«زيادة كبيرة بشكل غير عادي».. نبؤة «باول» التي صدمت العالم

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي  الأمريكي، جيروم باول، إن البنك المركزي الأمريكي من المرجح أن يواصل رفع أسعار الفائدة وتركها مرتفعة لفترة من الوقت للقضاء على التضخم.

أضاف باول في تصريحات معدة لمنتدى السياسة السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول بولاية وايومنغ أنه «من المرجح أن تتطلب استعادة استقرار الأسعار الحفاظ على موقف سياسي مقيد لبعض الوقت»، والسجل التاريخي يحذر بشدة من سياسة التخفيف قبل الأوان.”

استعادة استقرار الأسعار 
 

ولفت باول أن إعادة التضخم إلى هدف 2% هو «التركيز الشامل للبنك المركزي في الوقت الحالي» على الرغم من أن المستهلكين والشركات سيشعرون بألم اقتصادي، وكرر أن زيادة أخرى «كبيرة بشكل غير عادي» في سعر الإقراض القياسي قد تكون مناسبة عندما يجتمع المسؤولون الشهر المقبل.

وقبيل خطاب باول رأى المستثمرون أن احتمالات زيادة نصف نقطة أو ثلاثة أرباع أخرى في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 20 إلى 21 سبتمبر متساوية تقريبًا، لكن مقدار التخفيضات في أسعار الفائدة الفيدرالية المسعرة لعام 2023 تراجع لفترة وجيزة.

من جهته قال مارك سبيندل، كبير مسؤولي الاستثمار في MBB Capital Partners ، إن اللهجة الحازمة لخطاب باول تشير إلى ارتفاع كبير آخر في أسعار الفائدة الشهر المقبل.

إعادة التضخم إلى  2%

أضاف سبيندل أن  الفشل في دعم ذلك بزيادة 75 نقطة أساس أخرى سيقلل من تأثير حديثه، مشيرًا إلى أن باول بذل جهدًا في اقتباس الرؤساء السابقين آلان جرينسبان وبول فولكر وبن برنانكي، مستشهدين بقاعة مشاهير بنك الاحتياطي الفيدرالي لتعزيز رسالته.

وقال باول في تصريحات تم بثها مباشرة لأول مرة من داخل النزل حيث أقيم الحدث: «استعادة استقرار الأسعار ستستغرق بعض الوقت وتتطلب استخدام أدواتنا بقوة لتحقيق توازن أفضل بين العرض والطلب». منذ عام 1982.

كما عارض المتحدثون الآخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأيام الأخيرة التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه بسرعة إلى موقف سياسي مقيد ثم يبدأ في التراجع.

وأكد باول أن استعادة استقرار الأسعار ستتطلب فترة «مستدامة» من النمو دون الاتجاه العام وسوق عمل أضعف، قائلًا: «رغم أن أسعار الفائدة المرتفعة، والنمو البطيء، وظروف سوق العمل الضعيفة ستؤدي إلى انخفاض التضخم، إلا أنها ستسبب بعض الألم للأسر والشركات».

زيادة أخرى 
 

وتأتي تصريحات باول في الخلوة، التي تجمع كبار صانعي السياسة من جميع أنحاء العالم، في الوقت الذي يواجه فيه محافظو البنوك المركزية الأمريكية أعلى معدل تضخم منذ 40 عامًا.
ورفع المسؤولون أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماعيهم الأخيرين وأشاروا إلى أن الأمر نفسه قد يكون مطروحًا على الطاولة مرة أخرى عندما يجتمعون الشهر المقبل.

انتقد خبراء بنك الاحتياطي الفيدرالي لفشله في توقع الارتفاع التضخمي، والذي اعتبره الاحتياطي الفيدرالي في البداية مؤقتًا.

وقال باول خلال خطابه قبل عام إن ضغوط الأسعار اقتصرت على مجموعة ضيقة نسبيًّا من السلع والخدمات. ولكن في غضون أشهر، كان ينتشر وبحلول الوقت الذي بدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر، كان التضخم بالفعل ثلاثة أضعاف هدفه البالغ 2%.

ورغم أن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تراجع إلى 6.3% لفترة الـ 12 شهرًا المنتهية في يوليو، فقد حققت الأجور والرواتب أكبر مكاسب شهرية منذ فبراير، وفقًا لتقرير حكومي صدر في وقت سابق يوم الجمعة.

إجراءات خفض التضخم 
 

وتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو ارتفاع المعدلات إلى 3.4% بحلول نهاية هذا العام، وفقًا لمتوسط تقديراتهم، و3.8% بحلول نهاية عام 2023، وسوف يقومون بتحديث تلك التوقعات في سبتمبر.
وكان المستثمرون يقدرون احتمالية التخفيضات في النصف الثاني من عام 2023، على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بدؤوا في التراجع عن هذا الرأي.

بالنظر إلى ما بعد دورة رفع أسعار الفائدة الحالية، يحاول صانعو السياسة تقييم ما إذا كانت ضغوط التضخم على المدى الطويل ستستمر. قد ترتفع تكاليف سلسلة التوريد، وقد يظل المعروض من العمالة الأمريكية ضيقًا لسنوات قادمة بسبب شيخوخة السكان ومحدودية الهجرة.

قال باول إن سوق العمل «غير متوازن بشكل واضح» مع الطلب والعمال يتجاوزون العرض «بشكل كبير».

سجل معدل البطالة في الولايات المتحدة أدنى مستوى له منذ خمسة عقود عند 3.5% في يوليو مع تعافي الرواتب بالكامل إلى مستويات ما قبل الوباء.

وقبل خطاب باول، أكد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي لم يكن فعالًا بأي حال من الأحوال، حيث أشارت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس، إستر جورج، إلى أن وجهة سعر الفائدة الفيدرالية قد تكون أعلى من أسعار الأسواق حاليًا.

قال جورج، الذي يصوت على السياسة النقدية هذا العام: «علينا رفع أسعار الفائدة لإبطاء الطلب وإعادة التضخم إلى هدفنا».

الأسواق المالية لديها سعر إقراض مرجعي تبلغ ذروته أقل من 4% في أوائل العام المقبل.