توقعات مؤكدة بخفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة في يونيو المقبل

يبدو أن خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في السادس من يونيو أمر مؤكد، وفقا لجميع الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم والبالغ عددهم 82، وتوقع غالبيتهم خفضين إضافيين في سبتمبر وديسمبر.

لكن الأسواق المالية تسعر تخفيضين فقط لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في المجموع في عام 2024، وهو تراجع حاد من ستة متوقعين في بداية العام، مما يمثل وضعا غير عادي حيث يتوقع المتنبئون الاقتصاديون تخفيضات في أسعار الفائدة أكثر من المتداولين.

وعلى الرغم من العلامات المشجعة بشأن التضخم، فإن الارتفاع الأخير في نمو الأجور أثار تساؤلات حول مدى السرعة التي قد يتمكن بها البنك المركزي الأوروبي من خفض أسعار الفائدة وأعلنت مسبقًا عن خفض في يونيو من خلال تلميحات متعددة من صناع السياسة خلال الأشهر الأخيرة.

وتوقع جميع الاقتصاديين الـ 82 في استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 21 إلى 28 مايو أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75٪ في 6 يونيو.

ولكن الجدل حول حجم الحيز الذي يتعين على البنك المركزي الأوروبي خفضه أصبح أكثر سخونة مع بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي غير ملتزم بشأن توقيت التخفيض الأول، والذي من المقرر الآن أن يأتي في سبتمبر على أقرب تقدير، ويتم تسعيره لشهر نوفمبر من قبل الأسواق.

ومع ذلك فإن أكثر من ثلثي الذين شملهم الاستطلاع، 55 من 82، توقعوا أن يخفض مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي مرتين إضافيتين هذا العام، في سبتمبر وديسمبر وكان هذا أعلى من النصف بقليل في استطلاع أبريل.

وتأتي وجهة نظر الأغلبية لثلاثة تخفيضات في عام 2024 حيث قام بعض الاقتصاديين بتقليص دعواتهم لخفض أسعار الفائدة من 100 نقطة أساس أو أكثر هذا العام. ويرى 22% فقط الآن أن سعر الفائدة على الودائع عند 3.00% أو أقل بحلول نهاية عام 2024، مقارنة بحوالي 40% في الشهر الماضي.

وقال ماريانو سينا، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك باركليز: "في مواجهة حالة عدم اليقين المتزايدة وتسارع النشاط بشكل أسرع من المتوقع، نعتقد الآن أن اليورو سيتحرك بشكل تدريجي أكثر هذا العام".

وأكد سينا، الذي غير مؤخرا خفضا إضافيا في يوليو إلى سبتمبر: "سيحدث هذا حتى لو كانت المخاطر التي تهدد توقعات التضخم بعد هذا العام أكثر تناسقا وربما حتى في الاتجاه الهبوطي".

وردا على سؤال حول ما هو الأرجح لتخفيضات البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة هذا العام، قال ما يقرب من ثلاثة أرباع الاقتصاديين، 25 من 34، أقل مما توقعوا وليس أكثر.

ومن بين 77 مساهمًا مشتركًا في هذا الاستطلاع واستطلاعات الشهر الماضي، يشهد الآن أكثر من ربعهم، 20 منهم، تخفيضات أقل في أسعار الفائدة.

أظهر متوسط 35 ردًا على سؤال إضافي أيضًا أن البنك المركزي الأوروبي، الذي رفع أسعار الفائدة بمقدار 450 نقطة أساس بين يوليو 2022 وسبتمبر 2023، سيخفض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 150 نقطة أساس متواضعة في دورة القطع القادمة إلى 2.50٪.

ولكن مع توقع بقاء نمو الأجور أعلى من 3% ــ وهو المستوى الذي يراه البنك المركزي الأوروبي متسقاً مع هدف التضخم بنسبة 2% ــ حتى عام 2026 على الأقل، فمن الممكن أن يظل التضخم مرتفعاً لفترة أطول.

وأظهر استطلاع منفصل أجرته رويترز أن من المتوقع أن يرتفع التضخم إلى 2.5% هذا الشهر من 2.4% في أبريل. ولم يكن من المتوقع أن ينخفض إلى الهدف حتى الربع الثالث من عام 2025.

وقال بيرت كولين، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في آي إن جي: "لقد ركز البنك المركزي الأوروبي في الآونة الأخيرة كثيرًا على خفض نمو الأجور كشرط لخفض أسعار الفائدة والسؤال هو إلى أي مدى ستفاجئه هذه الزيادة غير المتوقعة قبل اجتماع يونيو". .

وتابعت: "بينما كان أداء اقتصاد منطقة اليورو بطيئا لبعض الوقت وتراجع التضخم نحو الهدف بشكل أسرع من المتوقع، لا يزال هناك ما يكفي من عدم اليقين لعدم توقع ظهور دورة تقليدية لخفض أسعار الفائدة."

وأظهر الاستطلاع أن اقتصاد منطقة اليورو، الذي نما بنسبة 0.3% أفضل من المتوقع في الربع الماضي، سينمو أيضًا بنسبة 0.3% هذا الربع والربع الذي يليه ومن المتوقع أن يبلغ متوسط النمو الاقتصادي 0.7% هذا العام، وهو تحسن عن الاستطلاع الأخير.