جيه بي مورجان: قوة أرباح الشركات تدعم الأسهم رغم ارتفاع عوائد السندات
رغم تصاعد مخاوف المستثمرين من ارتفاع التضخم وقفزة عوائد السندات الحكومية عالمياً، يرى محللو «جيه بي مورغان» أن استمرار نمو أرباح الشركات يمكن أن يمنح أسواق الأسهم دعماً لمواصلة الصعود، مؤكدين أن الضغوط المرتبطة بالتضخم وأسعار الفائدة لن تتحول إلى عائق رئيسي ما دامت توقعات التضخم تحت السيطرة.
ارتفاع تكاليف الاقتراض يضغط على الأسواق
شهدت تكاليف الاقتراض الحكومي حول العالم ارتفاعاً ملحوظاً خلال الأيام الأخيرة، مع اقتراب العوائد من مستويات مرتفعة تاريخياً، وسط مخاوف من استمرار التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.
وزادت هذه الضغوط مع تداعيات الحرب في إيران على أسعار النفط، وهو ما عزز توقعات التضخم ودعم الرهانات على تشديد السياسة النقدية من جانب البنوك المركزية. كما يترقب المستثمرون قرارات الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا خلال الفترة المقبلة.
ويخشى المستثمرون أن يؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى تصحيح قوي في الأسهم، نظراً لأن العوائد المرتفعة على أدوات الدين تجعل الاستثمار في الأسهم أقل جاذبية نسبياً.
أرباح الشركات تمنح الأسهم فرصة لمواصلة الصعود
ورغم هذه المخاوف، يرى «جيه بي مورغان» أن أي تراجع في أسعار الأسهم قد يمثل فرصة للشراء عند مستويات تقييم أقل، خاصة مع استمرار الاتجاه الإيجابي لأرباح الشركات.
وأشار البنك إلى أن الوضع الحالي يختلف عن عام 2022، عندما أدى التشديد النقدي الحاد لمواجهة التضخم إلى موجة تراجع ممتدة في أسواق الأسهم.
ويعتقد «جيه بي مورغان» أن تحسن التوقعات الاقتصادية خلال النصف الثاني من العام، إلى جانب ارتفاع ثقة الشركات واتساع النشاط الاقتصادي خارج قطاع التكنولوجيا، قد يدعم استمرار صعود الأسهم.
كما لفت البنك إلى تحسن الإنتاج الصناعي العالمي خارج الصين وزيادة الإنفاق الرأسمالي والاستثمار في المنشآت والإنشاءات بالولايات المتحدة، وهي مؤشرات قد تسهم في جعل مكاسب سوق الأسهم أكثر استدامة مع اتساع النمو ليشمل قطاعات تتجاوز شركات التكنولوجيا الكبرى.
