بنك أوف أميركا يتحول إلى التفاؤل بشأن الأسهم الأوروبية ويرى إمكانية للارتفاع في 2025
رفع محللو بنك أوف أميركا تصنيف الأسهم الأوروبية إلى "مرتفعة الوزن" في مذكرة يوم الجمعة، مشيرين إلى تحسن زخم النمو الإقليمي والفرص المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
تأتي هذه الخطوة على الرغم من التوقعات الأوسع لتباطؤ النمو العالمي والتحديات الناجمة عن عدم اليقين في السياسة الأمريكية.
وأشار المحللون إلى أن "عامين من النمو العالمي القوي، مدفوعين في المقام الأول بالولايات المتحدة، تركا أسواق الأسهم بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق". ومع ذلك، فإنهم يتوقعون تباطؤًا عالميًا معتدلًا، حيث من المتوقع أن ينخفض مؤشر مديري المشتريات المركب العالمي للطلبات الجديدة من 52 إلى 49 بحلول منتصف عام 2025.
وفقًا للبنك، قد يؤدي هذا التباطؤ إلى توسيع علاوة المخاطر وخفض تصنيفات الأرباح من جديد، مما يفرض ضغوطًا على الأسهم.
بالنسبة للأسواق الأوروبية، يتوقع المحللون انخفاضًا بنسبة 7٪ لمؤشر ستوكس 600 إلى 470 بحلول منتصف العام، لكنهم يتوقعون التعافي إلى 500 بحلول نهاية العام.
من المتوقع أن تتفوق الأسهم الدفاعية والأسماء الجيدة في ظل هذه البيئة.
"إن حالتنا الأساسية المتمثلة في تباطؤ النمو العالمي، وتوسيع علاوات المخاطرة وانخفاض عائدات السندات تتفق مع ضعف الأداء بنسبة 7% للأسهم الدورية الأوروبية مقابل الأسهم الدفاعية، وضعف الأداء المتجدد بنسبة 10% للأسهم الأوروبية ذات القيمة مقابل أسهم النمو"، كما كتبوا.
وعلى الرغم من التحديات في الأمد القريب، سلط المحللون الضوء على العديد من العوامل الإيجابية للأسهم الأوروبية.
ويتوقعون ارتفاعًا معتدلًا لمؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو من أدنى مستوى له في عام واحد عند 47، بدعم من تحسن ظروف الائتمان، وتلاشي ضغوط دورة المخزون، وتعزيز مالي محتمل، وإمكانية وقف إطلاق النار في أوكرانيا لتخفيف تكاليف الطاقة.
يعتقد بنك أوف أميركا أن ضعف أداء الأسهم الأوروبية بنسبة 15% مؤخرًا منذ الربع الثاني وتسعيرها للنمو المحلي الضعيف يمثل فرصة للشراء.
وصرحوا: "نحن نميل تكتيكيًا إلى زيادة الوزن على الأسهم الأوروبية مقابل الأسهم العالمية".
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تستفيد أسهم الشركات الصغيرة من تعرضها الدوري المحلي وانتعاش محتمل في الظروف الاقتصادية الإقليمية.
ويضيف البنك: "إن الارتفاع المعتدل في مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو من شأنه أن يدعم أيضًا أسهم الشركات الصغيرة مقابل الشركات الكبيرة الأوروبية، نظرًا لوضعها كأصل دوري محلي وحقيقة أن الأداء الضعيف بنسبة 20% على مدى السنوات الثلاث الماضية يجعلها في وضع لا يسمح إلا بتحسن ضئيل على الصعيد الكلي المحلي".
وخلص محللو بنك أوف أميركا إلى أن هذه العوامل تبرر موقفهم المفرط في التركيز على الأسهم الأوروبية مقابل نظيراتها العالمية، مؤكدين على الجانب التكتيكي الإيجابي المدفوع بزخم النمو النسبي في منطقة اليورو.
