مخاطر على الاستقرار النقدي.. ستاندرد آند بورز تراجع توقعات البحرين من "مستقرة" إلى "سلبية"
قامت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية بمراجعة النظرة المستقبلية للبحرين إلى "سلبية" من "مستقرة" مع استمرار الضغوط المالية والخارجية ومع التأكيد على تصنيفاتها الائتمانية السيادية طويلة وقصيرة الأجل بالعملة الأجنبية والمحلية B + / B.
وأوضح أن النظرة المستقبلية السلبية تعكس استمرار المخاطر على المالية العامة والاستقرار النقدي والخارجي ، على الرغم من الدعم المستمر لمجلس التعاون الخليجي.
وفقًا لوكالة ستاندرد آند بورز ، فإن الوتيرة المؤقتة للإصلاح المالي غير كافية لتحقيق الاستقرار لديون البحرين بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي على مدى السنوات القليلة المقبلة ، على الرغم من ارتفاع أسعار النفط مقارنة بعام 2020.
وقالت وكالة التصنيف العالمية الرائدة في مراجعتها: "نتوقع أن تظل الضغوط على المرونة الخارجية والنقدية للسيادة مرتفعة".
وأضافت أن تقييم التحويل وقابلية التحويل في البحرين لا يزال "BB-".
وقالت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية إن التوقعات السلبية تعكس المخاطر المتزايدة على قدرة الحكومة على خدمة الدين الخارجي والحفاظ على الثقة في ربط سعر الصرف.
وأضافت أن هذا يرجع إلى أن إجراءات الإصلاح المالي قد تكون غير كافية لتحقيق الاستقرار في الدين بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي وأن المركزين الخارجي والنقدي للبحرين لا يزالان ضعيفين بسبب استمرار الضغط على احتياطيات النقد الأجنبي.
وتابعت: "يمكننا خفض التصنيفات خلال العام المقبل إذا ثبت أن إجراءات توحيد الميزانية الحكومية غير كافية لكبح الديون المتزايدة وعبء خدمة الديون. يمكننا أيضًا خفض التصنيفات إذا ظلت احتياطيات العملات الأجنبية منخفضة ، مما يحد من قدرة الحكومة على خدمة الديون الخارجية في الوقت المناسب والتأثير على فعالية السياسة النقدية ".
وبالإضافة إلى ذلك ، قد تتعرض التصنيفات لضغوط إذا واجه النظام المصرفي البحريني الكبير انسحابًا للتمويل الخارجي قصير الأجل ، بما في ذلك من المودعين غير المقيمين.
وفي الوقت نفسه ، قالت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية إنها قد تنقح التوقعات لتصبح مستقرة خلال العام المقبل إذا تحسن وضع ميزانية الحكومة ووضع احتياطي الاقتصاد بشكل كبير بما يتجاوز توقعاتنا.
وتخطط الحكومة لوضع عبء ضبط أوضاع المالية العامة على زيادة الإيرادات غير النفطية بدلاً من خفض الإنفاق. نعتقد أن البيئة السياسية والاجتماعية الدقيقة ستستمر في تقييد جهود الإصلاح المالي للحكومة هذا العام وما بعده.
ومن المفترض أن تدعم أسعار النفط المرتفعة نسبيًا الوضع المالي هذا العام ، لكن العجز سيظل مرتفعًا مع ذلك ، مما يزيد من أعباء الديون وخدمة الدين المرتفعة بالفعل. وحذر من توقعنا أن يصل صافي الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 120٪ في المتوسط وأن تبلغ الفائدة على الإيرادات 28٪ في المتوسط خلال الفترة 2021-2024.
وعلى الرغم من ارتفاع أسعار النفط مقارنة بعام 2020 وتوقعاتنا بأن الاقتصاد سيعود إلى النمو هذا العام ، لا تزال المخاطر على الوضع المالي للبحرين قائمة.
واستمرت جهود الحكومة لإصلاح الميزانية خلال عام 2020 ، وإن كان ذلك بشكل أبطأ بالنظر إلى التركيز الحكومي الضروري على صحة ورفاهية سكان الجزيرة فيما يتعلق بوباء كوفيد -19.
ومع ذلك ، من المرجح أن تتسبب المخاطر الناجمة عن قوة الانتعاش الاقتصادي هذا العام في مزيد من التأخير في إجراءات زيادة الإيرادات غير النفطية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن إجراءات خفض الإنفاق في ميزانية 2021-2022 متواضعة.
ونفترض أيضًا أن اعتماد الحكومة على عائدات النفط (الذي يمثل حوالي 70٪ من الإيرادات) سيستمر خلال الفترة المتوقعة حتى عام 2024.
