سهم «سوفت بنك» يهبط 3.8% مع إطلاق أكبر طرح سندات في تاريخه بقيمة 6.3 مليار دولار
واجه سهم مجموعة «سوفت بنك» اليابانية ضغوطاً بيعية في بورصة طوكيو لتنخفض قيمته بنسبة 3.8%، وذلك في أعقاب كشف النقاب عن استراتيجية تمويلية ضخمة تقضي بطرح سندات محلية بقيمة تريليون ين (نحو 6.29 مليار دولار)، وهو الإصدار الأكبر من نوعه في مسيرة الشركة الممتدة، بهدف تأمين الموارد المالية لدعم توسعاتها الجريئة في تقنيات الذكاء الاصطناعي وبنيته التحتية.
تفاصيل الإصدار الهيكل التمويلي
- حجم الطرح: يتجاوز حجم الطرح الحالي الحجم القياسي السابق البالغ 600 مليار ين (أبريل 2025) بنحو 1.7 مرة.
- الفئة المستهدفة والأجل: تستهدف السندات الأفراد في السوق اليابانية بمدة استحقاق تصل إلى 7 سنوات.
- تكلفة الدين: يتراوح العائد المبدئي المفروض بين 4.3% و4.9%، مع تحديد الشروط النهائية بحلول 4 سبتمبر.
- تنويع منابع التمويل: تعتمد المجموعة على مزيج استثماري يشمل الاقتراض، السندات، وإعادة تسييل بعض الأصول عبر تخفيض حصصها في كيانات مثل «إنفيديا» و«تي موبايل».
لماذا تراجعت أسهم المجموعة؟
تكمن الأسباب الرئيسية وراء حذر المستثمرين وتراجع السهم في نقاط محددة:
- ارتفاع كلفة خدمة الدين: على الرغم من أن السندات تحمي المساهمين من تخفيف حصصهم بعكس طرح الأسهم الجديدة، إلا أن الفائدة المقترحة (حتى 4.9%) تفرض التزامات مالية وأعباء سنوية مرتفعة.
- معادلة العائد والمخاطرة: يتطلب هذا التمويل الضخم تحقيق عوائد استثمارية تتجاوز تكلفة الدين، في وقت يتسم فيه قطاع الذكاء الاصطناعي بشدة المنافسة وارتفاع تكاليف مراكز البيانات والحوسبة.
- تقييم الأصول: أصبحت القيمة السوقية للمجموعة مرتبطة بشكل مباشر بأداء محفظة استثماراتها التكنولوجية والتطويرية وليس بالأنشطة التشغيلية التقليدية فقط.
سباق التمويل في قطاع التكنولوجيا
تعكس حركة «سوفت بنك» اشتداد التنافس العالمي بين العمالقة لجمع أطنان من السيولة لتمويل الرقائق ومراكز البيانات؛ ففي الوقت الذي فضلت فيه المجموعة اليابانية خيار "الدين" لتجنب إصدار أسهم جديدة، اتجهت منافستها الصينية «علي بابا» في اليوم السابق لنفس التوجه عبر طرح أسهم جديدة بقيمة 10.2 مليار دولار، مما يبرز تباين الاستراتيجيات بين تحمل التزامات دين ثابتة أو تخفيف حصص المساهمين الحاليين.
