المركزي الأوروبي أول بنك يختبر السياسة النقدية منذ استحواذ المخاوف المصرفية على الأسواق المالية

لأسابيع ، أعلن صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي أن البنك سيرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية يوم الخميس ، لمتابعة الخطط الموضوعة الشهر الماضي لسحق التضخم المرتفع في منطقة اليورو.

ولكن في الأيام القليلة الماضية ، قلل المتداولون من رهاناتهم على مدى ارتفاع البنك المركزي ونظرائه الرئيسيين الآخرين في أسعار الفائدة هذا العام في أعقاب انهيار بنك سيليكون فالي ومقره كاليفورنيا ووسط مخاوف بشأن المقرض السويسري الكبير كريدي سويس.

وبدأ المحللون في التكهن بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يكون قادرًا على المضي قدمًا كما هو متوقع مع ارتفاع أسعار الفائدة حيث لا تزال الأسواق متوترة بشأن صحة العديد من البنوك ، ولا سيما البنوك الإقليمية الأمريكية ، وقدرتها على تحمل معدلات أعلى وفي أوروبا ، قال بعض المحللين ، مثل المحللين في باركليز ، إن البنك المركزي الأوروبي قد يوافق على زيادة أصغر بمقدار ربع نقطة يوم الخميس.

ومنطقة اليورو لديها القليل من التعرض المباشر لبنك سيليكون فالي ، لكن المخاوف المصرفية اقتربت أكثر  عندما انخفض سعر سهم كريدي سويس إلى مستوى قياسي منخفض بعد أن قال البنك السويسري إنه وجد "ضعفًا جوهريًا" في ضوابط التقارير المالية الخاصة به. 

وامتنع أكبر مساهم عن ضخ المزيد من الأموال لأسباب تنظيمية وفي وقت مبكر من اليوم الخميس ، قال بنك كريدي سويس إنه سيقترض ما يصل إلى 50 مليار فرنك سويسري ، أو حوالي 54 مليار دولار ، من البنك المركزي السويسري ويعيد شراء بعض ديونه وبعد ساعات ، قفزت الأسهم في Credit Suisse عند بدء التداول ، حيث ارتفعت إلى 40 في المائة.

والبنك المركزي الأوروبي هو أول بنك مركزي رئيسي يضع السياسة النقدية منذ أن استحوذت المخاوف المصرفية على الأسواق المالية قبل أسبوع ، وقد يكون قراره مقياسًا لمدى انتشار الصدى المتوقع.

وفي الشهر الماضي ، قام صناع السياسة في E.C.B. قالوا إنهم يتوقعون رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة في اجتماع هذا الأسبوع ، مما رفع سعر الفائدة على الودائع إلى 3 في المائة ، لأنهم ملتزمون بالقضاء على الضغوط التضخمية المستمرة حتى مع ظهور معدل التضخم في ذروته وارتفعت أسعار المستهلكين في البلدان العشرين التي تستخدم اليورو كعملة لها بمعدل سنوي قدره 8.5٪ في فبراير ، بانخفاض طفيف عن معدل يناير ، وانخفاضًا من ذروة بلغت 10.6٪ في أكتوبر.

بالنظر إلى ما وراء معدل التضخم الرئيسي لمنطقة اليورو ككل ، كانت التفاصيل أكثر قلقًا لبعض صانعي السياسة وسجلت بعض الاقتصادات الكبرى ، بما في ذلك فرنسا وإسبانيا ، معدلات تضخم أعلى كما ارتفع معدل التضخم الأساسي ، الذي يستبعد أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة ويستخدم لقياس مدى التضخم المتأصل في الاقتصاد ، الشهر الماضي.

وسيساعد انخفاض أسعار الطاقة بالجملة في أوروبا على دفع التضخم نحو هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة ، لكن صانعي السياسة يركزون على ما يسمى بالتضخم الأساسي ، والذي سيوضح ما إذا كانت الضغوط التضخمية لا تزال تتزايد وتجعل من الصعب تحقيق هدف التضخم على أساس مستدام ويتم مراقبة إجراءات مثل تضخم الأجور وتضخم الخدمات عن كثب.

ونظرًا لأن البنك المركزي يقيد السياسة النقدية بشكل أكثر إحكامًا ويقترب من وقف زيادات أسعار الفائدة ، هناك علامات متزايدة على الانقسام بين مجلس الإدارة المكون من 26 عضوًا.

وفي الأسبوع الماضي ، انتقد إجنازيو فيسكو ، محافظ بنك إيطاليا ، علنًا زملائه من صناع السياسة الذين كانوا يعبرون عن آرائهم حول إلى أين يمكن أن تذهب أسعار الفائدة.

وقال "اتفقنا على اتخاذ قرار" الاجتماع بالاجتماع "دون" توجيهات مسبقة ". وهذا هو السبب في أنني لا أقدر التصريحات التي أدلى بها زملائي بشأن الزيادات المستقبلية والممتدة في أسعار الفائدة. أنا لا ، لا نعرف ما يكفي ".