محافظ البنك المركزي الألماني: النمو السريع للأجور يفرض ضغوطا تصاعدية على معدل التضخم المرتفع

قال عضو البنك المركزي الأوروبي يواكيم ناجل اليوم الجمعة إنه يتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يواصل رفع أسعار الفائدة وينبغي أن يسرع في خفض ميزانيته العمومية لأن النمو السريع للأجور يفرض ضغوطا تصاعدية على معدل التضخم المرتفع بالفعل.

ورفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بأسرع وتيرة على الإطلاق خلال العام الماضي ، لكن الاضطرابات الأخيرة في الأسواق المالية في أعقاب إخفاقات البنوك البارزة أثارت الشكوك حول عزمه على تشديد السياسة بشكل أكبر.

وأوضح ناجل أن التوقف المؤقت ليس بالترتيب لأن التضخم ، الذي يُرى في المتوسط حوالي 6٪ في ألمانيا ، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو ، سيستغرق وقتًا طويلاً للعودة إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪.

وقال ناجل في محاضرة في أدنبرة "تطورات الأجور من المرجح أن تطيل الفترة السائدة لمعدلات التضخم المرتفعة". وبعبارة أخرى: سيصبح التضخم أكثر ثباتًا.

وحذر ناجل من أن أسواق العمل ضيقة للغاية لدرجة أن نقص العمال أصبح الآن عقبة أمام الإنتاج وهذا يعطي النقابات قدرة تفاوضية متزايدة لرفع الأجور.

ولتوضيح هذه النقطة ، دعت النقابات العمالية الألمانية إلى إضرابات واسعة النطاق يوم الاثنين ، مما أدى إلى تعطيل وسائل النقل العام في جميع أنحاء البلاد في تصعيد لأسابيع من الإضرابات المتتالية التي أعاقت خدمات النقل الجوي والسكك الحديدية والحافلات.

وإن نمو الأجور مرتفع بالفعل بحيث لا يكون متسقًا مع هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪ ، وفي حين أن دوامة أسعار الأجور لم تبدأ بعد ، فإن تأثيرات الجولة الثانية من نمو الدخل ستبقي ضغوط الأسعار المحلية مرتفعة.

وجادل ناجل بأن الشركات تخزن العمالة خوفًا من أن التوظيف بعد الانحدار الاقتصادي الحالي سيكون مكلفًا للغاية وأن المعروض من العمالة يتقلص بالفعل في جزء كبير من الكتلة المكونة من 20 دولة ، لذلك ستظل التوترات الهيكلية.

وقال ناجل "سيكون من الضروري رفع أسعار الفائدة إلى مستويات تقييدية كافية من أجل خفض التضخم مرة أخرى إلى 2٪ في الوقت المناسب". "يجب علينا أيضًا الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لطالما كان ذلك ضروريًا لضمان استقرار دائم للأسعار."

وترى الأسواق الآن ارتفاع معدل إيداع البنك المركزي الأوروبي بنسبة 3٪ إلى 3.5٪ في وقت ما خلال الصيف ، لكن هذا أقل من المستويات التي تزيد عن 4٪ في الأسابيع الماضية فقط ، قبل الموجة الأخيرة من تقلبات السوق.

قال ناجل أيضًا أن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يسرع عملية إنهاء محفظة برنامج شراء الأصول.