البنك المركزي المصري.. سياسة نقدية حكيمة بقيادة مصرفي مخضرم

يتمتع البنك المركزي المصري بسمعة طيبة كأحد البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم التي تتولى مهامها بهدوء وكفاءة بقيادة المصرفي البارع طارق عامر محافظ البنك المركزي المصري حيث اكتسب البنك المركزي سمعة طيبة في صنع السياسات.

ومنذ 2016 وتحرير سعر الصرف وإدارته لكافة العمليات النقدية وزيادة الاحتياطي النقدي بشكل لا مثيل له والمبادرات التي ساندت الاقتصاد القومي مرورا بإجراءات جائحة كورونا أصبح البنك المركزي المصري رائدًا للسياسة النقدية ليس في أفريقيا والشرق الأوسط فقط بل في العالم أجمع.

رفع سعر الفائدة 1% في مارس

جاء قرار زيادة المعدلات الأساسية في مارس الماضي وسط نمو اقتصادي مقبول وارتفاع الأسعار حيث كان التضخم في ارتفاع بسبب ضغوط الطلب التي زادت كجزء من الانتعاش الاقتصادي لمصر بعد Covid-19 ، وكذلك من ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية.

وكانت هناك مخاوف في ذلك الوقت من أن الآثار السلبية لتفشي فيروس كورونا محليًا آخر قد تشير إلى الحاجة إلى توخي الحذر في السياسة النقدية وكانت الرسالة من مسؤولي البنوك المركزية في العديد من الأسواق المتقدمة الأخرى في ذلك الوقت هي أن التضخم كان لا يزال `"مؤقتًا"' إلى حد كبير ولم تكن هناك حاجة للاندفاع نحو التضييق - فقد مرت عدة أشهر قبل أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في التناقص التدريجي مشترياتها من الأصول ، لفترة أطول حتى تم تسريع السياسة.

ومع ذلك رفعت لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي المصري سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس لسعري عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة وسعر العملية الرئيسية للبنك المركزي بواقع 100 نقطة أساس ليصل الى 9,25٪ و10,25٪ و9,75٪ وكانت الزيادة في السعر الأساسي هي الأولى من نوعها للبنك المركزي منذ أن خفض الفائدة بواقع 50 نقطة أساس في نوفمبر 2020.

وقال البنك المركزي المصري إنه "سيعدل تدريجيًا درجة تكييف السياسة النقدية" مع استمرار الاقتصاد في التعافي من جائحة فيروس كورونا.

وفي بيانه بعد رفع سعر الفائدة أكد المركزي المصري أن الزيادة كانت ضرورية أيضًا للتغلب على الاختلالات المالية المتزايدة ، والتي كانت تتجلى في تسعير الجنيه بشكل عادل أمام الدولار الأمريكي فضلا عن ارتفاع أسعار الأصول حيث يُنظر إلى الزيادات في أسعار المساكن والديون الأسرية على أنها آثار جانبية للسياسة النقدية الفضفاضة والإنفاق المالي الذي تم إطلاقه استجابةً لوباء فيروس كورونا في عام 2020.

وتعافى الاقتصاد المصري "أسرع من المتوقع" في عام 2021 ، على الرغم من التأثيرات المستمرة لفيروس كورونا وكان هذا إلى حد كبير بسبب الطلب العالمي المزدهر على الصادرات المصرية وانتعاش الاستهلاك المحلي بعد تخفيف قيود كورونا.

وحافظ البنك المركزي المصري على تركيزه القوي على نقاط الضعف طويلة المدى نتيجة اختلالات الاقتصاد العالمي والتي تؤثر بلا شكل على الاقتصاد المحلي مؤكدا استعداده للتصدي للتحديات المستقبلية.

وبالإضافة إلى رفع السعر الأساسي قام البنك المركزي المصري أيضا بطرح المبادرات لمنع الاقتصاد الحقيقي من الانكماش فضلا عن زيادة كبيرة في حجم تسهيلات دعم الإقراض من خلال وسيط من البنوك ، والمصممة لدعم الشركات الصغيرة والمتوسطة وأصحاب الأعمال الصغيرة.

