البنك المركزي الأوروبي يتجه لاجتماع محوري بشأن السياسة النقدية مع ارتفاع التضخم

مع ارتفاع التضخم ومن المتوقع أن ينتشر متغير omicron Covid في جميع أنحاء المنطقة ، فإن البنك المركزي الأوروبي لديه مهمة لا يحسد عليها تتمثل في تقديم توقعات سياسته لعام 2022 غدا الخميس.

ووصل ارتفاع تكلفة المعيشة في منطقة اليورو (الدول التسعة عشر التي تشترك في اليورو) إلى مستوى قياسي بلغ 4.9٪ في نوفمبر ، في حين يبدو أن أوميكرون من المرجح أن تصبح سلالة فيروس كورونا المهيمنة مع إغلاق بعض الاقتصادات الأوروبية بالفعل بسبب الأزمة. متغير دلتا.

قال ديرك شوماخر: "أدى الارتفاع الحاد في الإصابات والتضخم وظهور متغير Omicron الجديد إلى تعقيد الصورة لدرجة أن مجلس الإدارة قد يحتاج إلى مزيد من الوقت لاتخاذ قرار بشأن جميع تفاصيل تعديل أداة السياسة غير التقليدية". ، مراقب البنك المركزي الأوروبي مع Natixis ، في مذكرة بحثية حديثة.

طورت المؤسسة التي تقودها كريستين لاغارد برنامجًا جديدًا لشراء السندات في أعقاب فيروس كورونا في مارس 2020 لدعم منطقة اليورو. ومن المقرر أن تنتهي خطة حماية البيئة في مارس 2022 بإجمالي محتمل يصل إلى 1.85 تريليون يورو (2.19 تريليون دولار).

احتفظ البنك المركزي الأوروبي أيضًا ببرنامج شراء الأصول ، المعروف باسم APP ، وسط الوباء الذي تبلغ وتيرته الشهرية الحالية 20 مليار يورو. يستخدم البنك المركزي هذا البرنامج بالاشتراك مع PEPP للحفاظ على الاقتصاد المكون من 19 عضوًا.

وأضاف شوماخر أن Natixis ما زالت تتوقع إعلانًا عن انتهاء برنامج PEPP بحلول شهر مارس و "نتوقع إشارة واضحة على أن التطبيق سيتم استخدامه بطريقة أكثر مرونة".

سيكون التركيز الكبير في اجتماع هذا الأسبوع على توقعات الموظفين الجدد للتضخم والنمو. وهي توضح ما إذا كان سيتم تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ على المدى المتوسط ، وهو في النهاية التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي.

"أرى ملف التضخم الذي يبدو وكأنه سنام. وقالت لاغارد في مؤتمر لرويترز في 3 كانون الأول (ديسمبر):

وأضافت: "وانحدار سنام في نهاية المطاف وهذا ما نتوقعه لعام 2022".

السؤال الرئيسي الآخر هو كيف سيقوم البنك المركزي الأوروبي بسد نهاية برنامج PEPP في نهاية مارس إلى APP أكثر مرونة وربما أكبر دون إثارة تقلبات كبيرة في السوق والحفاظ على الظروف المالية بشروط "مواتية". من المتوقع أن يؤكد البنك المركزي الأوروبي على الحاجة إلى المرونة.

قال سبايروس أندريوبولوس ، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في BNP Paribas ، في مذكرة: "المرونة ، من وجهة نظرنا ، تعني مشتريات متفاوتة اعتمادًا على توقعات التضخم وظروف التمويل ، أي الحفاظ على مبدأ" شروط التمويل المواتية "التي تميز PEPP". .

وتابع "تم دعم هذا الرأي من خلال خطاب البنك المركزي الأوروبي الأخير الذي أكد على الحاجة إلى الحفاظ على المرونة ، بدلاً من الالتزام المسبق بحجم ثابت من المشتريات."