تقرير: البنوك المركزية تستعد لتشديد السياسة النقدية مما يزيد من التقلبات الاقتصادية

قال كبار صانعي السياسات يوم الجمعة إن أكبر البنوك المركزية في العالم ، التي تتحرك جنباً إلى جنب في ذروة الوباء ، تستعد لتشديد السياسة بسرعات مختلفة إلى حد كبير ، مما قد يزيد من التقلبات الاقتصادية وتقلبات السوق هذا العام.

 أطلقت البنوك المركزية العنان لتحفيز غير مسبوق في السنوات الأخيرة لدعم النمو ، لكن السيولة المفرطة دفعت الآن التضخم إلى أعلى مستوياته منذ عدة عقود في معظم أنحاء العالم ، مما أثار مخاوف من أن صناع السياسة يتخلفون عن المنحنى ، حسبما ذكرت رويترز.

 من المرجح أن يقود بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الطريق ، حيث من المحتمل أن يرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت الأسبوع المقبل ، في حين أن بنك اليابان ، الذي يجلس على الطرف الآخر من الطيف ، من المرجح أن يبقي السياسة فضفاضة بشكل استثنائي لسنوات قادمة.

 وقالت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي ، كريستالينا جورجيفا ، "القضية هنا هي أن ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي ، له آثار على الولايات المتحدة ، وله آثار على البلدان الأخرى ، لا سيما تلك التي لديها مستويات عالية من الديون المقومة بالدولار".

 وقالت أمام لجنة المنتدى الاقتصادي العالمي "يمكن أن يلقي ذلك بالماء البارد فيما يعتبر تعافيًا ضعيفًا بالفعل لبعض البلدان" ، مضيفة أن الدول ذات الديون المرتفعة بالدولار يجب أن تعيد تمويلها الآن.

 في الواقع ، أدت التوقعات بإجراءات أسرع من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء العالم وانتقل العائد على السندات الألمانية ذات العشر سنوات لفترة وجيزة إلى المنطقة الإيجابية هذا الأسبوع لأول مرة منذ أوائل عام 2019.

وقالت جورجيفا إن احتواء الوباء وزيادة معدلات التطعيم أمران ضروريان لمعالجة الفجوة الآخذة في الاتساع بين الدول الغنية والفقيرة ، وتأمين النمو المستقبلي للجميع. وقالت: "يجب على العالم أن ينفق المليارات اللازمة لاحتواء COVID من أجل الحصول على تريليونات في الناتج".

 تكمن مشكلة التضخم في أن معدلاته تختلف الآن بشكل كبير حول العالم ، مما يؤدي إلى درجات متفاوتة من التوتر الاجتماعي والسياسي مع ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية اليومية من الغذاء إلى الوقود.

 يبلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة الآن 7.0٪ ، وهو أعلى معدل منذ عام 1982 ، ويبدو أنه عنيد ، مما أدى إلى تخلي صانعي السياسة هناك عن فكرة أن الارتفاع مؤقت. في غضون ذلك ، بلغ معدل نمو الأسعار في منطقة اليورو 5.0٪ ، لكنه شهد تراجعًا إلى ما دون 2٪ بنهاية العام ، بينما بلغ المعدل في اليابان 0.6٪ فقط.

 الاختلاف الكبير هو أن التعافي في الولايات المتحدة متقدم بشكل جيد ، مما أدى إلى نوع من زيادة الأجور وضغوط سوق العمل التي لم يمر بها الآخرون بعد.

 وقالت كريستين لاجارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي أمام اللجنة على الإنترنت: "عندما أنظر إلى سوق العمل ، فإننا لا نشهد أي شيء مثل الاستقالة الكبيرة وأرقام مشاركتنا في التوظيف تقترب من مستوى ما قبل الوباء".

 وأضافت "إذا كان هذان العاملان فقط ، إذا نظرت إليهما بعناية ، يشيران بوضوح إلى أننا لا نتحرك بنفس السرعة ومن غير المرجح أن نشهد نفس النوع من زيادات التضخم التي واجهتها السوق الأمريكية".

 وأضافت لاجارد أنه مع ذلك ، بدأ البنك المركزي الأوروبي أيضًا في الابتعاد عن سياسته السهلة للغاية وخططه لمواصلة خفض مشتريات الأصول على مدار العام.

 في غضون ذلك ، قال محافظ بنك اليابان هاروهيكو كورودا إن بنكه لا يفكر حتى في التحرك في هذا الاتجاه حتى الآن.

 وقال كورودا "لسنا خائفين من التضخم لأن التضخم (في اليابان) منخفض للغاية". "على عكس الولايات المتحدة أو أوروبا ، علينا أن نواصل سياستنا النقدية المتكيفة للغاية والسهلة في الوقت الحالي."