البنك المركزي الأوروبي يتقرب أرقام التضخم في إسبانيا

ظل التضخم الإسباني ثابتًا في نهاية عام 2023، مما أدى إلى تخفيف الانتعاش المحتمل في منطقة اليورو والذي قد يشجع صناع السياسات على مواصلة الضغط ضد الرهانات على التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة.

وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 3.3٪ في ديسمبر مقارنة بالعام السابق، وفقًا للبيانات المنشورة يوم الجمعة في مدريد. ويتطابق ذلك مع قراءة شهر نوفمبر والتقدير المتوسط في استطلاع بلومبرج للاقتصاديين.

ويقدم التقرير للمستثمرين أول لمحة عن التضخم في أحد الاقتصادات الكبرى في منطقة اليورو في ديسمبر/كانون الأول، وهو الشهر الذي يعتقد فيه مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن نمو الأسعار الإجمالي قد عاد إلى الارتفاع بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة في العام السابق. وستصدر بيانات المنطقة ككل يوم الجمعة المقبل.

ويعتقد صناع السياسة أن مثل هذه الأرقام ستساعد في تبرير وجهة نظرهم القائلة بأنه على الرغم من التضخم الضعيف بشكل مفاجئ بنسبة 2.4٪ في نوفمبر مما دفع المتداولين إلى الرهان على انخفاض تكاليف الاقتراض في شهر مارس، إلا أن الأمر سيستغرق بعض الوقت للوصول إلى هدفهم البالغ 2٪.

وتمسكت السندات الأوروبية بمكاسبها السابقة بعد البيانات، بينما استقر اليورو، ليجري تداوله مرتفعا 0.1 بالمئة إلى نحو 1.1069 مقابل الدولار. وواصلت أسواق المال تسعير التيسير بنحو 170 نقطة أساس في العام المقبل.

أصرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في 14 ديسمبر على أنها وزملائها "لم يناقشوا تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق" وحذرت من أنهم بحاجة أولاً إلى رؤية بيانات كاملة في الأشهر المقبلة حول كيفية استجابة الأجور لصدمة أسعار المستهلك.

وقال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي، لويس دي جيندوس، لصحيفة 20 مينوتوس الإسبانية الأسبوع الماضي: "بمجرد أن نرى التضخم يتقارب بشكل واضح بطريقة مستقرة مع هدفنا البالغ 2٪، فقد تبدأ السياسة النقدية بعد ذلك في التخفيف". "لكن ما زال الوقت مبكرًا لحدوث ذلك."

ومع قيام ألمانيا بدعم فواتير الطاقة للمستهلكين في ديسمبر/كانون الأول 2022، فمن المتوقع أن يؤدي عدم تكرار ذلك بعد عام إلى ارتفاع معدل التضخم الإجمالي في المنطقة.

ومن المحتمل حدوث تأثير مماثل في إسبانيا، حيث حذر المسؤولون لأسابيع من ارتفاع نمو الأسعار في أواخر عام 2023 وفي الأشهر الأولى من العام المقبل مع تغير المقارنات الأساسية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الطاقة.

وباستبعاد هذه العناصر المتقلبة، انخفض مقياس الضغوط الأساسية في ديسمبر إلى 3.8%.

وعلى الرغم من أن التضخم قد يظل مرتفعا على المدى القريب، فإن البنوك المركزية في إسبانيا وفرنسا وإيطاليا تتوقع أن يتباطأ إلى 2٪ أو حتى أقل في عام 2025.

البنك المركزي الألماني ليس متفائلاً للغاية، حيث يرى أن أكبر اقتصاد في أوروبا عالق فوق الهدف حتى عام 2026، وحافظ على ارتفاعه بسبب الأجور.

وقال جويندوس: "تكاليف وحدة العمل آخذة في الارتفاع، مما يزيد من الضغوط التضخمية". "سنقوم بتحليل التطورات في تكاليف الأجور وهوامش الربح، حيث أن كلا العاملين قد يؤخران عودة التضخم إلى هدفنا البالغ 2٪. نحن نراقب هذا الأمر عن كثب."

ومن المقرر نشر بيانات التضخم الألمانية والفرنسية يوم الخميس المقبل، تليها في اليوم التالي أرقام من إيطاليا والمنطقة ككل.