محافظ بنك جنوب أفريقيا المركزي يلمح لخفض أسعار الفائدة باعتدال في عام 2025
من المتوقع أن يترجم التأكيد المتكرر لمحافظ بنك الاحتياطي في جنوب أفريقيا ليسيتيا كجانياجو على عدم اليقين، على الأكثر، إلى حفنة فقط من تخفيضات أسعار الفائدة الإضافية العام المقبل.
وقال البنك المركزي، الذي خفض معيار سياسته بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس إلى 7.75٪، إن نموذجه أظهر تخفيف الأسعار بشكل أكبر، واستقرارها قليلاً فوق 7٪، لكنه أكد أن التوقعات كانت دليلاً سياسياً واسع النطاق.
وأكد كجانياجو: "سيتم اتخاذ القرارات على أساس كل اجتماع على حدة، دون توجيه مستقبلي ولا التزام مسبق بأي مسار سعر محدد". كما أقر بأنه في حين تباطأ التضخم، فإن انتخاب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة قد يخلق مخاطر إيجابية لضغوط الأسعار.
وانخفض معدل التضخم السنوي في جنوب أفريقيا إلى 2.8٪ في أكتوبر، وهو أقل من هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي بنسبة 3٪ إلى 6٪ ومع ذلك، رفع بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي توقعاته قليلاً للتضخم في أواخر عام 2025 وعام 2026 وأشار إلى أن المخاطر التي تهدد التوقعات "تتطلب نهجًا حذرًا".
ورفض كجانياجو، في مؤتمره الصحفي الأخير حول السياسة النقدية لهذا العام، التعليق بشكل مباشر على الانتخابات الأمريكية لكنه قال إن الحمائية التجارية الإضافية قد يكون لها آثار على أسعار الفائدة.
وقال المحافظ للصحفيين بعد قرار سعر الفائدة: "هناك قلق من أن الحمائية التي نشهدها قد تؤثر على التجارة العالمية. إذا أصبحت تضخمية، فمن المتوقع أن تتفاعل البنوك المركزية على مستوى العالم، وهذا يغير الديناميكية وهذه هي البيئة غير المؤكدة التي نعمل في ظلها".
ويتوقع جي-إيه فان دير ليندي من أكسفورد إيكونوميكس ثلاث تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس العام المقبل، في حين يتوقع خبراء اقتصاديون بقيادة سانيشا باكيرسامي من مومنتوم إنفستمنتس خطوتين من هذا القبيل، محذرين من أن عودة ترامب قد تحد من مدى تخفيف جنوب إفريقيا.
انخفض الراند بنحو 4٪ مقابل الدولار منذ الانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر، حيث يراهن المستثمرون على أن تعهد ترامب برفع التعريفات الجمركية وخفض الضرائب سيدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة أقل مما توقعه، مما يعزز العملة الأمريكية.
كانت نقطة البداية المفترضة لبنك الاحتياطي الجنوب أفريقي للراند في الربع الرابع من عام 2024 هي 17.74 مقابل الدولار. يتم تداوله حاليًا عند حوالي 18.09 مقابل الدولار.
وأشار كجانياجو إلى أن انخفاضه الأخير أظهر "مدى سرعة تأثير التغيرات في البيئة العالمية على جنوب إفريقيا".
يرى آخرون أن هذا النهج الحذر يترجم إلى سياسة نقدية بشروط حقيقية معدلة حسب التضخم والتي من شأنها كبح جماح الاقتصاد والمساعدة في ترويض ضغوط الأسعار.
وقال كجانياجو إن البنك المركزي ووزارة الخزانة "يصلان إلى نتيجة" في مراجعتهما الجارية لهدف التضخم - الذي تم اعتماده في عام 2000 ولم يتم مراجعته منذ ذلك الحين - دون تقديم جدول زمني.
وقال مرارًا وتكرارًا إنه يجب مراجعته إلى مستوى أقل، لكنه رفض الاقتراح بأن بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي كان يستهدف بالفعل قاع نطاق 3%.
وتابع كجانياجو: "إذا حددت هدفًا وكان سرًا ولا أحد يعرفه، لكنك تستهدفه بهدوء، فلن يكون مفيدًا كمرساة للسياسة".
