تقارير: الاقتصادات الأفريقية تشهد تأخيرًا في الانضمام لدورة التيسير العالمي

من غير المرجح أن تتبع البنوك المركزية الإفريقية، التي من المقرر أن تتخذ قرارًا بشأن أسعار الفائدة في الأسابيع الثلاثة المقبلة، موجة التيسير العالمي وتحافظ على سياسات نقدية متشددة، مع استثناء واحد.

وقالت أنجيليكا جوليجر، كبيرة الاقتصاديين في EY Africa: "الموضوع الأوسع هو الحذر والاعتماد على البيانات حيث تراقب البنوك المركزية عن كثب التضخم واتجاهات العملة".

ويتوقع المحللون أن تقوم نيجيريا وأنجولا، أكبر منتجي النفط في منطقة جنوب الصحراء الكبرى في أفريقيا، اللتين لا تزالان تعانيان من تضخم يتجاوز 10% وضعف العملات المحلية، بزيادة أسعار الفائدة القياسية.

ولكن من المتوقع أن تحتفظ جنوب أفريقيا ومصر وكينيا وغانا بأسعار الفائدة الرسمية، في حين من المتوقع أن تستمر موزمبيق، وهي دولة شاذة، في خفض تكاليف الاقتراض.

ونرصد السبب وراء إبقاء معظم هذه الدول الأفريقية على أسعار الفائدة أكثر صرامة لفترة أطول:

ضغوط العملة
كانت عملات أنجولا ونيجيريا وغانا من بين أسوأ العملات أداءً في أفريقيا هذا العام، ولم يتوقف خط ضعفها مقابل الدولار بعد وسط زيادة الطلب على العملة الأمريكية.

وكان الانتقال إلى الأسعار كبيرًا وفي نيجيريا، نجح البنك في إبقاء التضخم عند أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود تقريبًا وفي أنجولا، قفز التضخم إلى أعلى مستوياته منذ سبع سنوات، وفي غانا، يعني ذلك أن عملية تقليص التضخم لم تكن بالسرعة التي توقعها البنك المركزي.

وأدى ارتفاع التضخم في هذه الدول إلى قيام أنجولا برفع الحد الأدنى للأجور إلى أكثر من الضعف ليصل إلى 70 ألف كوانزا (79 دولارًا) في يونيو، ودفع نيجيريا إلى إعادة دعم الوقود جزئيًا، مما أدى إلى الضغط على مواردها المالية العامة.

وقال غبولاهان تايوو، من بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه، إن ضعف العملة والسياسة المالية الفضفاضة وضغوط زيادة التكلفة من المرجح أن تجبر هذه البنوك المركزية على الحفاظ على موقف أكثر صرامة لفترة أطول.

وشدد محافظ البنك المركزي النيجيري أولايمي كاردوسو مؤخرا على أن لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي ستبذل كل ما في وسعها لترويض التضخم.

التضخم اللزج

وفي يوم الخميس، من المحتمل أن تترك جنوب أفريقيا ومصر أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير عند 8.25% و27.25% على التوالي، ملقية اللوم على ضغوط الأسعار الثابتة.

وأوضح محافظ البنك المركزي في جنوب أفريقيا، ليسيتيا كجانياجو، أنه إلى أن يعود التضخم إلى نقطة الوسط البالغة 4.5% من نطاقه المستهدف على أساس مستدام، فإنه وزملاؤه في لجنة السياسة النقدية سوف يترددون في خفض أسعار الفائدة.

ورغم أن معدل التضخم السنوي ظل عند مستوى 5.2% في شهر مايو، إلا أنه ظل أعلى من نقطة الوسط لأكثر من ثلاث سنوات.

وقال كجانياجو في رسالة في التقرير السنوي للبنك المركزي الذي نشر الشهر الماضي إنه “من المهم أن نعيد بناء الثقة في قدرتنا على تحقيق هدفنا”.

وأكد جوليجر أن صناع السياسات المصريين سيترددون أيضًا في خفض أسعار الفائدة، حيث لا يزال التضخم السنوي الذي تباطأ للشهر الرابع على التوالي في يونيو مرتفعًا عند 27.5٪، كما أن عوامل مثل زيادة الأجور وتعديلات أسعار الوقود قد تؤدي إلى إبطاء وتيرة تراجع التضخم.

وقال تايوو إنهم سيرغبون أيضًا في الانتظار حتى "يهبط التضخم بشكل أكثر وضوحًا ويحقق مستوى أعلى من أسعار الفائدة الحقيقية قبل التفكير في الخفض".

العوامل الداخلية

ومن المحتمل أن تكون كينيا مترددة أيضاً في خفض تكاليف الاقتراض، وسط المظاهرات المستمرة المناهضة للحكومة والتي يمكن أن توقف عملية تباطؤ التضخم. وأدت الاحتجاجات إلى إغلاق الشركات وأدت إلى تجدد ضغوط العملة بعد أن ألغت الحكومة خطة لجمع ما يصل إلى 346 مليار شلن (2.7 مليار دولار) من الضرائب.

وقال تايوو إن لجنة السياسة النقدية قدمت مؤخرًا قرارات سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كعامل خطر رئيسي للسياسة النقدية. قد يعني ذلك أنها قد تمتنع عن خفض أسعار الفائدة حتى تفعل الولايات المتحدة ذلك ويرى المستثمرون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل هذا العام.