البعد الاجتماعي

على الرغم من ميوله تجاه تطبيع السياسة النقدية، فقد التزم البنك المركزي المصري "بالدعم الفعال" للقطاعات الضعيفة التي تعاني من الوباء حتى يتمكنوا من "التغلب على هذه الصعوبات في أسرع وقت ممكن" ولكن البنك المركزي يسعى إلى القيام بذلك بطريقة "يتم تقليل الآثار الجانبية المستقبلية الناشئة عن الدعم.

ويدرك قيادات البنك المركزي المصري أهمية القضايا الاجتماعية والاقتصادية مثل التغيرات الديموجرافية ، وتغير المناخ ، والتي يمكن أن تنعكس على عمل السياسة النقدية حيث انه نظرًا لأن تغير المناخ ، على وجه الخصوص ، أصبح الآن تحديًا فوريًا ولم يعد مجرد خطر محتمل ، يبحث المركزي المصري عن بدائل واقعية تسمح باستخدام أدوات سياسة البنك من أجل الانتقال السلس إلى اقتصاد منخفض الكربون.

مستقبل أكثر اخضرارا

يتطلع البنك المركزي المصري إلى توجيه البنوك العاملة في مصر لطرح منتجات متوافقة مع البيئة والنظم الاجتماعية والحوكمة ESG فضلا عن السعي لتكوين مخزونًا كبيرًا من احتياطيات العملات الأجنبية لتوفير احتياطي من الأموال لتلبية مدفوعات الاستيراد ومتطلبات تمويل الديون بالعملة الأجنبية والتدفقات المحتملة للخارج في أوقات الشدة.

وتخطت الاحتياطيات من العملات الأجنبية 42 مليار دولار ودرس المركزي المصري عن كثب متطلبات احتياطيه في ظل فترات الضغط المحتملة لتحديد متطلبات السيولة لديه ونوّع محفظته إلى أصول ذات عوائد أعلى لبعض احتياطياته الزائدة فضلا عن استثمارات كبيرة لضمان أن احتياطيات أنظمة تكنولوجيا المعلومات لديه مناسبة للغرض ، وأنه يمكنه جذب المواهب المناسبة لإدارة الأصول.

الاستثمار في المسئولية المجتمعية والتنمية المستدامة

تهدف إستراتيجية الاستثمار في المسئولية المجتمعية والتنمية المستدامة للقطاع المصرفي المصري حاليًا إلى تنويع محفظته ، لكنها قد تطبق تدريجياً تقييمات ESG على جميع الحيازات في المستقبل ، وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي كشفت فيه حكومة مصر مؤخرًا عن خطة لخفض انبعاثات غازات الاحتباس الحراري بحلول عام 2030.

المعاملات المصرفية الرقمية

لاحظ البنك المركزي المصري أيضًا أن تبني "ممارسات خالية من الاتصال" منذ الوباء قد دفع إلى الانتقال إلى الخدمات الرقمية في جميع أنحاء مصر ومع ذلك ، يدرك البنك المركزي أيضًا أن الإبداع والاستثمار من القطاع الخاص ضروريان كمحرك رئيسي لدعم إنتاجية أعلى وإمكانيات نمو أكبر.

التحديات المقبلة

في حين وصف بعض المراقبين تحركات سياسة البنك المركزي المصري بأنها "متشددة" ، فإن العديد من الخبراء المخضرمين يصفونها بأنها "حكيمة".

وعلى الرغم من أن البنك المركزي يواجه تحديات في جهوده للحد من التضخم مع إبقاء العائدات تحت السيطرة وسط ضغوط الإنفاق الحكومي ، بشكل عام ، قام المركزي بإدارة مهامه الأساسية بطريقة مستقرة لسنوات عديدة.

ويبدو أن البنك المركزي المصري في وضع جيد ، على الرغم من التحديات المقبلة ، حيث يتولى المصرفي المخضرم طارق عامر منصب المحافظ.