رغم تهديد النمو.. هل سترفع البنوك المركزية في أمريكا والمملكة المتحدة أسعار الفائدة

من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماعه الأسبوع المقبل للمرة الأولى منذ خفض تكاليف الاقتراض إلى الصفر في بداية جائحة فيروس كورونا.

وفي شهادة أمام الكونجرس في وقت سابق من هذا الشهر ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول إن البنك المركزي الأمريكي مستعد لبدء سلسلة من الزيادات في أسعار الفائدة بدءًا من مارس ، على الرغم من الغزو الروسي لأوكرانيا والتداعيات الاقتصادية التي تلت ذلك. 

هل يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة منذ 2018؟

وحاليًا ، تقوم سوق العقود الآجلة الأمريكية بالتسعير الكامل بربع نقطة زيادة في مارس ، مع توقع خمسة أخرى خلال الاجتماعات الستة المتبقية هذا العام ومن شأن ذلك أن يترك سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي عند 1.5 في المائة بحلول ديسمبر.

والأمل هو أن تساعد أسعار الفائدة المرتفعة في تهدئة التضخم ، الذي ارتفع في فبراير بنسبة 7.9 في المائة على أساس سنوي - وهي أسرع وتيرة منذ 40 عامًا وفي حين أنه قد يخفف من بعض الضغوط التضخمية ، إلا أن السياسة النقدية الأكثر تشديدًا لا يمكنها أن تخفض الأسعار مدفوعة بالصدمات الخارجية مثل الصراع في أوكرانيا ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة والسلع الأساسية الأخرى.

ومن المتوقع أيضا أن يعالج باول المخاوف بشأن النمو الاقتصادي الأمريكي. ارتفاع أسعار الطاقة يرفع التكاليف على الشركات والأفراد. إن تشديد السياسة النقدية بسرعة كبيرة في تلك البيئة يمكن - في أسوأ السيناريوهات - دفع الولايات المتحدة إلى الركود.

وقال آندي برينر ، رئيس قسم العلاقات الدولية الدخل الثابت في NatAlliance Securities.

والتضخم سوف يسوء قبل أن يتحسن. لكنه أضاف أن بنك الاحتياطي الفيدرالي محدود فيما يتعلق بمدى السرعة التي يمكنه بها رفع أسعار الفائدة. كيت دوجويد

كيف سيرد بنك إنجلترا على صراع أوكرانيا؟

يتوقع المستثمرون أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة للمرة الثالثة منذ الوباء الأسبوع المقبل ، على الرغم من التهديد الذي يمثله غزو روسيا لأوكرانيا على النمو.

بلغ التضخم في المملكة المتحدة أعلى مستوى له في 30 عامًا عند 5.5 في المائة في يناير ، قبل وقت طويل من تأثير الارتفاع الدراماتيكي في أسعار النفط الناجم عن اندلاع الحرب والعقوبات الغربية على موسكو. نظرًا لأن أقلية كبيرة من لجنة تحديد معدل الفائدة في بنك إنجلترا صوتت على زيادة كبيرة جدًا في معدل الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية الشهر الماضي ، "هناك درجة من الزخم لزيادة أخرى" ، وفقًا لفيليب شو ، كبير الاقتصاديين في Investec.

وقال شو: "نحن نتخذ وجهة النظر القائلة بأنه في هذه المرحلة ، فإن [بنك إنجلترا] أكثر قلقًا بشأن ارتفاع التضخم من مخاطر الضعف الاقتصادي ، خاصة مع استمرار انخفاض أسعار الفائدة وفقًا للمعايير التاريخية".

من الصعب أن يسبح بنك إنجلترا عكس التيار. أعلن البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي عن خفض أسرع في حجم برنامج شراء الأصول ، بينما من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

بعد اجتماع يوم الخميس ، من المرجح أن تعتمد احتمالات ارتفاع أسعار النفط على مدى وصول ارتفاع أسعار النفط إلى مجالات أخرى من الاقتصاد ، وخاصة الأجور. تستعد الأسواق حاليًا لخمسة ارتفاعات أخرى في أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2022.

قال "شو" إن بنك إنجلترا "قد يرفع المعدلات بشكل تدريجي إلى أن تظهر إشارات على تباطؤ الاقتصاد ، أو أن ضغوط التضخم قد تنحسر أو أنه من الواضح أن نمو الأجور لا يزال متواضعًا نسبيًا".