محافظ المركزي الأيرلندي: المستثمرين مخطئين في المراهنة على رفع الفائدة بمنطقة اليورو في يونيو

قال محافظ البنك المركزي الأيرلندي إن المستثمرين مخطئون في المراهنة على ارتفاع أسعار الفائدة في منطقة اليورو في يونيو ، وتوقع صانعي السياسة توخي الحذر لتجنب "قتل الانتعاش".

وأوضح غابرييل مخلوف لصحيفة فاينانشيال تايمز أن "الطريق إلى تطبيع" السياسة النقدية لمنطقة اليورو أصبح أكثر وضوحًا ، بعد أن سجل التضخم مستوى قياسيًا في الكتلة بينما انخفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى له على الإطلاق.

وقال مخلوف ، وهو عضو في مجلس إدارة البنك ومقره فرانكفورت ، إن البنك المركزي الأوروبي قد يوقف مشترياته من السندات الصافية في يونيو أو بعد بضعة أشهر ، ولن يرفع أسعار الفائدة إلا بعد ذلك.

وتابع: "فكرة أن نتمكن من رفع أسعار الفائدة في يونيو تبدو غير واقعية للغاية بالنسبة لي". "أعتقد بالتأكيد أن هناك اختلافًا بسيطًا بين التقويم الذي نعمل عليه والتقويم الذي قد يفكر فيه بعض المشاركين في السوق.

وأضاف: "أنا واثق بشكل معقول من أن مشتريات الأصول الصافية ستنتهي هذا العام" ، مشيرًا إلى برنامج شراء سندات البنك المركزي الأوروبي ، والذي جمع 4.8 تريليون يورو من الأصول منذ أن بدأ في عام 2015. "السؤال هو ما هي الوتيرة" حيث تجلس قدمي على دواسة الوقود ، وأنا أتحدث عن يونيو أو أتحدث عن الربع الثالث ".

يُنظر إلى محافظ البنك المركزي الأيرلندي على نطاق واسع على أنه معتدل بين "الصقور" الذين يضغطون من أجل إنهاء سريع لمشتريات السندات وأسعار الفائدة السلبية و "الحمائم" الذين يؤيدون استمرار التحفيز.

وتعليقاته هي أحدث إشارة إلى أن معظم واضعي سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي يريدون تجنب الاندفاع للخروج من سياسته النقدية المتساهلة للغاية. قللت كريستين لاجارد ، رئيسة البنك ، الأسبوع الماضي من فرص "تشديد قابل للقياس" للسياسة ، وقالت إن أي تطبيع سيكون "تدريجيًا".

وقام المستثمرون بتسعير رفع سعر الفائدة في يونيو من قبل البنك المركزي الأوروبي منذ أن أطلقت لاجارد عمليات بيع في أسواق السندات في منطقة اليورو هذا الشهر بقولها إن مخاطر التضخم "مالت إلى الاتجاه الصعودي" وكان هناك "قلق إجماعي" بشأن ارتفاع الأسعار في مجلسها الحاكم .

وفي المرة الأخيرة التي رفع فيها البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ، في عام 2011 ، كان يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه خطأ ، حيث اندلعت أزمة ديون منطقة اليورو. كان لا بد من عكس الزيادة بخفض سعر الفائدة في وقت لاحق من ذلك العام.

وكان الدافع وراء ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2011 هو مخاوف في غير محلها في البنك المركزي الأوروبي من أن ارتفاع أسعار الطاقة سيكون له "آثار الجولة الثانية" ، وهي العملية التي تؤدي من خلالها التكاليف المرتفعة إلى قيام الشركات برفع الأسعار والمطالبة بالعمال بأجور أعلى ، مما يغذي دوامة التضخم.

وقال مخلوف: "هناك أوجه تشابه بين ما وصلنا إليه اليوم وعام 2011 ، ولكن هناك أيضًا اختلافات ونحتاج إلى التأكد من أن تقييمنا يضع الأرقام الرئيسية الحالية المرتفعة في سياق أوسع".

ويحتاج صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي إلى الحكم على مدى "ديمومة" ضغوط الأسعار الأخيرة ، كما قال ، مضيفًا أن هذا من المرجح أن يتوقف على ما إذا كانت الأجور تبدأ في الارتفاع بشكل أسرع حيث يستجيب العمال لارتفاع تكاليف المعيشة.

وقال: "عندما أتحدث إلى الشركات الموجودة في أيرلندا والشركات متعددة الجنسيات ، فإن أحد أهم الموضوعات التي يتم طرحها في كل مرة هو ندرة المواهب وضيق سوق العمل بالنسبة للمواهب". "هناك القليل من النقاش حول ضغوط الأجور ، ولكن ليس بالقدر الذي أستطيع أن أقول أنه لدي الآن دليل قوي على أن الأمور تتحرك."