عضو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: تشديد السياسة النقدية يستغرق وقتا أطول لإبطاء النمو

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك إن السياسة النقدية كانت أقل فعالية في تباطؤ النمو مقارنة بالدورات السابقة، مما عزز الحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول للحد من التضخم.

وفي حديثه في مناقشة افتراضية مع طلاب من كلية الدراسات العليا لإدارة الأعمال بجامعة ستانفورد، أشار بوستيتش إلى أنه سعيد باستئناف التضخم الانخفاض بعد إحراز تقدم بسيط في الربع من يناير إلى مارس، لكنه أشار إلى أن التقدم لا يزال بطيئًا.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا: “في الربع الأول من عام 2024، تحرك التضخم بشكل جانبي بشكل أساسي”. "يشير الرقمان الأخيران إلى أننا ربما تجاوزنا ذلك وأن التضخم يواصل العودة إلى مساره إلى 2٪، لكنه يسير ببطء."

وأكد بوستيك إن الأشخاص والشركات أقل حساسية لأسعار الفائدة مما قد يكونون عليه بخلاف ذلك بسبب كيفية تطور الاقتصاد خلال الوباء.

وتابع: "مع ارتفاع التضخم وأصبح من الواضح أننا سنضطر إلى تحريك سعر الفائدة لدينا، وسعر الفائدة الرئيسي لدينا، وحاول أي شخص لديه ديون تأمين ديون منخفضة التكلفة".

وقال إنه نظرا لإعادة تمويل الكثير من الديون في الاقتصاد بأسعار فائدة أقل، فإن تأثير أداة السياسة النقدية الرئيسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي يكون ضعيفا.."الحساسية لسعر الفائدة الخاص بنا - القيد ودرجة القيد التي سنفرضها ستكون أقل بكثير." ولهذه الأسباب، قال بوستيتش: "أتوقع أن يستمر هذا لفترة أطول بكثير مما قد تتوقعه".

أظهر محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي استمر يومين والذي انتهى في 1 مايو والذي صدر يوم الأربعاء أنه في حين قيم المشاركون السياسة النقدية بأنها "في وضع جيد"، أشار العديد من المسؤولين إلى الاستعداد لمزيد من التشديد إذا لزم الأمر.

ومنذ يوليو الماضي، أبقى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في نطاق يتراوح بين 5.25% إلى 5.5%، وهو أعلى مستوى خلال عقدين من الزمن، في محاولة لخفض التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2%.

رحب صناع السياسات ببيانات أسعار المستهلك الأخيرة التي أظهرت تباطؤ مقياس رئيسي للتضخم الأساسي في أبريل للمرة الأولى منذ ستة أشهر ومع ذلك، أشار بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إلى أنهم بحاجة إلى رؤية المزيد من الأدلة على أن التضخم يسير في مسار هبوطي مستدام قبل أن تكون لديهم الثقة لبدء خفض أسعار الفائدة.

وقال بوستيك، الذي يصوت على السياسة النقدية هذا العام، يوم الثلاثاء إنه يعتقد أن البنك المركزي سيكون في وضع يسمح له بالبدء في خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، على الرغم من أنه ليس من المرجح قبل الربع الرابع.

وأكد محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الثلاثاء إنه يحتاج إلى رؤية المزيد من أرقام التضخم الجيدة لبدء تخفيضات أسعار الفائدة، مضيفًا أن إبقاء أسعار الفائدة ثابتة لمدة "ثلاثة أو أربعة" أشهر لن يؤثر على الاقتصاد.

وأشار بوستيك إلى أنه سيكون مترددًا في عكس المسار بمجرد أن يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة بسبب حالة عدم اليقين التي قد يخلقها ذلك في الاقتصاد.

وقال: "الهدف الذي أعتقد أنه مهم للغاية هو التحرك في اتجاه واحد فقط - أي عدم التخفيض ثم الاضطرار إلى الزيادة ثم التخفيض ثم الزيادة - لأنني أعتقد أن هذا يخلق حالة من عدم اليقين في السياسة".