الريال البرازيلي يغرق.. ومطالبات للبنك المركزي بالتدخل لإنقاذ العملة
حذر المستثمرون والمحللون من أن عمليات بيع العملة في البرازيل ستتصاعد ما لم يكثف البنك المركزي في البلاد إجراءاته الطارئة وتنفذ حكومة لويس إيناسيو لولا دا سيلفا إصلاحات مالية.
انخفض الريال البرازيلي بنحو 4 في المائة الأسبوع الماضي، حيث لامس أدنى مستوى قياسي له عند 6.31 مقابل الدولار يوم الأربعاء على الرغم من وابل من التدخلات في سوق الصرف الأجنبي من قبل البنك المركزي في البلاد.
وجاءت أحدث الانخفاضات الحادة للريال بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء، لكنه أشار إلى تخفيضات أقل من المتوقع في عام 2025 - مما دفع الدولار إلى الارتفاع بشكل حاد.
باع البنك المركزي البرازيلي BCB أكثر من 3 مليارات دولار في عمليات متتالية يوم الثلاثاء، وهو اليوم الثالث على التوالي من الخوض في أسواق العملات حيث يسعى صناع السياسات إلى دعم الريال.
كما باع البنك المركزي ما يقرب من 6 مليارات دولار هذا الأسبوع، وفقًا لحسابات فاينانشال تايمز بناءً على إفصاحات البنك المركزي.
وبعد وقت قصير من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، أعلن البنك المركزي البرازيلي عن مزاد آخر مخطط له بقيمة 3 مليارات دولار في اليوم التالي.
ونجحت مبيعات الدولار العدوانية في منع عمليات بيع أكثر كثافة للريال ولكن المستثمرين زعموا أن هناك حاجة إلى إجراءات أقوى لتخفيف المخاوف بشأن المالية العامة لأكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية.
وإن عمليات البيع المكثفة تتفاقم في لحظة حساسة لإدارة لولا اليسارية، التي تحاول دفع وفورات التكاليف بعد أن أثارت سياساتها الضريبية والإنفاق مقاومة متزايدة في عالم الأعمال.
وفي حين عانت عملات الأسواق الناشئة على نطاق واسع منذ فوز دونالد ترامب بالانتخابات الأمريكية الشهر الماضي، قال المستثمرون إن الكثير من مشاكل الريال تنبع من المخاوف بشأن ارتفاع الإنفاق الحكومي ومستويات الديون في عهد لولا وكانت تدابير التحفيز بمثابة نعمة للنمو ولكنها ساهمت أيضًا في ارتفاع مستويات التضخم وأثارت تساؤلات حول الاستدامة المالية.
أدى انخفاض الريال إلى انخفاضه منذ بداية العام إلى 23% مما يجعله الأسوأ أداءً هذا العام في مؤشر جي بي مورجان لعملات الأسواق الناشئة الذي يتابعه على نطاق واسع.
وتظهر بيانات FactSet أن مؤشر الأسهم القياسي البرازيلي Bovespa انخفض بنسبة 27 في المائة بالدولار الأمريكي هذا العام، مقارنة بارتفاع بنسبة 7 في المائة لمؤشر MSCI العريض للأسواق الناشئة.
وحاول البنك المركزي البرازيلي تهدئة أعصاب المستثمرين والرد على صدمة الضغوط التضخمية من خلال زيادة تكاليف الاقتراض.
ورفع البنك أسعار الفائدة الرئيسية بنسبة أكبر من المتوقع بمقدار نقطة مئوية واحدة الأسبوع الماضي، مما رفع مؤشر Selic إلى 12.25 في المائة.
وأشار صناع السياسات إلى زيادات أخرى بنفس الحجم في اجتماعي البنك المقبلين لتحديد أسعار الفائدة في عام 2025.
وقال خبراء الاقتصاد إن أسعار الفائدة المرتفعة قد تساعد في حماية الريال من خلال جذب المستثمرين الأجانب، لكنها ستؤدي أيضًا إلى تهدئة الطلب في اقتصاد البرازيل البالغ 2.2 تريليون دولار.
وأضافوا: "سيتعين على المسئولين إحداث ألم اقتصادي لإبطاء الاقتصاد ثم محاولة خفض أسعار الفائدة في عام 2026، ربما".. "ستكون هناك حالة من الاستعجال لأن عليهم حماية العملة الآن".
وإن العجز المالي الاسمي في البرازيل يقترب من 10% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يقول خبراء الاقتصاد إنه يهدد بدفع الدين العام إلى مستويات غير مستدامة.
كما فشل الوعد الذي قطعته الحكومة اليسارية الشهر الماضي بإيجاد 70 مليار ريال برازيلي في خفض الإنفاق من أجل تلبية أهداف ميزانيتها الخاصة في تهدئة أعصاب المتداولين، الذين رأوا في الإعلان الموازي عن الإعفاءات الضريبية لأصحاب الدخول المنخفضة تقويضاً للالتزام بالانضباط المالي.
ومن المقرر أن يعقد البنك المركزي البرازيلي اجتماعه المقبل للسياسة في أواخر يناير المقبل وفي غضون ذلك، قال خبراء إن صناع السياسات يمكنهم "محاولة الضغط على العملة" - باستخدام الخطاب لمنع الريال من الغرق أكثر - و"الاستمرار في القتال باستخدام آليات السوق" .. و"الاحتمالات تتزايد" بأن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة قبل اجتماعه المقبل من خلال إجراء استثنائي".
