بلومبرج: البنك المركزي السعودي يكثف جهوده لتخفيف أزمة السيولة

كثف البنك المركزي السعودي من استخدام آلية لضخ الأموال في النظام المالي في الوقت الذي يتطلع فيه إلى معالجة أزمة السيولة التي ساعدت في دفع تكاليف الاقتراض للمقرضين إلى أعلى مستوياتها منذ عقود ، وفقًا لأشخاص مطلعين.

وقالت المصادر إن التدخل الأخير يعتمد على عمليات السوق المفتوحة ، وهي المعاملات التي تسمح للبنك المركزي بتوفير أو استنزاف السيولة قصيرة الأجل مقابل الأوراق المالية من المقرضين.

وعلى غير العادة لفترة من ارتفاع أسعار النفط ، تواجه البنوك السعودية نقصًا في السيولة. أدى الارتفاع السريع في الإقراض الذي لم يقابله نمو الودائع إلى جعل البنوك تطالب بالتمويل. وفي الوقت نفسه ، لم يتحقق التدفق المتوقع للودائع الحكومية من إيرادات النفط الخام المرتفعة ، كما أن ضخ السيولة السابق للبنك المركزي قدم راحة مؤقتة فقط.

وأوضحت المصادر ، الذين طلبوا عدم ذكر أسمائهم لأن المعلومات خاصة ، إن السلطة النقدية كثفت استخدامها لعمليات السوق المفتوحة خلال الأسابيع القليلة الماضية لمعالجة المشكلة. ساعدت جهود مؤسسة النقد العربي السعودي ، كما يُعرف البنك المركزي ، على استقرار أسعار الفائدة التي تفرضها البنوك على بعضها البعض للحصول على القروض ، على الرغم من أنها لا تزال بالقرب من مستوى قياسي مرتفع.

ويحاول صانعو السياسة اتباع نهج جديد بعد أشهر من تعرض السيولة المصرفية لضغوط غير مسبوقة حيث تجاوز التوسع في الائتمان نمو الودائع ، ووافقت المملكة العربية السعودية إلى حد كبير على أربع زيادات متتالية في أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للحفاظ على ربط عملتها مقابل الدولار.

وأكدت بلومبيرج إنتليجنس: "النوبات الصغيرة من عمليات ضخ النقد من قبل البنك المركزي ليست سوى حل ضار لقضايا السيولة الهيكلية التي تواجهها البنوك. لا ينبغي أن يُنظر إلى مؤسسة النقد العربي السعودي على أنها المصدر الرئيسي للتمويل ، ويجب أن تشجع سياستها البنوك على الاعتماد على مصادر تمويل أكثر استدامة مثل الاستفادة من أسواق رأس المال وتوريق الرهون العقارية.

وذكرت بلومبرج في ذلك الوقت أن البنك المركزي السعودي وضع نحو 50 مليار ريال (13 مليار دولار) ودائع لدى مقرضين تجاريين في شهر يونيو. أدى ضخ الأموال بخصم على سعر الفائدة السائد بين البنوك السعودية لمدة ثلاثة أشهر ، أو Saibor ، إلى تخفيف ظروف السيولة خلال الصيف قبل أن تبدأ في التضييق مرة أخرى.

وتكثفت ضغوط التمويل الشهر الماضي ، حيث بلغ Saibor لمدة ثلاثة أشهر ذروته عند مستوى قياسي يقل قليلاً عن 6 ٪ في أواخر أكتوبر. ومنذ ذلك الحين انخفض بمقدار نصف نقطة تقريبًا حتى بعد أن اتبعت المملكة العربية السعودية مجلس الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في نوفمبر ورفعت أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.

"ضغط السيولة"

قال فاروق سوسة ، الخبير الاقتصادي في Goldman Sachs Group Inc. ، "إن معدلات السياسة المرتفعة هي المسؤولة جزئيًا عن ارتفاع أسعار Saibor ، لكن ضغوط السيولة المحلية تزيد من الضغوط". التوسع الذي يحدث بمعدل يفوق بكثير نمو الودائع ".

وتحاول السلطات السعودية تأكيد سيطرتها على تكلفة الأموال للبنوك لأن أزمة السيولة تهدد بتقويض قدرتها على تمويل خط أنابيب البناء في المملكة الذي يقدر بأكثر من 400 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة ، وهو جزء من تحول اقتصادي للتنويع بعيدًا عن النفط. .

وحذرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني هذا الشهر من مخاطر تباطؤ نمو الإقراض العام المقبل إذا لم يتدخل البنك المركزي في دعم السيولة الإضافية. يمكن أن ترتفع معدلات الفائدة بين البنوك أيضًا في جميع أنحاء الاقتصاد من خلال زيادة تكلفة الاقتراض للمستهلكين والشركات.

ويتنامى الضغط في النظام المصرفي للمملكة بدرجة لا مثيل لها إلا خلال فترات انهيار أسعار النفط أو الأزمات العالمية مثل أزمة الائتمان في 2008-2009.

هذا العام ، على النقيض من ذلك ، تسير المملكة العربية السعودية على المسار الصحيح لتحقيق أول فائض في الميزانية منذ حوالي عقد بعد أن شهدت ارتفاع الإيرادات على خلفية ارتفاع أسعار النفط فوق 100 دولار وزيادة الإنتاج.

وفي وقت سابق من هذا العام ، قالت الحكومة إنها ستحتفظ بمليارات الدولارات من العائدات المفاجئة في الحساب الجاري حتى نهاية العام وبعد ذلك فقط تقرر كيفية توزيعها.

وحاولت البنوك السعودية التأقلم من خلال زيادة رأس المال في السوق والاستفادة من المزيد من الودائع بفوائد وأصدر مقرضون من بينهم مصرف الراجحي وبنك الرياض ديونًا بنحو سبعة مليارات دولار هذا العام ، وهو مبلغ مماثل لنظرائهم في الإمارات العربية المتحدة ولكن بفارق كبير.

والسؤال هو ما إذا كان التدخل الأخير سيترك بصمة أكثر ديمومة في سوق ما بين البنوك المحلي حيث يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الزيادات في أسعار الفائدة ، مع خطة لرفع مؤشره القياسي بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه الأخير لهذا العام في 13-14 ديسمبر..

وقال طارق فضل الله ، رئيس أعمال نومورا لإدارة الأصول في الشرق الأوسط: "يبدو أن زيادة أقساط سايبور مدفوعة بالطلب القوي ، لذا فإن ضخ السيولة من قبل مؤسسة النقد العربي السعودي سيساعد". لكن البنوك قد تحتاج بالإضافة إلى ذلك إلى جذب ودائع كبيرة من القطاع الخاص من أجل الحفاظ على الوتيرة الحالية للإقراض.