توقعات بخفض البنك المركزي الأوروبي للفائدة مرة واحدة كل ربع سنة بدءًا من يونيو

سيشرع البنك المركزي الأوروبي في يونيو في مسار ثابت ولكن تدريجي لتخفيضات أسعار الفائدة التي ستستمر حتى نهاية العام المقبل على الأقل، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت بلومبرج آراءهم.

ويتوقع المشاركون في الاستطلاع أول تخفيض بمقدار ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة على الودائع ــ الذي يبلغ حاليا مستوى قياسيا يبلغ 4% ــ في اجتماع السياسة الذي يعقب الجلسة القادمة لمجلس الإدارة في 11 إبريل وسوف تتبع خطوات مماثلة مرة واحدة كل ربع سنة، مما يرفع سعر الفائدة إلى 2.25% بحلول 2025.

ويبدو أن المسؤولين قد اتفقوا على أن شهر يونيو هو الشهر المناسب لبدء التراجع عن قيود السياسة أما وتيرة التيسير اللاحقة فهي أقل وضوحا، حيث تصر الرئيسة كريستين لاجارد على أنها ستسترشد بشكل صارم بالأداء الاقتصادي - بينما يكون آخرون مشغولين بالفعل بتخطيط المسار المفضل لديهم.

وقال كريستيان تودتمان، الخبير الاقتصادي في بنك ديكابنك: "بما أن بدء تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل القريب يبدو أنه قد تم تحديده تقريبًا، فإن الاهتمام سيتحول الآن إلى ما يحدد سرعة التيسير النقدي". "لا يبدو أن أعضاء المجلس لديهم فهم مشترك للاعتماد على البيانات."

وأكد يانيس ستورناراس من اليونان الشهر الماضي إن تخفيض أسعار الفائدة مرتين قبل الصيف وأربعة تخفيضات إجمالية هذا العام سيكون "معقولاً" بالنظر إلى التوقعات. 

وقال النمساوي روبرت هولزمان، الذي طالما دافع عن عدم التحرك على الإطلاق في عام 2024، هذا الأسبوع إنه ليس لديه "اعتراض من حيث المبدأ" على خطوة أولية في يونيو - ولكن فقط إذا سمح الاقتصاد بذلك.

وظهرت بعض البراعم الخضراء في الآونة الأخيرة، مما يشير إلى تسارع زخم النمو بعد أن تجنبت الكتلة المكونة من 20 دولة الركود بصعوبة في النصف الثاني من العام الماضي. وتتحسن ثقة الأعمال أيضًا.

وأكد كارستن برزيسكي، رئيس قسم الاقتصاد الكلي في آي إن جي: "إن التحدي الذي يواجه البنك المركزي الأوروبي سيكون ألا يبدو متشدداً للغاية". "بدلاً من ذلك، يتعين عليها أن توضح أن خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران لن يكون نتيجة لرغبة البنك المركزي الأوروبي في دعم الاقتصاد، بل سيكون علامة على أنهم ببساطة قادرون على تطبيع موقف السياسة النقدية التقييدي إلى حد ما".

وهذا ممكن لأن التضخم تباطأ بسرعة أكبر من المتوقع في مارس، كما تراجعت توقعات المستهلكين بشأن المكاسب المستقبلية، مما يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي يسير على الطريق الصحيح - إن لم يكن متقدمًا - في جهوده للوصول إلى 2٪ في العام المقبل.