مورجان ستانلي يتوقع تقلبات بالأسواق بسبب الإشارات المتضاربة للاقتصاد الأمريكي

يواصل الاقتصاد الأمريكي إرسال إشارات متضاربة، مما أدى إلى التقلبات الأخيرة في أسواق الأسهم والسندات.

في مذكرة حديثة، أشار الاستراتيجيون في بنك مورجان ستانلي إلى أنه من المتوقع أن يتقلب السوق بين التسعير في سيناريوهات "الهبوط الناعم" و"عدم الهبوط" في بيئة الدورة المتأخرة الحالية.

كما يعتقدون أن استمرار بيانات الاقتصاد الكلي المختلطة سوف يدفع هذا الاتجاه ذهابًا وإيابًا، حيث كان نشاط السوق الأسبوع الماضي بمثابة انعكاس واضح لهذا التذبذب.

وعلى وجه التحديد، كانت بيانات مؤشر تكلفة التوظيف ومكونات الأسعار لمؤشرات ISM للتصنيع والخدمات أقوى من المتوقع. وعلى النقيض من تقرير الرواتب غير الزراعية (NFP) الأخير، ومؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمر، وقراءات ISM الشاملة، فقد جاءت جميعها أقل من التوقعات.

وكتب الاستراتيجيون في مورجان ستانلي: "من وجهة نظرنا، فإن هذه الخلفية غير المؤكدة تستدعي اتباع نهج استثماري يمكن أن يعمل مع ارتداد تسعير السوق وقيادة القطاع/العامل بين هذه النتائج المحتملة - نوصي بمجموعة كبيرة من الأسهم الدورية عالية الجودة (والتي نرى أنها تتفوق في الأداء في سيناريو "عدم الهبوط") و نمو الجودة".

وقال عملاق وول ستريت إن الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) تم إلى حد كبير كما كان متوقعًا، حيث أعرب الرئيس باول عن انخفاض الثقة في توقيت التخفيض الأول لسعر الفائدة بسبب بيانات التضخم الأخيرة لكنه رفض بشدة احتمال رفع سعر الفائدة الوشيك.

ستركز الأسواق الآن على تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أبريل (CPI) الصادر في 15 مايو، والذي سيكون حاسمًا لتوجيهات السياسة النقدية.

ومن ناحية أخرى، يبدو المشهد الاستهلاكي منقسما، مع استقرار الإنفاق على السلع الراقية وضعف نشاط السلع المنخفضة الدخل.

ومع تقليص المستهلكين من ذوي الدخل المنخفض والبحث عن بدائل أرخص، تؤكد الشركات على "القيمة".. أبرز مورجان ستانلي أن الإشارات إلى "القيمة" في مكالمات الأرباح التقديرية للمستهلك مرتفعة تاريخيًا، حيث يتماشى أداء السهم بعد التقرير (0.2٪) مع متوسط القطاع (0.3٪).

وتابعوا: “نحن نرى السلع الاستهلاكية الأساسية كمستفيد من التجارة النزولية من الفئات التقديرية. في هذا الصدد، تحولت مراجعات الأرباح النسبية للسلع الاستهلاكية مقابل السلع الاستهلاكية التقديرية مؤخرًا إلى أعلى، مما يشير إلى الاتجاه الصعودي في الأداء النسبي ”.

وأضافوا: "نعتقد أن تفضيل المواد الأساسية على السلطة التقديرية أمر منطقي في هذا السياق وفي بيئة الدورة اللاحقة اليوم".