توقعات بمزيد من الحذر لبنك إنجلترا مع ارتفاع التضخم

من المتوقع أن يرتفع التضخم في المملكة المتحدة للمرة الأولى هذا العام في بيانات جديدة من المرجح أن تبقي صناع السياسات في بنك إنجلترا حذرين بشأن المضي قدمًا في المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الشهر المقبل.

ويتوقع خبراء التنبؤ أن تظهر البيانات الرسمية يوم الأربعاء المقبل أن التضخم تسارع إلى 2.3٪ في يوليو من 2٪ في مايو ويونيو مع تلاشي الرياح المواتية من فواتير الطاقة من الأرقام، وفقًا لمسح أجراه خبراء الاقتصاد أجرته بلومبرج اليوم الاثنين ومن المرجح أن تظهر بيانات أخرى هذا الأسبوع تخفيف سوق العمل، مما يقلل من الضغوط الصعودية على الأجور.

ومن المرجح أن توضح البيانات عملية الموازنة الصعبة التي يواجهها المحافظ أندرو بيلي وبقية لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا بعد التصويت بأغلبية 5-4 على خفض أسعار الفائدة في وقت سابق من أغسطس.

وأصدرت التوقعات الرسمية جنبًا إلى جنب مع قرار بنك إنجلترا أن التضخم في يوليو بلغ 2.4٪ وحذرت من زيادة الضغوط التضخمية في الأشهر المقبلة. من ناحية أخرى، من المرجح أيضًا أن ترتفع البطالة، مما يشكل خطرًا جديدًا على تعافي الاقتصاد من ركود العام الماضي.

في يوم الاثنين، حذرت كاثرين مان، المسؤولة المتشددة عن أسعار الفائدة في بنك إنجلترا، صناع السياسات من "الانخداع" بانخفاض التضخم الرئيسي إلى هدف 2٪، مشيرة إلى الضغوط المستمرة في سوق العمل.

وقالت مان في مقابلة مع بودكاست فاينانشال تايمز The Economics Show مع سومايا كينز: "هناك الكثير من الوظائف الشاغرة، وهناك رغبة كبيرة في توظيف الناس ولا يبدو أن هناك عمالًا هناك، وبالطبع، هذا جزء من عملية تحديد الأجور". وقالت إن "الارتفاع التدريجي" في الأجور والأسعار "سيستغرق وقتًا طويلاً حتى يتآكل"، محذرة من أن تسويات الأجور العام المقبل هي واحدة من المخاطر الصاعدة للتضخم.

ستحدد البيانات هذا الأسبوع نبرة سياسة بنك إنجلترا، حيث تتوقع الأسواق تأخيرًا قبل خفض أسعار الفائدة التالي. كما ستراقبها عن كثب حكومة رئيس الوزراء كير ستارمر، التي تأمل في خفض أسعار الفائدة وانتعاش النمو للمساعدة في جلب المزيد من الأموال إلى الخزانة، وتمويل تحسينات الخدمات العامة.

وقال دان هانسون، كبير خبراء الاقتصاد في المملكة المتحدة لدى بلومبرج إيكونوميكس: "إن عودة التضخم الرئيسي في النصف الثاني من العام ستخلق خلفية صعبة لبنك إنجلترا". "في حين يمكن تفسير الارتفاع بسهولة من خلال التأثيرات الأساسية المرتبطة بأسعار الطاقة، فإن بصريات تخفيف السياسة عندما يكون التضخم في ارتفاع ليست مواتية".

ويتوقع خبراء التنبؤ أن تعزز أرقام هذا الأسبوع الرأي القائل بأن بنك إنجلترا سيترك أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر وينتظر حتى نوفمبر قبل خفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى.

وفي حين لا يزال الجنيه الإسترليني هو العملة الأفضل أداءً في مجموعة العشرة هذا العام، فقد كافح من أجل اكتساب الزخم مؤخرًا ويرجع ذلك جزئيًا إلى توقعات دورة تخفيف أسعار الفائدة البطيئة وانخفض الجنيه الإسترليني مقابل اليورو خلال الأسابيع الأربعة الماضية، وهي أطول سلسلة خسائر له منذ ديسمبر 2022.

وإذا جاءت بيانات التضخم والنمو أضعف من المتوقع، فمن المرجح أن يكون الجنيه الإسترليني عرضة لانخفاض آخر وهذا لأن المستثمرين في وضع يسمح لهم بتخفيض أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا بشكل أقل من البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة على أساس الرأي القائل بأن ضغوط الأسعار أكثر ثباتًا في المملكة المتحدة مقارنة بأماكن أخرى.

إن تسعير سوق المال يعني تخفيضين آخرين بمقدار ربع نقطة من جانب بنك إنجلترا هذا العام، مقارنة بثلاثة تخفيضات أخرى من جانب البنك المركزي الأوروبي. وبالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، يستعد المستثمرون لزيادة أكبر بمقدار نصف نقطة إلى جانب تخفيضين بمقدار ربع نقطة.

ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يرون فرصة ضئيلة لتحرك آخر في أقرب وقت في سبتمبر إذا تعمقت الاضطرابات في الأسواق العالمية وشهدت المملكة المتحدة سلسلة من المفاجآت في البيانات الحمائمية.