تراجع الليرة التركية لمستويات قياسية

انخفضت الليرة إلى مستويات قياسية بعد رفع البنك المركزي لأسعار الفائدة لأول مرة في عامين بعد التوقعات وتوقفت السلطات مؤقتًا عن دفاعها عن العملة وفي غضون ذلك ، صعدت الأسهم إلى ارتفاعات جديدة مع تضخم يقترب من 40٪ مما دفع المواطنين لاستخدامها كمخزن للقيمة. لقد أدت التحركات المتناقضة إلى تحويل العلاقة الإيجابية التاريخية بين الأصلين إلى أعلى مستوياتها السلبية منذ عام 1999.

وقال إمري أكاكماك ، كبير الاستشاريين في إيست كابيتال إنترناشونال ، في دبي ، "إلى جانب التقييمات المتدنية للأسهم على الإطلاق تقريبًا ، يجد المستثمرون المحليون أسبابًا وجيهة للتحول إلى الأسهم باعتبارها أسرع طريقة للحماية من التضخم المستقبلي". "بالنسبة للأجانب ، الفكرة هي رؤية العملة المحلية ضعيفة بما يكفي حتى يتمكنوا من المراهنة على مراجعات الأرباح المحتملة وجانب التقييم الصعودي."

وأشارت تركيا إلى إعادة التفكير الاقتصادي بعد انتخابات مايو أعادت الرئيس رجب طيب أردوغان إلى السلطة. وقد دعم فريقه الجديد ، الذي يضم وزير الخزانة والمالية محمد شيمشك وحافظ البنك المركزي حفيظ غاي إركان ، هذا التحول ، رغم أنه دعا إلى خطوة تدريجية. في خرق لمعتقدات أردوغان غير التقليدية التي جعلت تكاليف الاقتراض منخفضة للغاية في مواجهة التضخم الجامح ، رفع صناع السياسة الشهر الماضي سعر إعادة الشراء بمقدار 650 نقطة أساس.

وقال أكاكماك: "على صعيد السياسة النقدية ، يبدو أن السوق يسعر في سيناريو إيجابي ماذا لو من خلال الأخذ في الاعتبار التطبيع المحتمل جنبًا إلى جنب مع الزيادات التدريجية في أسعار الفائدة وتبسيط السياسة".

وتراجعت الليرة بنسبة 23٪ مقابل الدولار الأمريكي منذ الاقتراع في 28 مايو وارتفع مؤشر الأسهم بنسبة 32٪ في نفس الفترة. انخفض الارتباط المتداول لمدة 120 يومًا بين الاثنين إلى معامل ناقص 0.3.

على مدى سنوات ، تأثرت السياسة النقدية لتركيا بنظرية أردوغان القائلة بأن أسعار الفائدة المرتفعة تغذي التضخم ونتيجة لذلك ، تم تخفيض تكاليف الاقتراض إلى مستويات فسرتها الأسواق على أنها فضفاضة للغاية ، مما أدى إلى عمليات بيع متكررة لليرة وفي معظم هذه المناسبات ، كان المقرضون التابعون للدولة يتدخلون بانتظام للدفاع عن العملة.

تم تخفيف هذا النهج بعد أن عين الرئيس التركي اثنين من المصرفيين السابقين في وول ستريت لإدارة الشؤون المالية للبلاد ، مما أثار الآمال في أن تتحول البلاد إلى سياسات اقتصادية ونقدية أكثر تقليدية وأصبح دعم الدولة للعملة متقطعًا ومحدودًا.

لكن النموذج الجديد يمكن أن يكون سلاحًا ذا حدين وفي حين أن رفع أسعار الفائدة قد يساعد في الدفاع عن الليرة ، فإن قلة المبيعات المتكررة بالدولار تجعل العملة أكثر عرضة لعمليات البيع وهذا بدوره يخاطر بإذكاء التضخم أكثر وهذا هو السبب في أن المستثمرين الأتراك يستخدمون الأسهم مرة أخرى كتحوط ضد التضخم ، بعد اللجوء إلى هذا الاتجاه في عام 2022.