وأشارت وكالة S&P Global Ratings إلى أن اقتصاد البحرين المتنوع نسبيًا يستفيد من قربها من السوق السعودي الكبير ، والإشراف التنظيمي القوي على القطاع المالي ، والقوى العاملة المتعلمة نسبيًا ، والبيئة منخفضة التكلفة.
وواصلت الحكومة أجندة الإصلاح الخاصة بها في عام 2020. وباستبعاد تأثير الإنفاق المرتبط بـ Covid-19 ، انخفض الإنفاق الحكومي وزادت الإيرادات غير النفطية. ارتفعت الإيرادات غير النفطية إلى 35٪ من النفقات المتكررة الأولية في عام 2020 ، من 18٪ في عام 2018. ومع ذلك ، اتسع العجز الكلي بسبب الإصابة بفيروس كوفيد -19 وانخفاض عائدات النفط.
وذكر تقرير ستاندرد آند بورز أن استخدام مصرف البحرين المركزي لمقايضات العملات الأجنبية مع البنوك المحلية خلال عام 2020 واستمر حتى عام 2021 قد زاد ، مما يدعم الانخفاض المستمر في إجمالي الاحتياطيات الدولية ، مع زيادة الالتزامات قصيرة الأجل للنظام المصرفي المحلي.
وأضافت "مقياسنا للاحتياطيات القابلة للاستخدام يقتطع من مقايضات العملات الأجنبية. ونخصم القاعدة النقدية لمعظم أنظمة سعر الصرف المرتبطة. وبناء على مقياسنا ، فإن البحرين لديها احتياطيات سلبية قابلة للاستخدام".
وأضاف أنه بعد انكماش بنسبة 5.8٪ في عام 2020 ، نتوقع أن يتعافى النمو الاقتصادي في عام 2021 مع تعافي أسعار النفط وزيادة النشاط في المنطقة.
قالت وكالة S&P Global Ratings إن حملة التطعيم الحكومية ضد فيروس Covid-19 كانت سريعة وواسعة الانتشار ، حيث توفر اللقاحات مجانًا ، مع تطعيم أكثر من 60 ٪ من السكان المؤهلين.
"نتوقع أن المخاطر الناجمة عن الاستقرار المحلي ستحد من وتيرة ومدى تنفيذ الإصلاح المالي. فقد انكمش الاقتصاد البحريني الصغير بنحو 5.8٪ بالقيمة الحقيقية في عام 2020 ، حيث أدى انتشار الوباء وانخفاض أسعار النفط إلى خفض الاستهلاك والأنشطة الاستثمارية. تضررت من الانكماشات في اقتصادات دول مجلس التعاون الخليجي الكبرى ، بالنظر إلى الروابط الوثيقة بين الدول من خلال قطاعات السياحة والنقل والعقارات ".
وتقلص الاقتصاد غير النفطي بنسبة 7٪ بالقيمة الحقيقية. من المحتمل أن تكون إجراءات التحفيز الحكومية قد خففت من الانكماش الأعمق ، حيث بلغت الحزمة الكاملة 4.5 مليار دينار بحريني (حوالي 32٪ من الناتج المحلي الإجمالي) ، بما في ذلك زيادة 3.7 مليار دينار بحريني في تسهيلات القروض من مصرف البحرين المركزي وحوالي 290 مليون دينار بحريني (2٪). من الناتج المحلي الإجمالي) في تدابير التحفيز المدرجة في الميزانية.
وكان النمو في قطاع النفط ثابتًا. البحرين منتج صغير ولا تقيد التزاماتها بموجب اتفاقية أوبك + إنتاجها وهناك توقعات أن ينتعش الاقتصاد في عام 2021 ، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.7٪ ، بارتفاع أسعار النفط
وقالت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية في مراجعتها إن الزيادة والنشاط الاقتصادي الإقليمي ينتعش: "لقد نجحت حملة التطعيم التي قامت بها الحكومة ، وأعيد افتتاح جسر الملك فهد إلى المملكة العربية السعودية في مايو ، مما وفر قوة دفع إضافية للنمو. المشاريع الممولة من صندوق التنمية لدول مجلس التعاون الخليجي بقيمة 7.5 مليار دولار - والتي تختلف عن حزمة دعم دول مجلس التعاون الخليجي البالغة 10 مليارات دولار - - ستواصل تعزيز الاستثمار خلال فترة التوقعات ".
ومع ذلك ، فإن الآثار سوف تتضاءل حيث تم تخصيص صندوق التنمية بالكامل تقريبًا لمشاريع ، منها حوالي 5 مليارات دولار قيد التنفيذ أو الانتهاء. وأضاف أنه في السنوات الأخيرة من توقعاتنا ، نتوقع أن يبلغ متوسط النمو حوالي 2.3.
