الذهب يقترب من 4400 دولار.. التضخم الأميركي يرسم اتجاه المعدن النفيس
ارتفعت أسعار الذهب في الأسواق العالمية خلال تعاملات اليوم الأربعاء 12 أغسطس 2026، مع اقتراب الأوقية من مستوى 4400 دولار، في وقت يترقب فيه المستثمرون صدور بيانات التضخم الأمريكية للحصول على إشارات جديدة بشأن مستقبل أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وصعد الذهب في المعاملات الفورية بنحو 0.6% ليصل إلى 4395.8 دولار للأونصة خلال التعاملات الصباحية في سنغافورة، وذلك بعد جلسة سابقة شهدت تراجع المعدن النفيس بنسبة 0.5%، عقب وصوله إلى أعلى مستوى له في شهرين خلال تعاملات الثلاثاء.
وتتزامن تحركات الذهب مع حالة من عدم اليقين في الأسواق بشأن احتمالات إعادة فتح مضيق هرمز، في ظل استمرار التطورات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط خلال الأيام الأخيرة، وهو ما يزيد من حساسية الأسواق تجاه مستقبل التضخم والسياسة النقدية الأمريكية.
وقال وزير الدفاع الباكستاني إن الولايات المتحدة وإيران تقتربان من التوصل إلى ترتيب يسمح بإعادة فتح مضيق هرمز، إلا أن استمرار الخلافات بين الطرفين بشأن الممر المائي الحيوي لتجارة الطاقة العالمية يبقي حالة الترقب قائمة في الأسواق.
تتجه أنظار المستثمرين إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المقرر صدورها اليوم، وسط توقعات بارتفاع المؤشر بنسبة 0.1% خلال يوليو، بعد انخفاضه بنسبة 0.4% في الشهر السابق، وفق متوسط توقعات الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع أجرته بلومبرغ.
وتحظى هذه البيانات بأهمية كبيرة بالنسبة لأسواق الذهب، خاصة في ظل محاولة المستثمرين تقييم الخطوة المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. وقد يؤدي اعتدال نمو الأسعار إلى تخفيف الضغوط المتعلقة بالتضخم، ويدعم التوقعات بإمكانية خفض الفائدة، وهو ما يصب عادة في صالح الذهب الذي لا يدر عائدًا.
وفي المقابل، فإن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة يمكن أن يعيد الضغوط التضخمية إلى الواجهة، وهو ما قد يدفع الأسواق إلى توقع استمرار السياسة النقدية الأكثر تشددًا لفترة أطول، الأمر الذي يمثل عامل ضغط على الذهب، خاصة إذا تزامن ذلك مع صدور بيانات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع.
وتشير تحركات أسواق الفائدة إلى أن المتعاملين يرون احتمالات رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال الشهر المقبل قريبة من مستوى متوازن، في ظل تضارب المؤشرات الاقتصادية وارتفاع حالة عدم اليقين بشأن التضخم والنمو.
مشتريات البنوك المركزية تدعم الذهب
ويحصل الذهب على دعم إضافي من استمرار مشتريات البنوك المركزية، وعلى رأسها الصين، وهو ما ساعد المعدن النفيس على الحفاظ على تداولاته فوق مستوى 4000 دولار للأونصة خلال الأسابيع الماضية، بالتزامن مع عودة شهية المستثمرين نحو المعدن الأصفر.
كما استفاد الذهب من ضعف الدولار وتراجع توقعات المستثمرين بشأن استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية، إلا أن استمرار ارتفاع أسعار النفط أو ظهور مؤشرات جديدة على زيادة الضغوط التضخمية قد يعيد تغيير توقعات الأسواق بسرعة.
وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع لدى ساكسو بنك، إن البيئة الاقتصادية أصبحت أكثر دعمًا للذهب، لكنها لا تزال هشة، مشيرًا إلى أن استمرار ضعف الدولار وتراجع توقعات التشديد النقدي ساهما في دعم المعادن النفيسة، بينما يمكن لموجة جديدة من التضخم أو ارتفاع أسعار النفط أو صدور بيانات أمريكية قوية أن تعيد توقعات رفع الفائدة.
وعلى الصعيد الفني، حافظ الذهب خلال الأسابيع الأخيرة على وجوده أعلى مستوى 4000 دولار للأونصة، بينما تزداد أهمية منطقة 4200 دولار باعتبارها مستوى دعم رئيسيًا لحركة المعدن خلال الفترة المقبلة.
وفي الاتجاه الصعودي، يتركز الاختبار الأبرز أمام الذهب بالقرب من مستوى 4500 دولار، حيث يقع متوسط الحركة لـ200 يوم أسفل هذا المستوى بقليل، ما يجعل تجاوزه عاملًا مهمًا لتأكيد استمرار الاتجاه الصاعد.
وبالتزامن مع صعود الذهب، ارتفعت الفضة بنسبة 0.6% إلى 65.06 دولار للأونصة، كما سجل البلاتين والبلاديوم مكاسب خلال التعاملات، بينما استقر مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري بعد تراجعه في الجلسة السابقة بنسبة 0.1%.
وتظل تحركات الذهب خلال بقية الأسبوع مرتبطة بدرجة كبيرة بنتائج بيانات التضخم الأمريكية، ومسار أسعار النفط، وتطورات مضيق هرمز، إلى جانب توقعات أسعار الفائدة والدولار، وهي عوامل ستحدد قدرة المعدن النفيس على مواصلة الصعود نحو مستويات جديدة أو الدخول في حركة تصحيحية بعد المكاسب الأخيرة.
