HSBC يعلن توصياته بشأن استحواذ بنك أبو ظبى الأول على هيرميس.. وأبرز مخاطر الصفقة

أوصت وحدة بحوث بنك «HSBC» العالمى تعليقا على صفقة استحواذ بنك أبو ظبى الأول الإماراتى على حصة لا تقل عن %51 من أسهم المجموعة المالية هيرميس القابضة، بشراء سهم المجموعة المالية هيرميس مع تحديد القيمة العادلة عند 27.9 جنيه.

قيمة مضافة

قال «HSBC» إن العرض الإماراتى يتماشى مع استراتيجية بنك أبو ظبى الأول المتمثلة فى تنفيذ عمليات الاستحواذ التى تمثل قيمة مضافة، منوها إلى أن صفقة الاستحواذ تخضع للموافقات الرقابية والتنظيمية فى مصر والتى بناء على نتائجها سيتم تقديم عرض شراء إجبارى.

السعر الاسترشادي

وتحفظ «HSBC» على السعر الاسترشادى للعرض لعدة أسباب، أبرزها أن «هيرميس» تمتلك صافى نقدية قدرها 100 مليون دولار فى الميزانية بعد الاستحواذ على بنك الاستثمار العربى خلال الربع الأخير من 2021.

وعن السبب الثانى، فقال خلال أحدث تقاريره إنه يتمثل فى قدرة «هيرميس» على تحسين الرافعة المالية للميزانية وعائد حقوق الأقلية مستقبلاً، بالإضافة إلى أن صفقة الاستحواذ من خلال القيمة الدفترية لن تأخذ فى الاعتبار حقوق ملكية العلامة التجارية للمجموعة المالية وإمكانات النمو.

أوضح أن المجموعة المالية استثمرت في نشاط قطاع التمويل متناهي الصغر والتأجير التمويلى والتخصيم ولديها استراتيجية فى نشاط المدفوعات الرقمية عالية النمو، وهى ما يطلق عليها “اشتر الآن وادفع لاحقاٌ.

أشار إلى أن مساهمة «المجموعة المالية» فى أرباح بنك «أبوظبى الأول» ستمثل %2.5 فقط بناء على حسابات وحدة «HSBC» لأرباح «هيرميس» المتوقعة لعام 2021، وهي مساهمة ضعيفة بعد إضافتها لميزانية «أبو ظبى» مستقبلاً.

نمو إيرادات هيرميس

وأضاف «HSBC» أن «المجموعة المالية هيرميس» حققت تحسنا فى نمو الإيرادات الأساسية فى 2021، متوقعا استمرار ذلك على المدى المتوسط وأن يحقق سهم المجموعة المالية عائدا على حقوق الملكية بنسبة %9.

اعتبر أن الإيرادات الرئيسية من «هيرميس» ناتجة عن الرسوم والتمويل المتناهى الصغر، والتى قدرت نموهما بمتوسط %9 فى 2022 و2023.

ويرى أن استحواذها على بنك الاستثمار العربى فرصة لتحسين عائد حقوق الملكية من خلال طريقة تنويع قاعدة تمويلها فى ودائع العملاء.

واستخدم «HSBC» صافى قيمة الأصول في حساب القيمة العادلة، مضيفا أن صافى قيمة الأصول هو الأكثر اكتمالا وواقعية.

أبرز المخاطر

وحدد البنك أبرز المخاطر التي يتعرض لها الاستثمار فى سهم «المجموعة المالية هيرميس» والتى تتمثل فى ارتفاع المخاطر المتوقعة فى التأجير التمويلى، ونمو أقل من المتوقع فى أعمال التأجير والتمويل الأصغر، إلى جانب نمو متوقع لتكاليف التشغيل فى الأعمال المصرفية.

يشار إلى أن «المجموعة المالية هيرميس» قد تلقت، الأربعاء الماضى، عرض شراء من جانب بنك أبوظبى الأول لحصة لا تقل عن %51 من أسهمها، بسعر تقديرى 19 جنيهًا للسهم، ما يوازى 1.21 دولار.