - بحد أدنى 5 مليارات دولار في الأسبوع - ستكون كبيرة جدًا بالنسبة لسوق السندات القائمة في البلاد.

وقال إيان بولليك ، رئيس قسم الدخل الثابت ، وأبحاث العملات والسلع في البنك الكندي الإمبراطوري للتجارة: "السبب وراء قيام بنك كندا بشراء بعض هذه الأوراق المالية الصادرة حديثًا هو أن سوق السندات الكندية صغيرة جدًا بخلاف ذلك". "لا يمكنك إزالة كمية هائلة من الأوراق المالية غير المتداولة في كندا ، لأنه لا يوجد ما يكفي منها للتجول."

وتعهد البنك المركزي بمواصلة شراء السندات حتى يتم التعافي في البلاد "على قدم وساق".

وقال المحافظ تيف ماكليم إن برنامج شراء الأصول - الذي حصل على 156 مليار دولار من سندات الحكومة الكندية حتى الآن - يكمل أداة السياسة الرئيسية للبنك المركزي ، وهي تعهد بعدم رفع سعر الفائدة القياسي البالغ 0.25 في المائة حتى عودة التضخم " بشكل مستدام "إلى اثنين في المائة.

وبالوتيرة الحالية ، سيسيطر البنك المركزي على أكثر من نصف سوق السندات الحكومية الكندية بحلول نهاية العام المقبل، وفقًا لتقديرات بولليك.

ويتوقع بولليك أن البنك المركزي سيحتاج في النهاية إلى تقليل مشترياته تمامًا والنظر في أدوات بديلة - مثل التحكم في منحنى العائد - لإبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة إذا لزم الأمر. في غضون ذلك ، ينجذب البنك نحو السندات المعيارية ، حيث يتم إنشاء كل المعروض الجديد.

وحوالي 44 في المائة من السندات البالغة 15.7 مليار دولار التي اشتراها البنك المركزي حتى الآن هذا الشهر كانت آجال استحقاق باعت أيضا بالمزاد العلني من قبل الحكومة في تشرين الأول (أكتوبر). هذا ارتفاع من 37 في المائة في سبتمبر و 27 في المائة في أغسطس. كما أنها أعلى بكثير من المتوسط البالغ 24 في المائة منذ بدء برنامج التيسير الكمي. في الأسبوع الماضي ، كان ما يقرب من نصف المشتريات في إطار البرنامج عبارة عن سندات تم طرحها بالمزاد في أكتوبر.

وأوضح أنه يتوقع أن يقوم بنك كندا بإضفاء الطابع الرسمي على استراتيجيته للمشتريات المعيارية في وقت مبكر مثل قرار السياسة يوم الأربعاء. بالإضافة إلى كونه الجزء الأكثر سيولة في السوق ، يمكن للمسؤولين أن يجادلوا بأنه يوفر أيضًا دفعة تحفيز أكبر نظرًا لأن معدلات الاقتراض الأخرى ، بما في ذلك أسعار الشركات ، مرتبطة بالمعايير الحكومية ، على حد قوله.

وفي الوقت نفسه ، من خلال تركيز عمليات الشراء في السوق الثانوية ، لا يزال بإمكان بنك كندا الادعاء بأنه لا يمول الحكومة بشكل مباشر ، كما قال بولليك. وقال إنه يمكن لمسؤولي البنك أن يجادلوا بأن "المستثمرين يقومون بالعمل الشاق".

وحذر أحد المشرعين من حزب المحافظين من أن حزبه سيعطي مزيدًا من التدقيق لأنشطة البنك المركزي إذا قام بتمويل الإنفاق الحكومي بما يتجاوز إجراءات الطوارئ الفورية لـ Covid-19 موضحا في مقابلة مع بلومبرج: "إذا كان بنك كندا يريد أن يبدأ في أن يصبح سياسيًا أكثر فأكثر ، فسوف يخضع لنفس مستوى المساءلة السياسية مثل الكيانات السياسية الأخرى".