تقارير: بنك اليابان يميل نحو الخروج من أسعار الفائدة السلبية في مارس

قالت مصادر مطلعة إن عددا متزايدا من صناع القرار في بنك اليابان يؤيدون فكرة إنهاء أسعار الفائدة السلبية هذا الشهر وسط توقعات بزيادات كبيرة في الأجور في مفاوضات الأجور السنوية هذا العام.

وأكدوا أنه عند إنهاء أسعار الفائدة السلبية، من المرجح أيضًا أن يقوم البنك المركزي بإصلاح برنامج التحفيز الضخم الذي يتكون من التحكم في عائدات السندات وشراء الأصول ذات المخاطر العالية.

ولكن التحول الوشيك يعد بمثابة نداء قريب حيث لا يوجد إجماع داخل مجلس الإدارة المكون من تسعة أعضاء حول ما إذا كان سيتم سحب الزناد في اجتماعه القادم يومي 18 و19 مارس، أو تأجيله على الأقل حتى الاجتماع اللاحق يومي 25 و26 أبريل. يقول.

ويراقب العديد من صناع السياسات في بنك اليابان عن كثب نتائج مفاوضات الأجور السنوية للشركات الكبرى مع النقابات في 13 مارس ، ونتائج المسح الأول الذي ستصدره مظلة العمال "رينغو" في 15 مارس/آذار، لتحديد متى سيتم التخلص التدريجي من حوافزهم الضخمة.

وقالت المصادر، إن الزيادات الكبيرة في الأجور من المرجح أن تزيد من فرصة اتخاذ إجراء في مارس، حيث إن العروض المقدمة من الشركات الكبرى عادة ما تحدد طبيعة العروض المقدمة من الشركات الأصغر في جميع أنحاء البلاد.

ويأمل بنك اليابان أن تؤدي الزيادات القوية في الأجور إلى إقناع المستهلكين بإنفاق المزيد، مما يعزز الطلب والأسعار بعد سنوات من الركود الاقتصادي والانكماش.

وقال أحد المصادر: "إذا كانت نتيجة مفاوضات الأجور في الربيع قوية، فقد لا يحتاج بنك اليابان بالضرورة إلى الانتظار حتى أبريل"، وهو رأي ردده مصدر آخر.

لكنهم قالوا إن بنك اليابان قد يؤجل حتى أبريل إذا فضل العديد من أعضاء مجلس الإدارة انتظار مسح معنويات الأعمال "تانكان" الشهر المقبل وتقرير مديري الفروع الإقليمية للبنك حول توقعات الأجور على مستوى البلاد، قبل اتخاذ قرار نهائي.

ويرتفع الين مقابل الدولار وسط تكهنات متزايدة بأن بنك اليابان قد ينهي أسعار الفائدة السلبية قريبا، والرهانات بتخفيضات وشيكة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وارتفع إلى 146.95 للدولار وهو أعلى مستوى له منذ أوائل فبراير.

ولطالما استهدف بنك اليابان معدل التضخم عند 2%، ووجه أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند -0.1% وعائد السندات لأجل 10 سنوات عند حوالي 0% بموجب سياسة يطلق عليها اسم التحكم في منحنى العائد (YCC).

ومع تجاوز التضخم الهدف لأكثر من عام وتزايد احتمالات تحقيق مكاسب مستدامة في الأجور، يتوقع العديد من اللاعبين في السوق أن ينهي البنك المركزي سياسة أسعار الفائدة السلبية هذا الشهر أو في أبريل.

وقالت المصادر إنه بعد سحب أسعار الفائدة قصيرة الأجل من المنطقة السلبية، من المرجح أن يتخلى البنك المركزي عن هدف عائد السندات لأجل 10 سنوات.

وقالوا إنه لتجنب الارتفاع المفاجئ في أسعار الفائدة طويلة الأجل، فمن المرجح أن يلتزم بنك اليابان بالتدخل في السوق عند الحاجة لوقف الارتفاعات الحادة، أو تقديم توجيهات بشأن كمية السندات الحكومية التي سيستمر في شرائها.

وذكرت وكالة أنباء جيجي اليابانية أن بنك اليابان يدرس استبدال YCC بإطار كمي جديد سيظهر مقدمًا مقدار السندات التي سيشتريها في المستقبل.

وأدت آفاق استمرار نمو الأجور القوي، مدفوعًا بارتفاع تكاليف المعيشة وتفاقم النقص في العمالة، إلى زيادة الزخم لإنهاء أسعار الفائدة السلبية في مارس.

وقالت أكبر مجموعة نقابية في اليابان رينجو إن متوسط مطالب زيادة الأجور بلغ 5.85٪ لهذا العام، متجاوزًا 5٪ للمرة الأولى منذ 30 عامًا.

كان عضو مجلس إدارة بنك اليابان، ناوكي تامورا، وهو مسؤول تنفيذي سابق في أحد البنوك التجارية، هو المدافع الأكثر صوتًا عن الخروج المبكر من أسعار الفائدة السلبية، حيث أشار في أغسطس من العام الماضي إلى أن البنك قد يتخذ مثل هذا الإجراء بحلول مارس 2024.

كما دعا زميله عضو مجلس الإدارة هاجيمي تاكاتا إلى إصلاح شامل لبرنامج التحفيز لبنك اليابان الأسبوع الماضي، قائلًا إن اليابان ترى أخيرًا احتمالات تحقيق هدف التضخم للبنك بشكل دائم.

وإذا صوتت أغلبية أعضاء مجلس الإدارة المكون من تسعة أعضاء لصالح إنهاء أسعار الفائدة السلبية، فإن ذلك سيمهد الطريق أمام أول رفع لأسعار الفائدة في اليابان منذ عام 2007.

ولكن هناك عدم يقين بشأن ما إذا كان أي اقتراح لإنهاء أسعار الفائدة السلبية في مارس سيحظى بما يكفي من الأصوات، حيث قد يشعر بعض أعضاء مجلس الإدارة بالحذر بشأن الخروج وسط إشارات ضعيفة أخيرة في الاستهلاك والاقتصاد الأوسع.

وأشارت البيانات الأولية إلى أن الاقتصاد الياباني انزلق إلى الركود في الربع الرابع بسبب ضعف الطلب المحلي، على الرغم من أن القراءات الأحدث أشارت إلى إنفاق رأسمالي أقوى من المرجح أن يؤدي إلى ترقية عندما يتم نشر أرقام الناتج المحلي الإجمالي المنقحة في 11 مارس.

وانخفض إنفاق الأسر أيضًا بنسبة 2.5% في ديسمبر مقارنة بالعام السابق، مواصلًا انخفاضه للشهر العاشر، وذلك بسبب انقطاع إمدادات السيارات واستمرار الانخفاض في الأجور الحقيقية.

وقال عضو مجلس الإدارة، سيجي أداتشي، إن الأمر قد يستغرق ما بعد بداية العام المالي المقبل في أبريل 2024 لتحديد ما إذا كانت الظروف مواتية لإنهاء أسعار الفائدة السلبية.

كما أعرب عضوان آخران، تويوكي ناكامورا وأساهي نوغوتشي، عن الحذر بشأن سحب الدعم النقدي قبل الأوان، وقالت مصادر لرويترز في وقت سابق إن بنك اليابان سيخفض تقييمه للاستهلاك والإنتاج، في إشارة إلى الإشارات الضعيفة الأخيرة في الاقتصاد.