الأعلى منذ مايو 2023.. تزايد الإقبال على السندات الصينية يدفع مقايضات الفائدة إلى 820 مليار يوان
تتجه أحجام التداول عبر برنامج “سواب كونكت” الصيني إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة خلال الفترة المقبلة، مدفوعة بتزايد إقبال المستثمرين الأجانب على السندات المقومة باليوان، وارتفاع الطلب على أدوات التحوط من تقلبات أسعار الفائدة داخل ثاني أكبر سوق للسندات في العالم.
وتوقع استراتيجيون لدى BNP Paribas Securities China وAustralia & New Zealand Banking Group أن ترتفع أحجام التداول الشهرية عبر البرنامج إلى نحو تريليون يوان، ما يعادل 147 مليار دولار، خلال الفترة المقبلة.
ويتيح برنامج Swap Connect للمستثمرين الأجانب الوصول إلى سوق مقايضات أسعار الفائدة في البر الرئيسي الصيني، بما يساعدهم على التحوط من تقلبات العائدات وإدارة المخاطر المرتبطة بالسندات المحلية.
وبحسب بيانات جمعتها بلومبرغ استنادًا إلى أرقام صادرة عن Bond Connect Company Ltd، سجلت أحجام التداول عبر البرنامج مستوى قياسيًا بلغ 820.8 مليار يوان في مارس الماضي، وهو الأعلى منذ إطلاق الآلية في مايو 2023، فيما ارتفع عدد المؤسسات المشاركة إلى مستوى غير مسبوق بلغ 95 مؤسسة.
السندات الصينية تبرز كبديل عالمي
ويعكس النمو المتسارع في نشاط “سواب كونكت” تحولًا متزايدًا في توجهات الصناديق العالمية نحو سوق السندات الصينية، في وقت تتراجع فيه جاذبية أسواق الدين التقليدية، خاصة في الولايات المتحدة واليابان، بفعل تصاعد المخاوف التضخمية والضغوط المالية العالمية.
ويرى محللون أن السندات الصينية بدأت تكتسب صفة “الملاذ البديل” للمستثمرين الدوليين، مدعومة بتصورات تفيد بأن الاقتصاد الصيني أقل تعرضًا لصدمات الطاقة الناتجة عن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مقارنة بالاقتصادات الغربية.
وقال شينغ تشاو بينغ، كبير استراتيجيي الصين لدى Australia & New Zealand Banking Group، إن اتساع قاعدة المستثمرين الأجانب المشاركين في البرنامج سيدعم نمو أحجام التداول، متوقعًا تجاوزها مستوى تريليون يوان خلال عام أو عامين.
وأضاف أن معدلات التحوط الحالية لا تزال منخفضة نسبيًا، مرجحًا زيادة الطلب على أدوات التحوط مع ارتفاع مخاطر أسعار الفائدة عالميًا.
أداة رئيسية للتحوط وإدارة المخاطر
ويستخدم المستثمرون العالميون برنامج “سواب كونكت” لحماية محافظهم الاستثمارية من تقلبات أسعار الفائدة في السوق الصينية، عبر تثبيت أسعار فائدة مستقرة تساعد على الحد من تأثير تذبذب العائدات.
من جانبه، قال وي لي، رئيس استثمارات الأصول المتعددة لدى BNP Paribas Securities China، إن استمرار انضمام أكثر من ثلاثة مشاركين جدد شهريًا يعد سيناريو مرجحًا، خاصة إذا استمرت التحسينات المتعلقة بالمنتجات المالية المتاحة عبر البرنامج.
وأشار إلى أن السيناريو الأساسي لدى المؤسسة يتمثل في وصول أحجام التداول الشهرية إلى مستوى تريليون يوان خلال النصف الثاني من العام الجاري.
بكين توسع أدوات التحوط للمستثمرين الأجانب
ويأتي التوسع في برنامج “سواب كونكت” ضمن جهود الصين لتعزيز انفتاح أسواقها المالية وتوسيع أدوات التحوط المتاحة أمام المستثمرين الدوليين، في إطار استراتيجية أوسع لدعم جاذبية الأصول المقومة باليوان.
كما يتكامل البرنامج مع خطوات أخرى اتخذتها بكين مؤخرًا، من بينها فتح سوق العقود الآجلة للسندات المحلية أمام المستثمرين الأجانب، إلى جانب خطط لإطلاق عقود خارجية في هونغ كونغ، بما يعزز دور المدينة كمركز مالي دولي رئيسي لتداول الأصول الصينية.
وفي هذا السياق، قال كيفن فان، رئيس تطوير منتجات الدخل الثابت والعملات لدى Hong Kong Exchanges and Clearing، إن هناك فرصًا كبيرة لتطوير برنامج “سواب كونكت” وتعميق ارتباطه مع “بوند كونكت” والبنية التحتية للأسواق المالية الأخرى.
وأضاف أن هذه الخطوات تستهدف دعم إصدار المزيد من السندات المقومة باليوان في هونغ كونغ، وتوسيع قاعدة المستثمرين الدوليين، مع تعزيز مكانة المدينة كبوابة رئيسية للأسواق المالية الصينية.
