مورجان ستانلي يتوقع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض الفائدة في هذا الموعد

أكد الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي أن الاتصالات الأخيرة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي ركزت على التشديد الكمي (QT)، متوقعين المناقشات في الاجتماعات المقبلة التي تؤدي إلى بداية يونيو في التخفيض التدريجي، في وقت أبكر مما كان متوقعا في البداية.

ومع ذلك، فإن توقعات السوق للنهاية الوشيكة لـ QT تعتبر مبالغ فيها ومن المتوقع أن يقترن البدء بالتخفيض التدريجي في وقت مبكر بتخفيض أكثر تدرجا.

وقال محللون في بنك مورجان ستانلي: "سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي مناقشة تقليص فترة التوقف التدريجي قريبًا، لكنه لن ينهي فترة كيو تي قريبًا".

"نرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يناقش فترة QT في الاجتماعات القادمة، ومن المحتمل أن يعلن عن معايير التخفيض التدريجي إلى QT في مايو ويبدأ التخفيض في يونيو."

وتشير توقعات مورجان ستانلي الأساسية إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض وتيرة QT لسندات الخزانة إلى النصف إلى 30 مليار دولار شهريًا، في حين تستمر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في الجري مع الدفعات المسبقة.

ومن المتوقع أن تنخفض محفظة SOMA بنحو 750 مليار دولار، وأن تصل تسهيلات إعادة الشراء العكسي (RRP) إلى حوالي 0 دولار، وأن تنتهي QT في أوائل عام 2025 عندما تبلغ الاحتياطيات حوالي 3.2 تريليون دولار.

وأضاف المحللون: "على الرغم من أن الأسواق ستولي اهتمامًا وثيقًا بالميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أننا نرى أن التداعيات على أسواق الدخل الثابت محدودة".."أحد المفاهيم الخاطئة الرئيسية هو أن كيو تي يعني بالضرورة تدمير الودائع المصرفية. في الواقع، خلال الربعين الماضيين مع انكماش الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، تحركت الودائع بشكل جانبي في الغالب ولكنها ارتفعت أيضًا في الواقع.