بنك روسيا المركزي يحذر من مخاطر التضخم

حذر بنك روسيا المركزي من أن المخاطر المتزايدة لارتفاع التضخم قد لا تترك مجالًا لمزيد من التيسير النقدي بعد أن أبقى على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في الاجتماع الثالث على التوالي للسياسة.

وتم الإبقاء على السعر الرئيسي عند 4.25٪ أمس الجمعة ، وهو أدنى مستوى على الإطلاق ، بعد 200 نقطة أساس من التخفيضات في وقت سابق من هذا العام. ترك البنك المركزي الباب مفتوحًا لمزيد من التيسير النقدي ، لكنه غيّر اللغة في البيان ليشير إلى أنه قد لا يكون هناك أي تخفيضات أخرى. تراجعت سندات الحكومة الروسية لأول مرة في أربعة أيام.

وقالت الحاكمة إلفيرا نابيولينا في إفادة صحفية عقب قرار أسعار الفائدة: "نواصل الحديث عن مساحة للتيسير ، ولكن ربما ليس بثقة كما كان من قبل". "هناك الكثير من عدم اليقين الآن بشأن التوقعات للاقتصاد والتضخم."

وأصبح التضخم قضية سياسية ، حيث أمر الرئيس فلاديمير بوتين الأسبوع الماضي الحكومة باتخاذ إجراءات عاجلة لخفض أسعار السلع الأساسية. ورفع البنك المركزي توقعاته للتضخم في نهاية العام إلى 4.6٪ -4.9٪ من توقعاته السابقة في أكتوبر عند 3.9٪ -4.2٪. تم الاحتفاظ بالتقديرات الخاصة بنهاية العام المقبل عند 3.5٪ -4٪.

وقالت تاتيانا أورلوفا ، المحللة في Emerginomics في لندن: "مع ارتفاع التضخم الرئيسي نحو 5٪ ، لم يكن أمام البنك المركزي خيار سوى إدخال بعض النغمات المتشددة في بيانه". "ومع ذلك ، لا يوجد ما يشير إلى أنه يمكنهم البدء في التفكير في رفع أسعار الفائدة إذا استمر التضخم في الارتفاع."

وقال البنك المركزي إن العوامل المؤيدة للتضخم تدوم لفترة أطول من المتوقع ، لكن السياسة النقدية ستظل ملائمة طوال العام المقبل. اقترح عدد قليل من الاقتصاديين أن البنك قد يفكر في رفع سعر الفائدة إذا استمر التضخم في الارتفاع.

وأوضحت نابيولينا أنه من غير المرجح أن يكون لإجراءات السيطرة على أسعار المواد الغذائية تأثير كامل هذا الشهر ، مضيفًا أنه لا ينبغي تنفيذ ضوابط الأسعار قبل أن تجرّب الحكومة إجراءات اقتصادية أخرى للحد من التقلبات.

وقال خبراء إنه ربما لا يزال ضغط الأسعار الأساسي الناعم يؤيد الخفض ، لكن البنك المركزي سيحتاج على الأقل لبضعة أشهر من البيانات قبل أن يثق في تلك التوقعات وقد يؤخر ذلك خطوتها التالية حتى مارس أو بعد ذلك ".

ونتجت القفزة في التضخم جزئياً عن انخفاض بلغ قرابة 16٪ في الروبل هذا العام ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المستهلكين. ارتفعت قيمة العملة في الشهرين الماضيين ، لكنها تراجعت مع عملات الأسواق الناشئة الأخرى يوم الجمعة بسبب انخفاض أسعار النفط وتقارير عن حملة قرصنة روسية في الولايات المتحدة.

وخففت لهجة الصقور التوقعات بخفض في الأشهر المقبلة ، وانخفضت السندات الحكومية لأجل 10 سنوات ، والمعروفة أيضًا باسم OFZs ، للمرة الأولى في أربعة أيام ، مما رفع العائد ثلاث نقاط أساس إلى 5.83٪.

وقال إسكندر لوتسكو ، المحلل الإستراتيجي في ITI Capital في موسكو: "تم بالفعل تسعير الكثير في OFZs ، ولكن بالنظر إلى الخطاب القاسي ، يستمر الضغط".