بنك كندا يتعهد برفع أسعار الفائدة قبل تقليل حيازات السندات

أصدر بنك كندا توجيهات لأول مرة حول الكيفية التي يخطط بها لخفض التحفيز النقدي في نهاية المطاف ، قائلاً إنه سيرفع أسعار الفائدة أولاً قبل كبح حيازاته من السندات الحكومية.

وفي خطاب ألقاه يوم الخميس الماضي  بعد يوم من اتخاذ قرار مؤقت ، قدم المحافظ تيف ماكليم تفاصيل حول ما أسماه "السياسة النقدية للتعافي" للبنك المركزي.

وكرر ماكلم أن البنك يعتزم رفع مشترياته من السندات إلى وتيرة محايدة تقريبًا حيث تظل الحيازات ومستويات التحفيز مستقرة ، وإبقائها هناك "لفترة من الوقت" قبل أن يبدأ في سحب الدعم الاستثنائي من الاقتصاد.

وقال ماكليم إنه عندما يبدأ صانعو السياسة في تقليص هذا التحفيز ، فإن الخطوة الأولى ستكون زيادة سعر الفائدة في سياسة البنك المركزي بدلاً من خفض حيازات السندات.

وأضاف ماكليم في تصريحات معدة لخطاب افتراضي أمام غرفة التجارة في كيبيك: "عندما نحتاج إلى تقليل حجم التحفيز النقدي ، يمكنك أن تتوقع منا أن نبدأ برفع سعر الفائدة على سياستنا". "ما يعنيه هذا كله هو أنه من المعقول أن نتوقع أنه عندما نصل إلى مرحلة إعادة الاستثمار ، سنبقى هناك لفترة من الوقت ، على الأقل حتى نرفع سعر الفائدة على السياسة."

ويستخدم بنك كندا أداتين رئيسيتين للإبقاء على تكاليف الاقتراض منخفضة: الحفاظ على سعر سياسته الرئيسية الليلية بالقرب من الصفر وشراء مئات المليارات من السندات الحكومية من المستثمرين للحفاظ على تكاليف الاقتراض طويلة الأجل تحت السيطرة.

واشترى البنك المركزي بالفعل حوالي 336 مليار دولار (266 مليار دولار أمريكي) من سندات الحكومة الكندية في إطار برنامج شراء الأصول ، المعروف أيضًا باسم التيسير الكمي. لقد بدأت في شراء 5 مليارات دولار في الأسبوع في البداية لكنها قلصت هذه المشتريات ثلاث مرات لتصل إلى الهدف الحالي البالغ 2 مليار دولار في الأسبوع.

تتوافق خارطة الطريق التي وضعها Macklem مع ما كان يتوقعه الاقتصاديون والأسواق - وهو التقسيم التدريجي الأخير في وقت لاحق من هذا العام لجعل صافي مشتريات السندات يصل إلى الصفر تقريبًا ، يليه رفع سعر الفائدة لأول مرة في وقت لاحق في عام 2022. يشير تداول المقايضات إلى أن المستثمرين هم التسعير في فرصة بنسبة 100 في المائة للارتفاع خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. تم تسعير ثلاث ارتفاعات خلال العامين المقبلين بالكامل ، مما سيجعل كندا تتمتع بأعلى معدل في السياسة بين اقتصادات مجموعة السبع.