تباطؤ التضخم في أوروبا بخفف الضغط على البنك المركزي لرفع الفائدة

أظهرت بيانات يوروستات يوم الجمعة أن معدل التضخم في منطقة اليورو أبطأ أكثر ويبدو أن ضغوط الأسعار الأساسية بلغت ذروتها مما خفف الضغط على البنك المركزي الأوروبي لمواصلة رفع أسعار الفائدة بعد أسرع دورة لرفع أسعار الفائدة على الإطلاق.

رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة من المنطقة السلبية العميقة إلى أعلى مستوياتها منذ عقدين في عام واحد فقط لمكافحة الارتفاع التاريخي في التضخم ، ويفكر صناع السياسة الآن فيما إذا كانوا قد فعلوا ما يكفي لإعادة نمو الأسعار إلى مسار يصل إلى 2٪.

ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 5.3٪ في يوليو مقابل 5.5٪ في يونيو ، لتوسيع الاتجاه الهبوطي الذي بدأ في الخريف الماضي وفي الوقت نفسه ، استقر نمو الأسعار باستثناء الغذاء والطاقة ، وهو الإجراء الأساسي الذي يراقبه البنك المركزي الأوروبي عن كثب ، عند 5.5٪ ، بحسب يوروستات ، مؤكدة الأرقام الأولية.

ومع ذلك ، ارتفع تضخم الخدمات إلى 5.6٪ من 5.4٪ ، وهو مصدر قلق محتمل لأن تكاليف الخدمات مدفوعة بشدة بالأجور وتميل إلى أن تكون ثابتة.

من غير المرجح أن تؤدي الأرقام الحميدة نسبيًا إلى تسوية معضلة البنك المركزي الأوروبي بشأن المعدلات ولا تزال الأسواق تتوقع رفع سعر الفائدة مرة أخرى إلى 4٪ هذا العام ، حتى وإن لم يكن بالضرورة في سبتمبر.

ينجذب صانعو السياسات في اتجاهات معاكسة من خلال البيانات الواردة.

لا تزال ضغوط الأسعار الأساسية قوية وسوق العمل ضيقة بشكل غير عادي ، مما يشير إلى أن ضغوط الأجور ستستمر مع تمتع العمال بقدرة تفاوضية رائعة.

يمكن أن يؤدي ذلك إلى استمرار التضخم المرتفع وترى الأسواق استقرار نمو الأسعار فوق 2٪ لسنوات قادمة ، مما يشير إلى أن الانخفاض إلى 3٪ سيكون سهلاً ، لكن يُنظر إلى الميل الأخير من التضخم على أنه صعب للغاية.

لكن النمو الاقتصادي في حالة ركود ، والاستثمار ينخفض ، والاستهلاك الكلي ثابت ، في أحسن الأحوال ، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار يجب أن تنحسر مع معاناة الاقتصاد.

إن أسعار الطاقة ، التي كانت السبب الرئيسي للاندفاع السابق ، هي الآن منخفضة بشكل حاد ، وهذا أيضًا سيغذي المستهلكين في النهاية ، حتى لو كان ذلك مع تأخر.