تخوفات في ماليزيا من ندرة مصادر التمويل تزامنا مع ارتفاع مستوى الديون

على الرغم من ظهور إجماع سياسي منذ تفشي Covid-19 حول الحاجة إلى مزيد من الإنفاق الحكومي في ماليزيا للخروج من الأوقات غير المسبوقة على أساس أكثر ثباتًا ، لا يزال البعض متوتراً بشأن ما يرون أنه ندرة في مصادر التمويل القابلة للتطبيق.

وقال خبراء إنه في حين أنه من المسلم به ، من ناحية ، أن العجز المالي يحتاج إلى الزيادة لاستيعاب ضخ مباشر أكبر من قبل الحكومة ، من ناحية أخرى ، لا تزال هناك مخاوف بشأن مستوى ديون ماليزيا ، الذي خرق سقف 60٪ المفروض ذاتيًا إلى الوصول إلى 60.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي - وهو ما يترجم إلى RM874.27bil - بحلول نهاية سبتمبر. ومن المتوقع أن يرتفع هذا إلى 61٪ في عام 2021 وفقًا للمحللين وعلى نفس المنوال ، من المتوقع أن يصل العجز في البلاد إلى 6٪ على الأقل كما كان متوقعًا بالفعل ، وهو أمر يجب ملاحظته والتأكيد عليه ليس بعيدًا عن المألوف من الناحية التاريخية.

ووفقًا لمراجعة السياسة المالية لعام 2021 الصادرة عن وزارة المالية ، شكلت الأوراق المالية الحكومية الماليزية وإصدارات الاستثمار الحكومية الماليزية أو إصدار السندات الحكومية بالرينجيت 96.7 ٪ من قروض البلاد وتجدر الإشارة إلى أن الاقتراض الحكومي يشكل 26.5٪ فقط من مصدر موازنة 2021 ، 40.9٪ يأتي من الضرائب المباشرة ، والباقي ، أي 19.4٪ ، مستمد من الإيرادات غير الضريبية.

ووفقًا لصندوق النقد الدولي (IMF) ، فإن نسبة الدين إلى الناتج الإجمالي في سنغافورة أعلى بكثير من ماليزيا ، أي بنسبة مذهلة تبلغ 130٪ ويجب التأكيد على أن الأوراق المالية الحكومية السنغافورية (SGS) و SGS الخاصة لم يتم إصدارهما مطلقًا للسياسة المالية ولكن حصريًا لأغراض السياسة النقدية ولتطوير وتلبية احتياجات السوق المالية في توفير خالية من المخاطر (أي المدعومة من الحكومة ) المعيار (للأصول الخطرة) والاستثمارات.

وكانت هناك دعوات من قبل الحكومة الماليزية لمحاكاة إندونيسيا في القيام بتسييل الديون ، وهو ما يعني في المقام الأول الاقتراض المباشر من البنك المركزي عن طريق إصدار سندات الخزانة أو السندات العامة للبنك المركزي.

في السياق الماليزي لبنك نيجارا ماليزيا ، يمثل هذا ، مع ذلك ، خطوة بعيدة جدًا وخارج الحدود كما أنه من شأنه أن يطمس بشكل مباشر التمييز بين أدوار السياسة المالية والنقدية والذي سيكون غير مستساغ للمشاعر التكنوقراطية لبنك نيجارا ماليزيا وبالإضافة إلى إصدار الديون والضرائب ، ربما يمكن النظر في مقترحات السياسة المتواضعة التالية - والتي ليست شاملة - في المستقبل في ضوء تأثير Covid-19.