تقرير: الحرب الروسية الأوكرانية تقود نمو الذهب
قال استراتيجيو الاستثمار في شركة Invesco إن التوترات الجيوسياسية خلال الأشهر الأولى من عام 2022 والحرب اللاحقة في أوكرانيا قد دعمت سعر الذهب على الرغم من ارتفاع عائدات السندات التي تخالف العلاقة التاريخية بين الذهب والعائدات الحقيقية.
ةتظهر بيانات بلومبرج أن الذهب قفز من 1.829 دولارًا في نهاية عام 2021 إلى 1937 دولارًا بنهاية الربع الأول من عام 2022 ، بزيادة قدرها 6 ٪ وقد يبدو ذلك متواضعا ولكن قيمة معظم الأصول الأخرى انخفضت خلال تلك الفترة (على سبيل المثال ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪) والأفضل من ذلك ، دفع ما يسمى بشراء "الملاذ الآمن" الذهب إلى أعلى مستوى يصل إلى 2051 دولارًا في 8 مارس ، حيث تسبب الغزو الروسي لأوكرانيا في اضطراب الأسواق المالية وهذا يظهر مرة أخرى الصفات المتنوعة للذهب.
وتُظهر البيانات من مجلس الذهب العالمي أيضًا أن صافي التدفقات الوافدة من صناديق الاستثمار المتداولة العالمية للذهب وصلت إلى 187.3 طنًا ، أو 11.8 مليار دولار أمريكي في مارس ، مما رفع القيمة الإجمالية للأصول الخاضعة للإدارة إلى 239.7 مليار دولار - أقل بقليل من الرقم القياسي البالغ 240.3 مليار دولار أمريكي في أغسطس 2020. ويأتي هذا النمو على الرغم من ارتفاع العائدات الحقيقية التي تمثل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب.
وقال بول جاكسون ، الرئيس العالمي لأبحاث تخصيص الأصول بشركة Invesco: "عندما نشهد ارتفاعًا في العوائد ، نتوقع عادةً أن نرى سعر الذهب ينخفض ، ولكن شيئًا غير عادي يحدث تمامًا.. نعتقد أن هناك تفسيران محتملان: أولاً ، ربما أضاف الغزو الروسي لأوكرانيا علاوة مخاطر جيوسياسية إلى سعر الذهب ، وثانيًا ، قد يتغير سلوك الذهب فيما يتعلق بالتضخم (العودة إلى الارتباط الإيجابي بعد العلاقة العكسية التي موجودة منذ الأزمة المالية العالمية) ".
ويكرر خبراء Invesco التأكيد على أن اعتبار الذهب كجزء من إستراتيجية تنويع المحفظة هو أكثر أهمية الآن من أي وقت مضى ، حيث يواجه المستثمرون التقلبات وعدم اليقين في البيئة الحالية مع وجود العديد من العوامل وكيف يمكن أن تكون إجراءات تشديد سياسة طرح البنوك المركزية وتوقعات رفع أسعار الفائدة ، مدفوعة بتضخم أعلى من المتوقع ، محركًا أساسيًا لأسعار الذهب لبقية العام.
وتابعوا: تاريخيًا أفضل بيئة للذهب هي الركود في الولايات المتحدة ، لأن ذلك من شأنه أن يقلل عائدات السندات الحقيقية ويضعف الدولار الأمريكي ويشير نموذجنا إلى أن مثل هذه النتيجة قد تدفع الذهب إلى ما فوق 2000 دولار وربما أعلى إذا ظلت علاوة المخاطرة بين روسيا وأوكرانيا "، قال جاكسون.
بالنظر إلى أن Bitcoin غالبًا ما توصف بأنها "ذهب رقمي" ، يبدو أن المستثمرين حريصون على افتراض أن Bitcoin تتمتع بالعديد من الخصائص نفسها مثل هذا المعدن الثمين. ومع ذلك ، لا يتوقع خبراء Invesco أن تكون عملة البيتكوين أو العملات المشفرة وسيلة تحوط ضد المخاطر الجيوسياسية في المستقبل. أوضح جاكسون: "قد يعتبر العديد من المستثمرين أن العملات المشفرة يمكن أن تقدم أيضًا التخفيف من النتائج الاقتصادية القصوى ، وبالتالي ينظرون إليها على أنها تؤدي نفس دور الذهب في المحفظة. ومع ذلك ، نود أن نشير إلى أنها شديدة التقلب (انخفضت عملة البيتكوين من 67734 دولارًا إلى 35364 دولارًا في أكثر من شهرين بقليل حتى 23 يناير 2022) ويبدو أنها تتصرف مؤخرًا مثل إصدارات تجريبية عالية من الأسهم ، بدلاً من تقديم التنويع ".
اجتذبت صناديق الذهب المتداولة في البورصة تدفقات قياسية إلى الداخل حيث يحصل أداء أسعار الذهب على دعم من مخاوف التضخم المتزايدة والجغرافيا السياسية وتقلبات السوق.
قال الدكتور كريستوفر ميلور ، رئيس إدارة الأسهم والمنتجات السلعية في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا ETF: "إن مزيج الصراع في أوروبا ، وارتفاع الاحتياطي الفيدرالي ، وأسعار النفط القياسية ، والتضخم المرتفع ، قد خلقت صورة اقتصادية غير عادية تاريخيًا. لا تشهد أسعار الذهب ارتفاعًا فحسب ، بل تمثل صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب جزءًا سريع النمو من سوق الذهب ، حيث يستخدمها المستثمرون المؤسسيون والأفراد لتنفيذ العديد من استراتيجياتهم الاستثمارية ".
وتابع الدكتور ميلور: "تنعكس الشعبية المتزايدة للذهب كملاذ آمن في الطريقة التي يبحث بها المستثمرون عن التنوع والفرص في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ، والتي يسهل شرائها وبيعها. تعمل Invesco مع شركات التعدين ومجلس الذهب العالمي و LBMA (جمعية سوق سبائك لندن) لتشجيع المعايير العالية ، وتتوافق 100٪ من ممتلكات Invesco مع إرشادات الذهب المسؤولة ".
