بنك سيكو الاستثماري يصدر مذكرة تسلط الضوء على تحديات التضخم

سلطت سيكو ، وهي شركة إقليمية رائدة في إدارة الأصول والوسيط والبنك الاستثماري (مرخصة كبنك جملة من قبل مصرف البحرين المركزي) ، الضوء في مذكرة حديثة للمستثمرين على التحديات التي يفرضها التضخم المرتفع وجدول رفع معدل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي القوي إلى الأسواق الناشئة والصادرة. أسواق رأس المال في دول مجلس التعاون الخليجي.

وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بمتوسط 160 نقطة أساس هذا العام ، حيث قام المشاركون في السوق بتسعير ما يصل إلى 8.5 زيادة في أسعار الفائدة لعام 2022 ، وفقًا لعقود صندوق الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع أسعار الفائدة مدفوعة بالمخاوف من ارتفاع التضخم الذي وصل إلى أعلى مستوى له في أكثر من 40 عامًا عند 8.5٪ ، مما أدى بدوره إلى انخفاض أسعار السندات العالمية بنسبة 11.3٪ ، وفقًا لمؤشر بلومبرج العالمي للسندات الإجمالية.

ولاحظ فريق الدخل الثابت في سيكو ، الذي حصل مؤخرًا على جائزة مدير الدخل الثابت في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ومدير الصكوك لهذا العام ، أن التضخم أصبح الآن جزءًا لا يتجزأ من الاقتصاد العالمي ، مدفوعًا باضطرابات سلسلة التوريد والديناميكيات الهيكلية الجديدة في سوق العمل ، بسبب جائحة كوفيد -19 وتفاقمت مخاوف التضخم بسبب الحرب الأوكرانية الروسية التي أدت إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية ، لا سيما في مجال الطاقة والزراعة وارتفعت أسعار النفط إلى 140 دولارًا في مارس لتستقر في النهاية في نطاق + 100 دولار.

ورفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالفعل أسعار الفائدة بنسبة 0.75٪ هذا العام ، ولكن وفقًا لرئيس الدخل الثابت في SICO ، علي مرشد ، ستظل البلاد عدوانية في تشديد سياستها النقدية ، بناءً على التصريحات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويتوقع الآن زيادتين بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التاليين و25 نقطة أساس أخرى في الاجتماعات المتبقية في الجزء الأخير من العام.

ولن يفاجئ انخفاض التضخم المستثمرين ، لأن المهم هو وتيرة الانخفاض وكيف يتصرف تضخم الخدمات ومع تحول تضخم السلع الأساسية وبدء التأثيرات الأساسية ، نتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة إلى 5.0٪ في الربع الثالث من عام 2022 و 4.5٪ في الربع الرابع من عام 2022 ومع ذلك ، فقد أدت احتمالية حدوث تضخم مصحوب بركود تضخمي إلى جانب عدم اليقين بشأن معدل السياسة ومدة الحرب إلى قال مارشاد: "تسطيح منحنى العائد ، مع ترك فارق بسيط بين المعدلات القصيرة والطويلة الأجل".

وتبلغ سندات الخزانة 30 عامًا حاليًا 3.05٪ ، و 10 سنوات عند 2.85٪ ، بينما يتم تداول سندات عامين عند 2.62٪ ، مما يعكس مستويات مختلفة من التضخم وتوقعات النمو ، وعادة ما تكون إشارة إلى الركود في نهاية دورة التنزه وليس في البداية بحسب علي.

وقالت نجلاء الشيراوي ، الرئيس التنفيذي لشركة سيكو ، بأن البنوك المركزية تحولت إلى موقف متشدد في نهاية عام 2021 وظلت تميل بقوة إلى هذه الرسالة منذ بداية هذا العام .. وحتى قبل الحرب الأوكرانية الروسية ، كان الربع الأول من عام 2022 ربعًا متقلبًا ، حيث فاجأت بيانات التضخم باستمرار الاتجاه الصعودي في كل منطقة جغرافية رئيسية.

وأضافت: "مع وضع ذلك في الاعتبار ، حافظنا على فترة زمنية منخفضة في جميع محافظ الدخل الثابت لدينا ، مما ساعدنا على التفوق في الأداء.. وصندوق سيكو للدخل الثابت هو أفضل صندوق سندات دول مجلس التعاون الخليجي أداءً في عام 2022 ، حيث انخفض بنسبة 4.2٪ فقط مقارنة بـ 10.1٪ وفقًا لمؤشر بلومبيرج للسندات الخليجية.

وواصل علي مرشد تسليط الضوء على أن أسعار النفط المرتفعة ساعدت بشكل خاص المصدرين ذوي العائدات المرتفعة ، مثل البحرين وسلطنة عمان ، على التفوق في الأداء حيث أظهرت البيانات التي تم الحصول عليها من نشرة الحقائق لشهر مارس 2022 أن الصندوق تعرض لحركة البحرين بنسبة 36٪ ولمدة منخفضة تبلغ 4 سنوات فقط.

وعند سؤاله عن استراتيجية الاستثمار في المستقبل ، حث علي المستثمرين على الحفاظ على رأس المال بعوائد جيدة والتناوب في نهاية المطاف على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأعلى عائدًا من دول مجلس التعاون الخليجي في نهاية دورة رفع الأسعار ، خاصة مع الخلفية الأقوى للأسواق الإقليمية ، بدعم من أسعار نفط صحية وتوقعات إيجابية لتصنيفات النفط، ونصح قائلاً: "نحن نحب التعرض قصير الأجل في مصدري النفط ذوي العائدات المرتفعة ، والعقارات ، والمالية ، والأوراق المالية الدائمة".

ومع ذلك ، تحذر مذكرة الاستثمار من سيكو من أن دول مجلس التعاون الخليجي لا تزال عرضة لصدمات أسعار النفط ومعنويات الأسواق الناشئة وحذر المستثمرون من الآثار السلبية المحتملة لأخطاء السياسة ، حيث يتطلع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تقليل ميزانيته العمومية عن طريق إعادة بيع السندات إلى السوق ، مما قد يقلل السيولة ويبطئ النمو إلى نقطة الركود.

وخلصت المذكرة إلى أن استراتيجيات الاستثمار في الصفائح الحديدية والمسرحيات الخاصة بالائتمان في مساحة العائد المرتفع على المدى القصير هي بعض من أفضل الصفقات الموصى بها للتنقل في بيئة الاستثمار الحالية.