تقرير: ازدهار البنوك مع عمليات الاستحواذ والوباء يعززان احتياجات الشركات من العملات الأجنبية
أدى الازدهار في إبرام الصفقات مع الشركات ، وارتفاع تكاليف المدخلات ، والتركيز على التدفقات النقدية قصيرة الأجل في ظل الوباء إلى اندفاع الشركات للتحوط من مخاطر تعرضها للعملات هذا العام ، مما أعطى دفعة للبنوك التي تبيع منتجات الصرف الأجنبي.
وقال أمناء خزينة الشركات إن الوباء ، الذي تسبب في انخفاض الإيرادات في عام 2020 قبل الانتعاش الحاد هذا العام ، شجع الكثيرين على التحوط من مخاطر العملات بشكل متكرر.
وإن ضغوط سلسلة التوريد التي لا هوادة فيها ، والارتفاع الحاد في المواد الخام وتكاليف المدخلات الأخرى المقومة بالدولار الأمريكي ، هي أسباب تدفع الشركات إلى تثبيت الأسعار أيضًا.
كما أن الارتفاع المفاجئ في عمليات الاندماج والاستحواذ مع توطيد الانتعاش أدى أيضًا إلى رفع طلب الشركات على العملات الأجنبية سجلت الصفقات العالمية مستوى قياسيًا هذا العام ، حيث تم بالفعل إبرام 3.9 تريليون دولار من الصفقات بحلول أوائل سبتمبر ، وفقًا لبيانات رفينيتيف.
وقال أمين صندوق شركة في إحدى شركات FTSE 100 إن مدققيها طلبوا من الشركة التحوط من تعرضها بشكل أكثر فاعلية و "التأكد من أننا نقوم فقط بالتحوط لتدفق الإيرادات المرئي".
وأدى ذلك إلى زيادة أحجام الصفقات وصغر حجمها ، وهو تطور شوهد على نطاق واسع - يقول أمناء الخزانة إن متوسط صفقة التحوط بين الشركات البريطانية الكبيرة الأخرى تقلص إلى ما بين 5 ملايين و 10 ملايين دولار ، من 20 مليون دولار قبل الوباء.
وقال ناريش أجاروال ، مدير السياسات في رابطة أمناء الخزينة في الشركات ومقرها لندن: "ارتفع نشاط التحوط للشركات في الأشهر الأخيرة لأن الآفاق الزمنية (للشركات) للتحوط من تعرضها للعملات الأجنبية قد تقلصت".
زيادة الإيرادات
إارتفع نشاط اللاعبين في السوق المالية ، بما في ذلك مديرو الأصول وصناديق التحوط ، العام الماضي حيث أدى عدم اليقين الوبائي إلى زيادة تقلبات العملات الأجنبية ، ولكن في السوق الأكثر هدوءًا هذا العام ، قاموا بخفض التداول.
وبدلاً من ذلك ، تستفيد البنوك من قفزة النشاط من الشركات التي تتدافع للتحوط أو الاقتراض أو التوسع في الخارج. تعد JP Morgan و UBS و Deutsche Bank أكبر ثلاثة بنوك من حيث حصتها السوقية في أسواق العملات التي تبلغ قيمتها 6.6 تريليون دولار يوميًا ، وفقًا لمسح أجرته مؤسسة Euromoney.
البيانات الخاصة بأحجام العملات الأجنبية على مستوى السوق متأخرة ، لكن أحدث الأرقام تشير إلى قفزة في معدل دوران الشركات.
بلغ متوسط نشاط الشركات في أسواق الصرف الأجنبي في لندن 117 مليار دولار يوميًا في أبريل ، بزيادة 16.1٪ عن ستة أشهر سابقة ، وفقًا لأحدث بيانات بنك إنجلترا.
وأظهرت البيانات التي تغطي التداول في أكبر مركز للصرف الأجنبي في العالم أن النمو في أحجام "المؤسسات غير المالية" ، وهو وكيل لنشاط الشركات ، قد فاق بشكل طفيف النمو على مستوى السوق بنسبة 15.6٪.
قال رئيس قسم العملات الأجنبية في دويتشه بنك ، راسل لاسكالا ، إن إيرادات العملات الأجنبية المكتسبة من قاعدة عملاء البنك من الشركات حتى تاريخه ارتفعت بشكل كبير عن مستويات عام 2019 وساعدت في تعويض انخفاض تداول المستثمرين ، على الرغم من رفضه إعطاء أرقام.
أدت المنافسة الشرسة على أعمال العملاء الماليين إلى تقليص هوامش أرباح البنوك. على النقيض من ذلك ، يمكن للشركات تقديم أعمال أكثر ثباتًا وربحًا.
دويتشه بنك
وقالت لاسكالا إن دويتشه بنك كان يسعر صفقات غير عادية لكنها أكثر ربحية للشركات "على أساس يومي تقريبا."
وقال: "الشركات تقوم بمزيد من الأعمال ، فهي بحاجة إلى المزيد من التحوط ، وهي تتوسع ، وتقترض ، وتقوم بالعديد من الصفقات عبر الحدود. في الأزمات السابقة كان الأمر مختلفًا تمامًا ، لم يكونوا بهذه القوة وكانوا يلعبون في الدفاع". .
حققت أكبر 12 بنكًا استثماريًا على مستوى العالم إيرادات بقيمة 28 مليار دولار من تداول السلع والسندات والعملات في الربع الأول من عام 2021 ، بزيادة قدرها 15٪ عن العام السابق ، وفقًا لبيانات تحالف غرينتش. كان هذا أكبر دخل للبنوك في الربع الأول في السنوات الست الماضية.
الشركات الصغيرة والمتوسطة
كما عززت الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم من تداول العملات الأجنبية.
قال لوران ديسكوت ، الرئيس التنفيذي لشركة المدفوعات Neo ، إن حجم المبيعات قد انتعش لأعماله عبر الحدود بعد بداية بطيئة.
وتابع أن الشركة قامت بتصفية مليار دولار من المعاملات بنهاية أغسطس ، معظمها خلال الأشهر القليلة الماضية ، مضيفًا أن الشركات تتجنب منتجات خيارات العملة الأكثر تعقيدًا لأدوات "الفانيليا" مثل العقود الآجلة.
إن اضطرابات سلسلة التوريد ، وعلامات ارتفاع التضخم وعدم اليقين بشأن قوة الانتعاش الاقتصادي من شأنها أن تبقي أحجام التحوط في سوق العملات الأجنبية للشركات مرتفعة.
ويتوقع ديسكوت أن يرى أمناء الخزينة يحافظون على أسعار العملات الأجنبية "خلال 12-24 شهرًا القادمة لدعم التدفق النقدي متوسط الأجل وحماية الهوامش".
