توقعات بتراجع التضخم في المملكة المتحدة

من المقرر أن تتراجع الضغوط التضخمية في المملكة المتحدة مرة أخرى هذا الأسبوع، ولكن ليس بالسرعة التي يأملها المستثمرون حيث يراهنون على جولة سريعة من تخفيضات أسعار الفائدة.

من المرجح أن تظهر البيانات الرسمية يوم الأربعاء تراجع مؤشر أسعار المستهلك إلى 3.8% خلال العام حتى ديسمبر من 3.9% في الشهر السابق، حسبما أظهر استطلاع أجرته بلومبرج للاقتصاديين. قد تظهر أرقام سوق العمل في اليوم السابق تباطؤ نمو الأجور وانخفاض الوظائف الشاغرة.

وإذا جاءت الأرقام كما هو متوقع فسوف تظهر أن بريطانيا تتخلى عن مكانتها باعتبارها تعاني من أسوأ مشكلة تضخم في مجموعة الدول السبع وهذا من شأنه أن يفتح الطريق أمام بنك إنجلترا للتحول نحو خفض أسعار الفائدة من أجل دعم الاقتصاد الراكد.

ويحذر صناع السياسة في بنك إنجلترا بقيادة المحافظ أندرو بيلي من أن أمامهم طريقاً لكبح جماح دوامة الأجور والأسعار.

قال يائيل سلفين، كبير الاقتصاديين في شركة KPMG في المملكة المتحدة: "لقد كانت لدينا لحظة النشوة هذه مع أرقام التضخم التي صدرت في ديسمبر". "الأرقام هذا الشهر تسير في الاتجاه الصحيح مما يقودنا إلى خفض تدريجي - مما قد يسمح لبنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر قليلاً - ولكن ليس بالسرعة التي تأخذها الأسواق في الاعتبار في الوقت الحالي".

وقام المستثمرون في الأيام الأخيرة بتقليص حجم تخفيضات أسعار الفائدة التي يتوقعونها هذا العام. وتراهن أسواق المال على تخفيضات بمقدار خمس نقاط مئوية هذا العام مع احتمال إضافي بنسبة 30% لتخفيضات بمقدار السدس. قبل بضعة أسابيع فقط، كانوا شبه متأكدين من الخفض السادس.

ويتوقع الاقتصاديون أن ينخفض المقياس الأساسي للتضخم الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة إلى أقل من 5٪ للمرة الأولى منذ عامين، الأمر الذي من شأنه أن يعزز الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يظل تضخم الخدمات فوق 6%، وهذا الإجراء هو أحد الإجراءات التي قال مسؤولو بنك إنجلترا إنهم يراقبونها.

وقالت أجني ستينجيريتي، الخبيرة الاستراتيجية في بنك أوف أمريكا ميريل لينش: "من المرجح أن يحدث تراجع التضخم بشكل أسرع مما كان يعتقد قبل شهرين، لكنه لا يزال أبطأ بكثير من أي مكان آخر، خاصة عندما يتعلق الأمر بتضخم الخدمات". ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يتم أول خفض لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في أغسطس، بعد خمسة أشهر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وشهرين بعد التحرك المتوقع من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ومن المتوقع أن تظهر بيانات الوظائف المقرر صدورها يوم الثلاثاء علامات على تباطؤ سوق العمل، الأمر الذي من شأنه أن يقلل بعض الضغوط التضخمية التي يراقبها بنك إنجلترا بقلق. من المحتمل أن يتباطأ متوسط نمو الأرباح باستثناء المكافآت إلى 6.6% في الأشهر الثلاثة حتى نوفمبر من 7.3% سابقًا.

هناك فرصة لحدوث مفاجأة صعودية في أرقام الأجور، والتي أثبتت أنها أكثر ثباتًا مما توقعه بنك إنجلترا. وقال اتحاد التوظيف والتوظيف في وقت سابق من هذا الشهر إن ضغوط الأجور زادت في ديسمبر، مما يعكس نقص المتقدمين للوظائف المتاحة.

قال محافظو البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إن الميل الأخير في المعركة لإعادة التضخم إلى هدف 2٪ سيكون الأصعب. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة في نهاية عام 2023، مدعومًا بتكاليف الخدمة الثابتة. وفي منطقة اليورو، من المرجح أن تؤدي تأثيرات قاعدة الطاقة إلى حدوث انتعاش في قراءات الأسعار المقررة في الأيام المقبلة.

وقالت تيرا ألاس، مديرة الأبحاث والأبحاث: "إن المملكة المتحدة تتخلف عن الولايات المتحدة ومنطقة اليورو من حيث انخفاض التضخم، وكان التضخم لدينا في نوفمبر لا يزال أقرب إلى أقرب إلى 4٪ من 3٪ كما كان الحال في تلك البلدان الأخرى".. "أتوقع أن يستمر التضخم في الانخفاض، لكنني لا أتوقع أن يستمر المسار السريع بعد الآن، سيكون أكثر من انخفاض لطيف."

الانخفاض المحتمل في معدل التضخم الرئيسي سوف "يعكس تخفيفًا واسع النطاق في ضغط الأسعار، مع تراجع تضخم أسعار المواد الغذائية والخدمات والسلع الأساسية وتعني الحركات في الفئتين الأخيرتين أن التضخم الأساسي يجب أن ينخفض إلى 5% من 5.1% في نوفمبر، وفقًا لدان هانسون وآنا أندرادي من بلومبرج إيكونوميكس، مضيفا: "الأمر المهم في إصدار مؤشر أسعار المستهلك هو أسعار تذاكر الطيران - الارتفاعات الشهرية الكبيرة في ديسمبر كانت مصدر أخطاء التوقعات في السنوات الماضية."

وسيواصل تقرير سوق العمل لهذا الشهر الصادر عن مكتب الإحصاءات الوطنية استخدام البيانات التجريبية لأرقام البطالة هذا الشهر بدلاً من مسح القوى العاملة.

وقد تظهر بيانات مبيعات التجزئة المقرر صدورها يوم الجمعة انخفاضًا في أحجام التداول لشهر ديسمبر بعد زيادة قوية غير عادية في نوفمبر ، وقال اتحاد التجزئة البريطاني إن مقياس مبيعاته نما بنسبة 1.7% فقط خلال فترة التسوق الحاسمة لعيد الميلاد، حيث تجنب المستهلكون المشتريات باهظة الثمن مثل الأثاث أو الأدوات المنزلية.