فيتش: التمويل المصرفي المنخفض يبطئ تنويع هيكل رأس المال للشركات بالسعودية

يتطور مزيج التمويل للشركات السعودية مع زيادة ملحوظة في إصدارات سوق رأس المال (DCM) ، وفقًا لتصنيفات فيتش حيث قالت وكالة التصنيف في تقرير جديد إن إصدارات DCM تزداد بمعدل 10٪ على أساس سنوي.

وتابعت: "نتوقع أن تستمر إصدارات DCM في النمو على المدى القريب ، بدعم من مساهمة القطاع الخاص المتزايدة في الاقتصاد الكلي".

وفي محاولة تنظيمية لتنويع التمويل للشركات ، تعمل الحكومة السعودية على توسيع قاعدة المستثمرين وإنشاء فئة أصول مستدامة ومثل التمويل المصرفي ما يقرب من 98٪ من هيكل رأس مال الشركات السعودية في عام 2021 ، وتم تمويل النسبة المتبقية من خلال أدوات حقوق الملكية والديون ، وفقًا لوكالة فيتش.

ولا يزال نشاط DCM قائمًا في الغالب على الصكوك ، حيث يمثل ما يقرب من 100٪ من إصدارات الدخل الثابت للشركات في عام 2021. وهذا بالمقارنة مع 66٪ لعام 2020.

وشهدت إصدارات الصكوك المحلية (غير المصنفة في الغالب) نموًا مطردًا في سوق رأس المال المحلي ، حيث بلغ إجمالي نشاطها في سوق رأس المال المحلي 41٪ في عام 2021 ؛ مقابل 5٪ في 2019.

وأضاف تقرير فيتش: "نتوقع أن تستمر الإصدارات المحلية والدولية في النمو في 2022-2023. نتوقع أن يقود قطاع الصيرفة الإسلامية الكبيرة نمو الصكوك المحلية ، وزيادة مساهمة سوق رأس المال وأسواق رأس المال في هيكل رأس المال على المدى المتوسط."

ومع ذلك ، حذرت الوكالة من أن تحديات مثل التمويل المصرفي المنخفض التكلفة والإطار التنظيمي الذي لا يزال قيد التطوير قد يبطئ تنويع هيكل رأس المال.

كما جمعت الشركات السعودية 32 مليار ريال سعودي من خلال الاكتتابات الأولية وعائدات الأسهم في أكبر بورصة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا. مثلت عائدات حقوق الملكية ما يقرب من 74٪ من إجمالي الأموال التي تم جمعها في أسواق الدين وأسواق رأس المال في عام 2021 ، وهو عامل تمايز رئيسي للشركات السعودية مقارنة بنظيراتها في المنطقة.

وقالت فيتش إنها استبعدت إصدارات الدخل الثابت وحقوق الملكية التي طرحتها شركة الزيت العربية السعودية لتجنب التشوهات.