الركود الكبير.. بالأرقام الاقتصاد الأمريكي ينحدر للأسوأ في 2024

مع التباطؤ الاقتصادي الأمريكي وأزمة الائتمان الناجمة عن اضطرابات القطاع المصرفي، تزداد احتمالات دخول البلاد في ركود اقتصادي في الأشهر الـ 12 المقبلة.

أحدث التقديرات الصادرة عن النموذج الاقتصادي القياسي لجروبو فينانسيرو تحذر من أن احتمال دخول الولايات المتحدة في ركود يزداد من الربع الثالث من عام 2023، حتى يصل إلى 96٪ في مايو 2024.

يقوم هذا النموذج بعمل تقديراته بناءً على ثلاثة متغيرات هي: منحنى 10Y – 3M   أو (10 سنوات ناقص 3 أشهر)، منحنى العائد 10Y – 2Y  (10 سنوات ناقص سنتين) والفروقات الآجلة للمدى القصير أسعار الفائدة (فروقات المدى القريب).
وهكذا، يضع النموذج احتمالية الركود لشهر مايو 2024 عند 79.9٪ باستخدام منحنى العائد (10Y - 3M) ؛ ويمثل هذا زيادة بنسبة 26.5٪ مقارنة بتقديرات ديسمبر 2022، و 4.8٪ مقارنة بمراجعة الشهر السابق (أبريل).

عندما يؤخذ في الاعتبار منحنى العائد (10Y - 2Y)، فإن احتمالية حدوث ركود في مايو من العام المقبل تصل إلى 32.7٪، مما يعني انخفاضًا في الاحتمالية المقدرة لشهر ديسمبر من هذا العام بنسبة 5.8٪ وفيما يتعلق بمراجعة الشهر الماضي، انخفض الاحتمال بنسبة 1.3٪.

لكن الاحتمال يرتفع بشكل كبير إلى 96.1٪ إذا لوحظ فرق على المدى القريب، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 6.3٪ عن مستوى الاحتمال الذي لوحظ في أبريل، و 50.3٪ مقابل التقدير الذي تم إجراؤه في ديسمبر 2022.
"من المهم أن نتذكر أنه على الرغم من أن النموذج يُظهر احتمالية حدوث ركود لمدة 12 شهرًا قبل ذلك، فإن هذا لا يعني أن الركود لن يحدث حتى ذلك الحين، نظرًا لأنه في مناسبات سابقة، يسجل النموذج زيادة في احتمالية حدوث ركود بمجرد أن يبدأ، كما هو الحال في حالة الركود الذي حدث بين أبريل ونوفمبر 2001، كما أوضح محللو بانكو بيز.

في تعليق على تقديرات الركود في هذا النموذج، يشير الخبراء إلى أن عتبة حدوث الركود من مستوى معين من الاحتمالية قد تباينت.
وأوضحوا أنه "على سبيل المثال، خلال فترة الركود الاقتصادي لعام 2001، كان متوسط احتمالية الركود المقدرة 56٪، بينما في الركود الذي حدث بين ديسمبر 2007 ويونيو 2009، كان المتوسط 21٪".

وأضافوا أيضًا أن زيادة احتمالية حدوث ركود لا تعني بالضرورة حدوث ركود.

المخاوف وعدم اليقين
 

يلاحظ المحللون أن حالة عدم اليقين في السوق المالية الأمريكية استمرت بعد ظهور مخاوف جديدة من تعمق الاضطراب المصرفي في البلاد، حيث برزت أربع مشاكل في العمل المصرفي خلال الشهر الماضي:

تضيف البنوك 9 أسابيع باستخدام آليات السيولة الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي، وخاصة برنامج السيولة (BTFP).
في 1 مايو، أوقفت السلطات الأمريكية عمليات بنك فرست ريبابليك، والذي تم بيعه إلى جي بي مورجان لحماية الودائع في ذلك البنك.
كانت هناك نوبات من القلق بشأن استقرار البنوك الإقليمية الأخرى، وتحديداً ويسترن أليانس، وباسيفيك ويسترن، وفرست هوريزون.
أكد استطلاع الاحتياطي الفيدرالي (SLOOS) الذي نشر يوم الاثنين 8 مايو أن البنوك شددت معايير منح الائتمان وتدرك أن الطلب أقل على الائتمان، مما يزيد من مخاطر الركود في الولايات المتحدة.
وخلصوا إلى أنه "بالنظر إلى ما سبق، فإن السوق ينظر نظرة مستقبلية سلبية للاقتصاد الأمريكي، وهو ما يؤكده اتجاه تصاعدي في احتمالات حدوث ركود في اثنين من النماذج الثلاثة".

الذهب في ظل الظروف الراهنة

يشير انخفاض الودائع البنكية وتقلص نشاط الإقراض بأن الفيدرالي ربما لن يكون ملزمًا برفع معدل الفائدة لأبعد مما هو عليه. وعدم رفع الفائدة يصب في صالح الذهب.

ولكن الآن الذهب في حالة اضطراب شديدة، مع نقاط حرجة واختبارات سعرية هامة.