فيتش تراجع توقعات بنك التنمية الجديد إلى مستقر عند AA
قامت وكالة فيتش للتصنيف بمراجعة التوقعات بشأن التصنيف الافتراضي طويل الأجل للمُصدر الخاص ببنك التنمية الجديد (NDB) إلى مستقر من سلبي وأكدت التصنيف IDR عند "AA".
توقعات استراتيجية الحد من المخاطر
تعكس مراجعة التوقعات بشكل أساسي وجهة نظر وكالة فيتش بأنه من المرجح أن يكون البنك قادرًا على تنفيذ استراتيجيته متوسطة الأجل بنجاح ، بما في ذلك الاستمرار في تنمية ميزانيته العمومية وجذب مساهمين جدد ، على الرغم من التأثير السلبي أن الحرب بين روسيا وأوكرانيا في عملياتها. يتبع التقييم المنقح للوكالة عددًا من الخطوات التي اتخذتها إدارة البنك لتعديل استراتيجيتها وتقليل الصلة الروسية وتمكين البنك في النهاية من استعادة وصوله إلى أسواق رأس المال في أبريل 2023.
يظل IDR طويل الأجل لبنك التنمية الوطني مرتكزًا على تقييمات الملاءة والسيولة لـ "أأ" ، وتقييم شامل لبيئة الأعمال على أنها "مخاطر متوسطة".
استئناف الإصدار المعياري بالدولار الأمريكي
في 19 أبريل 2023 ، أصدر بنك التنمية الوطني سندات خضراء مدتها ثلاث سنوات بقيمة 1.25 مليار دولار أمريكي ؛ أول إصدار مرجعي لها منذ بدء الحرب الروسية الأوكرانية. من خلال القيام بذلك ، أظهر البنك قدرته على الإصدار في السوق طويلة الأجل بالدولار الأمريكي بمعدلات أعلى قليلاً (SOFR + 120 نقطة أساس) ولكن قريبة من نظرائه المصنفين. تضمنت وثائق السندات شرط "استخدام العائدات" الذي ينص على عدم استخدام أي أموال يتم جمعها للاستثمار في روسيا.
تشير فيتش إلى أنه في حين أن 32٪ من المستثمرين كانوا مقيمين في دول البريكس (و 2.4٪ أخرى في الدول الأعضاء الأخرى في بنك التنمية الوطني في بنجلاديش والإمارات العربية المتحدة ومصر وأوروجواي) ، اجتذبت السندات مستثمرين من ولايات متنوعة وبالمثل ، شملت البنوك التجارية التي قامت بالاكتتاب في الإصدار مؤسسات من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.
مزيج التمويل المتنوع يدعم التصنيف
تتوقع الوكالة أن مزيج التمويل المتجدد للبنك سيدعم قدرته على الوصول إلى الموارد بتكلفة منخفضة على المدى المتوسط. سيتم إصدار حصة أكبر من موارد البنك باليوان الصيني والعملات المحلية الأخرى والاكتتابات الخاصة والقروض الثنائية أو المشتركة. في عامي 2020 و 2021 ، شكلت الإصدارات العامة بالدولار الأمريكي حوالي 75٪ من مزيج تمويل بنك التنمية الوطني ، ومن المتوقع أن تنخفض هذه النسبة إلى حوالي 45٪ على المدى المتوسط.
وإن قدرة NDB على الإصدار بكميات أكبر من العملة المحلية (التي تم استبدالها بعد ذلك بالدولار الأمريكي) مدعومة بموافقة السلطات الصينية على جمع ما يصل إلى 40 مليار يوان صيني (حوالي 5.8 مليار دولار أمريكي) خلال العامين المقبلين.
لا يزال أداء القرض الروسي مخاطرة
من وجهة نظر وكالة فيتش ، فإن الأداء طويل الأجل للمخاطر الروسية والروسية (يمثلان معًا 13٪ من محفظة القروض بنهاية عام 2022) غير مؤكد. يعتمد بنك التنمية الوطني على آلية تم إنشاؤها مع مؤسسة مالية دولية لتلقي المدفوعات بالروبل من روسيا وتنفيذ معاملة صرف أجنبي لإضفاء قيمة الدولار الأمريكي إلى بنك التنمية الوطني. حتى الآن ، ضمنت هذه الآلية استمرار تدفق مدفوعات القروض.
تفترض وكالة فيتش أن القروض المقدمة إلى روسيا والكيانات المرتبطة بروسيا ستظل سارية. قد يؤدي عدم أداء هذه الانكشافات إلى مراجعة تنازلية ملحوظة في تقييمنا لملف مخاطر البنك.
تركيز عالٍ على دول البريكس
أحد نقاط الضعف الرئيسية في ملف مخاطر بنك التنمية الوطني هو تركيز دفتر قروضه في دول البريكس الخمس وحصل البنك على درجة ملاءمة ESG من "5" لحالة السياسة وفعالية التفويض لتعكس هذه المخاطر. على المدى القصير ، قد يؤدي تعليق المدفوعات الجديدة إلى روسيا إلى زيادة تركيز دفتر القروض ومن وجهة نظر وكالة فيتش ، فإن قدرة البنك على جذب دول غربية جديدة كمساهمين قد تأثرت بالنزاع الروسي الأوكراني. ومع ذلك ، لا تزال الوكالة تتوقع انضمام دول جديدة إلى البنك على المدى المتوسط.
الحساسية للمخاطر الجيوسياسية
هيكل المساهمين المركز في بنك التنمية الوطني بين دول البريكس يعرّض عمليات البنك ونموذج أعماله للتوترات الجيوسياسية التي تنطوي على أحد أعضائه المؤسسين ، كما يتضح من تأثير الصراع الروسي الأوكراني على البنك في عام 2022. فيتش تعين ESG درجة "5" لهيكل الحوكمة لتعكس المخاطر المتعلقة بتركيز ملكية رأس المال بين دول البريكس.
رئيس البنك الجديد
في 24 مارس 2023 ، تم استبدال السيد ماركوس ترويخو بمنصب الرئيس السيدة ديلما روسيف ، رئيسة البرازيل السابقة. جاء هذا التغيير في الرئاسة في بنك التنمية الوطني كنتيجة غير مباشرة للانتخابات التي أجريت في البرازيل في 2 أكتوبر 2022. تم تعيين الرئيس الجديد وفقًا لحوكمة وإجراءات البنك.
