UBS يغير توقعاته بشأن موعد بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة
قام UBS بتحديث توقعاته بشأن الموعد الذي سيبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة، حيث قام بتغيير التوقيت المتوقع من مايو إلى يونيو وبالتالي، يتوقع الوسيط الآن انخفاضًا إجماليًا قدره 75 نقطة أساس (bps) في أسعار الفائدة لعام 2024، وهو انخفاض عن تقديراته السابقة البالغة 100 نقطة أساس.
وقال محللون في مكتب الاستثمار الرئيسي في UBS: "بالنظر إلى المفاجآت الصعودية لكل من جداول الرواتب والتضخم، نتوقع الآن أن ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي لفترة أطول قليلاً قبل خفض أسعار الفائدة، ليقوم بأول خفض بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو بدلاً من مايو".
وتابعوا: "تدعو حالتنا الأساسية إلى خفض سعر الفائدة مرة واحدة كل ربع سنة بعد ذلك حتى يصل النطاق المستهدف لأموال الاحتياطي الفيدرالي إلى 3.25 ~ 3.5٪، وذلك تمشيا مع تقديراتنا للمعدل المحايد على المدى الطويل. وأضافوا: "لكننا نعتقد أن هناك مجموعة واسعة من النتائج ممكنة".
وتأتي المراجعة في الوقت الذي يعتقد فيه بنك UBS أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره للبدء في خفض أسعار الفائدة نظرًا للمرونة المفاجئة للاقتصاد الأمريكي. وعلى وجه الخصوص، تجاوزت معدلات نمو الاقتصاد تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي طويلة المدى البالغة 1.8% منذ الربع الثالث من عام 2022.
ويعتقد المحللون أن السياسة المالية المتساهلة تساهم بشكل كبير في هذا الاتجاه، مما يستلزم ارتفاع أسعار الفائدة لتهدئة النشاط الاقتصادي.
وفي الوقت نفسه، تجاوزت أرقام الرواتب والتضخم لشهر يناير التوقعات، لكن وجهة نظر UBS بشأن الاتجاهات الأساسية ظلت دون تغيير.
وكتب محللون في UBS: "نعتقد أن الاتجاه الأساسي الفعلي في نمو الوظائف يتماشى أكثر مع الشكل الذي بدت عليه البيانات قبل تقرير يناير، ونتوقع مكاسب أكثر تواضعا في الأشهر المقبلة".
وأضاف المحللون أنه إذا استمرت مقاييس العمل والتضخم في تجاوز التقديرات، فقد يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه مضطرًا للحفاظ على موقف سياسته الحالي إلى أجل غير مسمى.
وعلى العكس من ذلك، إذا شهد الاقتصاد تراجعًا، فمن المرجح أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، حيث من المحتمل ألا يشكل التضخم مصدر قلق في ظل هذه الظروف.
